信报：4月CPI涨5.3% 通胀仍严峻 内地紧缩政策将持续

Alex

　　4月份内地宏观经济数据出炉，居民消费价格（CPI）高见5.3%，虽略低于3月份的5.4%，但超出市场预期。在连串紧缩政策下，通胀压力犹在，固定资产投资表现强劲，新增贷款亦高于预期。

　　经济师和学者普遍认为，央行紧缩政策将持续，第二季度仍有可能加息及上调存准率，CPI最高点或在6月出现。

　　根据国家统计局昨天公布的数据，4月CPI同比上涨5.3%，环比上升0.1个百分点，其中，食品价格按年升11.5%，环比下降0.4个百分点，接近过去10年平均0.3个百分点的降幅，非食品价格同比增长2.7%，环比增幅0.4%，显着高于可比年份历史平均增幅。

　　固定资产投资增长25%

　　中金公司首席经济学家彭文生表示，非食品价格上涨压力持续，成为推动本轮通胀的主因。他预计，5、6月CPI增速仍会高于5%，通胀将从第三季度开始回落。大和资本大中华区首席经济师孙明春认为，全年通胀高点可能于6月出现，由于4月份通胀超预期，该行将全年CPI增长由4%调高至4.6%。

　　在货币政策紧缩环境下，4月份通胀依然严峻，不仅如此，政策调整的主要目标─—固定资产投资依然强劲，1月至4月累计达62716亿元，同比增长25.4%，比1月至3月加快0.4个百分点，高于市场预期的24.9%。房地产开发投资增长同样较快，1月至4月录得13340亿元，同比增长34.3%，高于3月的34.1%。

　　与此同时，4月份人民币新增贷款录得7396亿，高于3月的6794亿元或8.8%，亦超预期，显示流动性依然旺盛。

　　中信银行中国业务首席经济师廖群指出，即使不考虑紧缩因素，信贷增长也应该呈现前多后少的迹象，但4月却高于3月，显示政策调控的效果未达预期。他预计，央行紧缩政策仍将持续，未来仍有1次或2次加息机会，存准率也会上调2至3次。

　　专家指有滞胀风险

　　央行自今年4月6日起第二次上调存准率25个基点，将一年期存款利率调至3.25%。

　　国家行政学院决策谘询部研究员王小广对本报表示，目前负利率仍有2个百分点，预计央行年内会把存款利率调至介乎3.75%至4%，即至少将有2至3次加息。经济学家巴曙松也认为，第二季度有加息和上调存准率的空间。

　　不过，紧缩政策已引发市场对内地经济增长放缓的担忧，在4月份经济数据中，经济放缓有迹有寻，例如整体零售销售增长17.1%，以及工业增加值增长13.4%，均差过市场预期。孙明春说，中国已出现滞胀风险，他将GDP全年预测由9.6%下调至9.2%。

　　摩根大通中国区全球市场业务主席李晶则指出，相对高通胀阶段，收紧银根、人民币升值和行政措施等政策多管齐下，较能有效控制消费物价指数大幅上涨。

原文网址：http://www.hkej.com/template/dnews/jsp/detail.jsp?dnews_id=3091&title_id=429202