信报：百年一降 只是一场秀

Alex

　　美国主权评级上周被标准普尔调低，消息一出，全世界的媒体大家各自忙得如苍蝇般乱飞。其实，美国债台高筑根本是经年的事实，再环顾全球各地如欧洲、中东都面对债务危机，或本土问题（日本被地震震得疲态毕露）……投资者的后备选择根本不多，所以陈焱相信全球投资环境的主调不会出现翻天覆地的变化。

　　财经版的读者应该知道，全球三大信贷评级分别为标准普尔、穆迪，以及惠誉。其实，标普于1941才首次给予美国最高级别的「AAA」评级，而穆迪则早在1917年已率先将美国评为「Aaa」。

　　标普上周一马当先作出惊世的百年第一降──自美国获得主权信贷评级以来的第一次被降级。标普将美国三条「A」的长期主权评级下降一级至「 AA+」，评级展望则维持「负面」，意味未来12至18个月内降级可能陆续有来。

　　标普提出的理据，是忧虑美国政府预算赤字及债务负担上升，同时又指国会政治争拗太多及削赤力度不足。至于另外两评级机构穆迪及惠誉将继续观望。

　　标普下调美国评级对市场来说应不至于措手不及，但令人贻笑大方的是，标普作出这举世决定，资料却竟然出错。

　　标普在公布决定前，已向美国财政部「打招呼」，但财政部发现标普竟对美国的债务多计了2万亿美元。标普承认出错，但仍于几小时后宣布降级的决定。唉，事件再次反映标普的自我评核能力实在惹人质疑。

　　算了，言归正传。图表派有uncharted area，即是走势无往绩可寻，今次美主权评级遭遇百年第一降，亦同样带有uncharted area的味道，因同样无往绩可寻。

　　陈焱在CNN看到一句够搞笑的报道：「下调评级带来的即时意义实属未知！」（The immediate implication of the downgrade was unknown.）报道引述美国前总审计长David Walker说：「只有时间才能说我们会受到什么影响。」（Only time's going to tell how we're going to be affected.）哗，真正高瞻远瞩。

　　在陈焱看来，尽管美国评级被降，尽管投资者对于美债亦非趋之若鹜，但问题是投资者的选择根本不多。中国尽管大骂，尽管可能希望减少对美债的依赖，但不买美债，买什么？市场上根本缺乏可靠的替代品。

　　而且，中国更不能贸然冷淡对待美国债市，以免最终影响其外滙储备等的价值。考虑到各投资者的资金仍要寻找出路，陈焱相信这百年第一降带来的只是一场秀。

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