二十年A股印象 散户神马都是浮云

Martin

　　2010年正值中国资本市场二十周年华诞，主流媒体纷纷热情洋溢的回顾、感慨这段辉煌历史和美好时光，大有问天再借20年，尔等还将舞翩跹的豪情！但无论怎么总结都不应该忽略这个市场里最核心的主角——广大中小投资者（散户），那么在他们的眼中、内心深处，这二十年又是怎样的印象呢？我想或许正如《红楼梦》开篇那言的那样吧：

　　一本糊涂账，满眼辛酸泪！

　　都说散户傻，谁解其中味？

　　最深的印象：暴跌

　　有涨有跌是股票市场的根本特征，而暴跌理应是偶发的、不正常的，有些悲情、甚至是有些耻辱性的！现代股市一百多年的历史共记录下了十大暴跌，A股市场用了不到20年的时间就贡献了两次，还将亚军的宝座收入囊中；这不由得让人惊叹中国股市尽管有些低能但却绝对高“效”！

　　回首峥嵘岁月，单日暴跌、单月暴跌、全年暴跌，连跌5年；这是亲历、更是中国股民心头挥之不去的阴霾，或许可以用市场不成熟、投资者不成熟的理由去推脱，但毕竟二十年了，且不说全球经济第二大GDP、市值第二大的股票市场，就是一棵光皮树也该能遮风挡雨了！但展望未来，谁又敢说暴跌不会再常有呢，尤其是毫无根据、莫名其妙的暴跌！事实上，已经步入壮年的A股股民每天走进交易大厅、打开股票软件时，每每都要默念着：暴跌啊，不要见，千万不要天天见······

　　最尴尬的印象：圈钱

　　融资是股票市场的基本功能，它是起始、开端，没有最初的融资就没有之后的交易及其他。27万亿总市值是A股市场20年最大的成就，可散户们并不很在意它因国有股上市而多么巨大，而只关心自己贡献的融资部分还有多强！

　　历数诸多股市总结性文章，有一个最基本的公式被广泛的“忽略”了：融资总额——市场变化——市值余额。融资总额是股市的原始资本（本金），市值余额是本息合计，据此就能计算出中国股市的利率（效率）是多少？从而验证在这二十年里，它是一个高效率市场、还是无效率市场？

　　有统计称A股市场20年融资总额为3.7万亿，但在计算“效率”时27万亿的市值余额是不能直接使用的，因为这其中有很大比例的“被上市”部分，如：股权分置、国有股上市等。以全流通的中石油为例，其1830亿股总股本中有超过80%的部分是国有股“被上市”的，在其光芒无限的2万亿市值中只有不到20%是纯融资后的市值；单单这一只股票，我们就应该从27万亿中减去至少1.6万亿；还需要进行巨额“剥离”的还有工、农、中、建四大国有银行以及很多很多央企，等等等等。

　　而3.7万亿总融资在经历的市场洗礼之后最终还剩下多少？很遗憾，这个数据我查不到！只能通过简单的排除法去估计，尽管越估越没有底气。冥冥中隐约觉得这看似美好的27万亿成就在被剥下一件又一件“华丽”的外衣后，已剩不下些什么能让我们自信地游走于世人面前！

　　在20周年的时候，A股又创造了融资第一的世界纪录，尽管市场表现全球倒数第三，但丝毫没有影响到“歌功颂德”的热情！再回首，好像云已遮断归途，依稀有个声音在股民耳边回荡：“真圈钱，你妈喊你回家吃饭！！！”

　　最无奈的印象：能信谁？

　　A股市场最不缺的是分析，最缺的是有效分析；每天都能碰到“股神”，却从没见过真神；散户嘴里时常念叨着“炒股要听党的话”，心中却一直盘算的是庄家、最想追随的是主力！

　　事实证明，庄家虽然虚无缥缈，但却真实存在，它是市场的操纵者，是散户狼一样的对手、更是大家翘首以盼与之共舞的“獠牙”舞伴！

　　它们的特征是：什么都不说、什么都敢干、赚钱的时候无影、赔钱的时候无踪，它永远活在中国股民的心里且每天早晚传颂膜拜······

　　中国股民整体（金融）素质很低，这是不争的事实，大批没有金融常识的人抱着一夜暴富的赌徒心态挤进资本市场。

　　他们的特征是什么都敢听、什么都敢信、什么都敢传、什么都敢买，赚钱的时候喊声震天、赔钱的时候悄无声息，在庄家幻影里、迷失在反正都有理的K线图中······

　　狼一样的对手并不可怕，最可怕的是心中有狼，因为：

　　第一、很多时候你并不知道它是不是真的狼，仅仅通过表象，人们经常会被貌似狼的野狗吓倒；

　　第二、既然是狼，那它说得肯定大部分不是真话，因为假如猪都能揣得出，那它就一定不是狼了，而充其量是一头野猪；

　　第三、狼是神秘的且数量不多，尚不知它们是谁，所谓的研究就不能称之为研究，绝大多数的判断不过是捕风捉影罢了；

　　第四、正是这个被操纵的市场造就了中国股民的特色：数量多、噪音大、极善被利用，懒于思考、勤于行动、不断用新的错误去纠正旧的过失，理念左右摇摆、金融信仰缺失。什么都信的另一种解释就是什么都不信；散户的无奈其实也是整个市场的无奈，因为所有的股者在这二十年中都无法给出一个确定性的答案：除了感觉，我们还能信谁？

　　最总结的印象：一切都会过去，神马都是浮云

　　总结的前提是定位，一个准确的定位。而不断发展和完善着的A股市场现在处于一个什么样的位置呢？经过了20年的高速发展，当我们还在自我安慰正在摸着石头的时候，是不是应该抬头看看别人都已经上岸了呢？！

　　定位股票市场的核心，假如说它是服务于中国经济，那么大比例亏损的股民、基民又是什么？假如说是经济的晴雨表，那么是天气错了还是表错了？假如说是分享经济发展的成果，那么是“分”错了还是“果”错了······

　　A股20年，或许散户们最现实的总结的是：暂时的喜悦、永恒的苦痛。当散户一次又一次擦干眼泪准备再次狐疑的战斗时，已经重新审视那些诸如股市跑赢通胀的国际先进理论，因为现实早已明白无误地告诉大家：在A股市场里，别人做到的，我们未必就能做到；别人做不到，我们未必就不能做到；最难的不是怎么做，而是我们压根儿不知道哪块云彩会下雨？

　　Everything is nothing，同样是对各种股市分析法的总结，所谓价值投资、所谓技术分析、所谓基本面、所谓概念、所谓庄家等等之类的所谓，神马都是浮云罢了······

　　少一点再少一点幻觉，多一点再多一点理智！A股市场还远没有达到财富再分配的层级；越想占便宜越容易被当做“便宜”被拣走。面对现实，断章取义的黄袍加身，只能提高修辞手法；而勇于承认自身的不足，才能找到正确的方向！

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