Money杂志：如何聪明对待股市分析师的预测

Martin

8月25日CNN Money杂志登载的一篇文章说，重要的不是听那些股票分析师预测应该买哪只股票或者卖哪只，而是应该注意他们是否改变对于某公司的业绩预测。

文章说：不少证券分析师们虽然赚高工资高红利，但是没有证据表明他们所提供的买，卖，或者持股不卖的建议比标准普尔500指数要表现得更好。

这么说并非意味着你在管理自己的投资时根本就不需要听这些分析师的预测分析。他们的观点还是对你有帮助的。

在小型的有发展前途的股票方面，这些分析师常常能发现被埋在土里的宝石。而对于大公司，他们的预测往往滞后于市场。一个原因就是人人都特别关注这些大公司，所以很难发掘出什么别人不知道的秘密。

另一个问题是股票预测常常出现得太早，有时不少分析师都说某个股票是Strong Buy，但是他们的预测通常是在股价比较低的时候做出的，使投资者们将信将疑。另外，如果某个股票一直都被分析师们看好，那么大多数该买的投资者都已经买过了，哪里还有新钱投入将股价推得更高呢？

对投资者比较有用的信号是分析师改变股价预测，比如预测由差变好，肯定会吸引新投资者。对投资者最有用的信号是：分析师改变对某公司业绩的预测。至于分析师怎么看待该公司的管理和未来计划不重要，重要的是他们认为公司业绩向何处去。

“对于业绩预测的提高不仅仅意味着下一年会更好，还意味着该公司的长期增长率会上升，” Zacks Investment Research公司的Director Adam Cohen说。“而且，当一个分析师提高对公司未来业绩的预测时，其它分析师也会跟着这么做。”

业绩上升对股票的影响是很大的。去年业绩预测被分析师最看好的那些公司，其股票的表现比业绩预测一般的公司要好将近20个百分点。

要想自己的投资成功当然还是要投资于那些业绩好红利也好的公司，但是也不是说这种股票任何时候都值得买。

最好的是能够发掘出那些Price/Earning比值低的，而且业绩预测又好的公司。

Money请Zacks预测一下他们最看好的70个股票中四月中到七月中的业绩。Zacks特别提出了其中的14只股票，因为很多分析师都提高了对这14间公司的业绩预测。他们还说在这些股票中，Colgate, Schlumberger和 Walgreen的价位似乎已经较高。相对比较便宜的股票也还是有的，这几间公司都是由于面临一些难题而导致Price / Earning 比值比较低，不过一旦解决了那些难题，股价上涨幅度一定会很大。

下面是对于作为行业前驱的三家公司的业绩预测：

FedEX: 该公司在截止到5月31日的这一年中净收入上升了25%。公司的三项主要生意如空中快递和陆路运输都很红火。生意好的一个原因是该公司成功地将能源价格上升的压力转移到顾客身上。公司现在面临的一个难题是在2004年收购的Kinko分公司一直表现得令人失望。不过，预期通过对Kinko增加投资-比如增加新店改善旧店，应该会扭住局面使这个分公司开始赚钱。

Merrill Lynch：第二季度Merrill Lynch的业绩上升了44%，但是股价与今年四月份相比跌了14%，主要的原因是停滞的股市压制了经纪行股票。但是该公司的三个主要经营项目(经纪行，投资银行和资产管理) 都发展得很好。根据2007年的业绩预测，现在该公司的Price / Earning 比值是10.1，属于非常低了。在下一个牛市到来时，该公司应该可以获得很好的利润，公司的前景也很光明。

Omnicom: 这是一间大型广告和公关公司，他们拥有世界上前10名广告代理行中的三家，还有一些相关的企业。另外，Omnicom还在进一步收购更多的小公司，七月份他们买下了三藩市EVB广告公司的主要股份。导致该公司股票不能大涨的主要原因是：不少公司在广告上投资不多，许多人还不能十分清楚网络和新技术对旧广告模式带来的影响有多大。等这些问题都搞清楚之后，作为该行业先驱的Omnicom的股票肯定会表现得很好。