马跃成：中国楼市庞氏骗局即将破产

Martin

　　庞氏骗局是一种最古老和最常见的投资诈骗，是金字塔骗局的变体，很多非法的传销集团就是用这一招聚敛钱财的，这种骗术是一个名叫查尔斯·旁兹的投机商人“发明”的。庞氏骗局在中国又称“拆东墙补西墙”、“空手套白狼”。简言之就是利用新投资人的钱来向老投资者支付利息和短期回报，以制造赚钱的假象进而骗取更多的投资。

　　“庞氏骗局”源自于一个名叫查尔斯-庞兹的人，从1919年庞齐设计了一个投资计划，向美国大众兜售。这个投资计划说起来很简单，就是投资一种东西，然后获得高额回报。他宣称，所有的投资，在45天之内都可以获得50%的回报。而且，他还给人们“眼见为实”的证据：最初的一批“投资者”的确在规定时间内拿到了庞齐所承诺的回报。于是，后面的“投资者”大量跟进。

　　1920年8月，庞齐破产了。他所收到的钱，按照他的许诺，可以购买几亿张欧洲邮政票据，事实上，他只卖过两张。1949年，庞齐在巴西的一个慈善堂去世。死去时，这个“庞齐骗局”的发明者身无分文。

　　庞氏骗局两大特点：一是无风险高回报。众所周知，风险与回报成正比乃投资铁律，“庞氏骗局”往往反其道而行之。骗子们往往以较高的回报率吸引不明真相的投资者，而从不强调投资的风险因素。各类案件的回报率可能存在差异，有些高得离谱，如庞齐许诺的投资在45天之内都可以获得50%的回报，有些则属于稳健的超常回报，如麦道夫每年向客户保证回报只有约10%，但他非常强调“投资必赚，绝无亏损”。但无论如何，骗子们总是力图设计出远高于市场平均回报的投资路径，而绝不揭示或强调投资的风险因素。

　　二是，泡沫越吹越大，骗子们总是在不停地吹泡泡。由于根本无法实现承诺的投资回报，因此对于老客户的投资回报，只能依靠新客户的加入或其他融资安排来实现。这对“庞氏骗局”的资金流提出了相当高的要求。因此，骗子们总是力图扩大客户的范围，拓宽吸收资金的规模，以获得资金腾挪回补的足够空间。大多数骗子从不拒绝新增资金的加入，因为蛋糕做大了，不仅攫取的利益更为可观，而且资金链断裂的风险大为降低，骗局持续的时间可大大延长。

　　开始的时候，回报总是及时到账，让先期进入者真金白银地往回拿，让会面进入的人以为钱真的就是这么好赚。暴利引发投资狂热，看着早期投资的人惊人的获利，就会有很多人争着进入。

　　如果我们回忆一下这几年中国楼市的发展过程，基本上符合这两个特点。一些人一方面以市场经济的幌子对剖是调控批判攻击，另一方面，又鼓吹房价只涨不跌，说买房子是只赚不赔的买卖。房价还要涨十年，涨二十年，黄金三十年等等。就是在去年，某某的买房赚了大钱成了富豪，听某某的没有买房还是穷光蛋的言论甚嚣尘上。买房的冲动成了社会上最大的不稳定因素。

　　在不断的买房卖房中成就了不少人发财致富的梦想，房价炒的越高，这个泡沫也就被催的越大。但是，即使在调控出不深入的情况下，那些房价上涨的鼓吹者一刻也不敢停止吹泡泡。因为只要房价上涨停下来了，楼市的庞氏骗局就要破产了，最后一个接盘者就将无利可得，甚至破产倒闭。

　　最近，知名地产商任志强以及聂梅生、林少斌、陶红兵等在全国工商联房地产商会2011年年会上就上演了一场“舌战群儒”的好戏， 4位大佬均认为楼市拐点远未到来。任志强说，现在房地产市场被十个手指头按住，影响了销售，从而导致了土地前期的购置和投资开始下降，这个下降造成了未来一年供应量的下降，一旦放松，就会导致成交量和价格的反弹。有数据显示，目前北京新房和现房加在一起库存量超过12万套，任志强对此不以为然，他说，一旦政府放松调控，一年就卖完了。

　　但是，我们欣喜地看到，经过持续近两年严厉的房地产调控，房价过快上涨的局面得到有效控制，今年6月份起，一些城市房价企稳并出现合理回落，房地产调控的成效正进一步显现。在房地产调控成效初显的同时，我们也必须看到，目前调控正处在关键时期，成果仍不稳固，远没到可以放松的时候。

　　以“房价回归合理水平”的目标来看，城市房价仍然居高不下，房价收入比、房价租金比等参考性指标还没有接近“合理”的区间，促使房价反弹的因素依然存在。只有坚持和完善调控，进一步落实已出台的各项政策，才能巩固调控效果，使房价继续向更合理、更安全的水平回落。

　　今天中央经济工作会议闭幕，会上确定了继续调控房地产市场不动摇的决心，楼市里的庞氏骗局到了彻底崩盘的时候了。我们要揭露那些狂热的鼓吹房价永远只涨不跌的骗子。

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