保八增长后遗症冒现 印度将乘势挑战中国地位

Martin

　　2009年对中国经济而言是惊心动魄的一年，四万亿元人民币刺激经济计划虽然奏效，保八目标超额完成，但却带来不少后遗症。中国银行业监督管理委员会近日更就银行信贷问题发出严厉警告，要求银行把握好信贷投放节奏。美国《时代杂志》28日报道指出，虽然中国在危机里表现优秀，但正陷于巨大的风险中，邻国印度虽然增长缓慢，但后劲凌厉，大有威胁中国经济地位的可能。

　　《时代杂志》28日报道，经济学家均不能避免对中印这两个亚洲崛起的大国进行比较，而中国几乎是永远领先。

　　一直以来，中国在各方面的经济数据均比印度优秀。中国政府在推动新政行动迅速，使印度断裂的政治系统显得混乱迟钝。与新德里、孟买破落的基建相比，北京光洁的机场、宽阔的高速公路，正是现代化发展的模范。经济大萧条以后，世界各国经济崛起，印度似乎仅能居于次位，各国专家们均赞扬中国在国际金融危机的表现，认为中国经济策略有效地重启增长，协助亚洲地区走出谷底。

　　世界银行预测，2009年印度的国内新产总值（GDP）为6.4%，远低于中国在1月中旬所宣布的8.7%GDP增长。虽然印度未能与经济增长最快的国家相比，但最终，印度将可能赶上中国这个充满活力的竞争对手。

　　首先，印度经济回复形态比中国更为良好。在经济下调的可能性上，印度并没有面对与中国同等程度的潜藏危机，这意味着新德里的执政者或能更容易地维持经济增长的动力。香港的独立研究机构“Asianomics”经济学家吉姆.沃克（Jim Walker）表示，与中国相比，印度的经济更能可持续地增长。

　　沃克认为，中国推出了史上最大型的刺激经济计划，政府为推动基建开销，实施税项宽减，以巨大的信贷增长刺激经济发展。中国2009年的信贷增长较2008年度增加了一倍，达1.4万亿美元，是GDP的30%。中国的方案效果非常理想，即使去年中国出口下跌16%，仍能保持经济增长。

　　不过，中国正面对巨额信贷带来的结果。北京的宽松货币政策，正加促楼巿的泡沬。政府数据显示，12月中国城巿房地产的平均价格，较去年同期增加了7.8%，是18个月内最大的增幅。信贷激增亦引起人们对银行的担忧。

　　许多经济学家预期，巨额借款将导致呆坏帐上升。去年11月，瑞士银行经济学家汪涛（Wang Tao）计算指出，假如2009年20%的借款，以及2010年10%的贷款在未来3至5年变成坏帐，那么，中国刺激经济计划的呆坏帐总值将达到4000亿元美元，几乎是GDP的8%。虽然，汪涛指出，与中国银行以往的呆坏帐目相比，这个数字已经是相对地少，但她仍然感到惊讶。

　　中国政府早已经注意到经济过热的现象，自去年12月以来，中央政府已经推出了一系列的政策为楼巿降温，以及限制信贷，例如，重新对某类商品房征收交易税项，以及提高银行准备金率等。

　　同一时间，印度在对抗衰退之后，并没有面对相同程度的余波。印度政府实施了相同的手法应对金融危机，例如降低税率，提高财政开支，然而，与中国相比，规模较小。高盛投资银行估计，印度政府在上个财政年度动用了360亿美元刺激经济，仅占GDP的3%。与中国相比，中国两年内动用了5850亿美元刺激经济，占GDP的6%。更重要的是，印度能够促使经济增长的同时，并没有使其银行系统陷入危机之中。事实上，金融危机发生期间，印度银行显得相当保守，特别是与中国相比。去年度印度的信贷增长更低于2008年。经济学家认为，印度的银行的实力仍能保持。经济研究机构“百年亚洲顾问”（Centennial Asia Advisors）根据可得之数据在1月发表的报告显示，印度本地银行的呆坏帐项并没有显着增加。

　　印度没有实施庞大的经济刺激计划，却能使经济保持强劲增长，是因为印度在环球经济体系里涉水不深。2008年，中国出口占其GDP的35%，而印度则是24%。虽然中国采取了主动措施，以弥保对美出口的损失，但是印度的本土经济为其提供了较佳的缓冲。印度本土消费占其GDP的57%，而中国则是35%。印度的消费者并没令其经济表现让人失望。

　　虽然如此，印度经济并不是对危机免疫，印度政府需要面对巨大的财政赤字。去年季风减弱，雨量减少，预期农作物产量亦会下降，削弱农民的消费能力。不过，根据世界银行预测，2010年印度的GDP增长将达到7.6%，而2011年则是8%，跟中国的距离并没有相差太远。印度总理辛格表示，“缓慢稳定的增长将会在比赛中胜出”。