印俄巴三块金砖"褪色" 过去八周热钱进入中国最多

Martin

　　中国政府全球居首的救市力度，使得美林等国际投行相信，“中国经济增长势头与大多数主要经济体相比，仍然强劲”。在这种信心的支撑下，近期国际热钱密集流入中国。但另外三块“金砖”似乎没有这么幸运。印度市场近期国际资金流出第一;油价暴跌，俄罗斯2009年经济会更糟糕；而大宗商品长期弱势下，巴西的经济发展也前景堪忧。

　　俄罗斯：2009年经济会更糟糕

　　美林最新研报称：“俄罗斯2009年的经济表现甚至会更糟糕。”

　　美林对油价和俄罗斯经济增长速度做出了一个预测模型：2009年国际油价在90美元/桶和50美元/桶的情况下，俄罗斯的救市计划奏效的话，经济增长率预计分别在5.5%和3.7%；而如果俄罗斯政府救市失败，俄罗斯经济不得不硬着陆，经济增长率则会分别直线滑落到2.6%和0.1%。而如果国际油价下跌到 30美元/桶，俄罗斯经济衰退则不可避免，届时俄罗斯2009年GDP将会下降2.9%。

　　在2008年9-10月，随着金融危机在全球蔓延，俄罗斯股市急剧下跌，金融市场流动性短缺，金融系统也受到了很严重的冲击。俄罗斯外汇储备大幅缩水，9月和10月俄罗斯居民存款总共流失了1.5%-2.5%，这是前所未有的。

　　巴西：出口面临严重困难

　　巴西的经济状况并不比俄罗斯好。银行纷纷囤积美元造成市场短缺，巴西货币雷亚尔已贬值1/3，而8月初曾达到9年最高值。金融危机也对巴西实体经济造成影响。信贷不断收缩、消费信心日益下跌，使巴西制造业和出口都面临巨大困难。据统计，自从9月中旬以来，巴西建筑业成为遭受冲击最大的行业，30家上市企业资产缩水72.3%。研究员约翰·威廉森认为，“世界需求的减少往往会通过国际收支结算影响巴西，导致原材料(占巴西出口一半)降价和以制造业(占出口的另一半)为主的不同产品减售。世界性衰退一般都会带来长期商品行情不振。”

　　印度：成风暴正在聚集之地

　　美林用“正在聚集的风暴”来形容当前的印度经济，将印度2009年经济增长速度从9月中旬预测的3.1%锐降至1.8%.由于市场对印度经济放缓感到担忧，过去6个月美元兑卢比已上涨15%。卢比成了今年表现最差的亚洲货币之一。

　　中国：过去八周流入热钱最多

　　据美林的统计数据，最近4个月，国际热钱主要从拉美、欧洲、中东和非洲流出，而流入亚洲的量占第一位。从国家来看，在过去8个星期之内，流入中国的热钱最多。

　　据美林的统计，过去24个星期流出印度的资金最多，为21亿美元，流出巴西的占第二，达10.37亿美元。相比之下，俄罗斯和中国的资金流出量较少，分别为5.7亿美元和7.35亿美元。

　　国际资金的流动，已在相关市场的境外基金中表现出来。在金砖四国(巴西、俄罗斯、印度、中国)中，印度市场成了相关基金下跌最严重的区域。

　　而其他投资于金砖四国的基金和包括金砖四国在内的新兴市场基金，其表现也仅比单独投资印度的基金好一点点。

　　截至10月31日，花旗银行销售的施罗德环球基金“金砖四国”基金，年初以来下跌了58%，而近三个月以来就下跌了49%。汇丰银行销售的汇丰环球投资基金 “新兴四国市场股票”，投资巴西、俄罗斯、印度和中国，截至11月26日，6个月下跌了32.4%。近6个月以来，富达新兴市场基金跌去了61.5%，贝莱德新兴市场基金跌去57%。