追涨杀跌白白忙活半年 基金交出巨亏33%答卷

Martin

　　自大盘冲高6124点后，一轮急速下挫的狂潮席卷了股市的每一个角落。不少去年的投资理念和投资策略在这轮下跌浪潮中统统被掀翻,以专业投资著称的基金纷纷被砸趴在地，基金净值大幅缩水，基金何时止损获利，成为了市场普遍关注的话题，这也是被深套的基民心中的最大期待。

　　2008年上半年，巨额资金财富已经化水，我们有必要对基金在2008年上半年的资产折损进行梳理，算一笔明白账。

　　股票型基金半年缩水三成多 业绩加速分化

　　2008年的上半年即将过去，美国次贷危机、“大小非”、巨额再融资和通货膨胀……，曾在2007年疯涨的上证指数一路狂泄至2700点，曾经做高股指的基金却在6个月里反应迟钝，选股能力、仓位控制、资产配置效率和品牌认同等因素上均暴露一定问题。

　　Wind统计，截至6月26日，尽管股票型基金上半年整体跑赢大市10.69%，但净值却整体平均下跌33.92%，而向来稳健的债券型基金也微跌0.36%。去年名列股票型基金前三甲的华夏大盘精选、博时主题和中邮核心成长，早已出现严重的业绩分化。

　　股票型基金篇

　　股票型基金上半年跌33.92%

　　今年上半年，上证指数从5275点一路狂泻，股指相继跌破4000点和3000点整数关口，市场信心在下跌中几乎崩溃。

　　据wind数据统计，除去新成立的基金外，股票型基金上半年平均下跌33.92%，330只开放式基金平均下跌24.49%，114只配置型基金平均下跌29.05%，57只债券型基金平均下跌0.36%。

　　总体来说，在股票型基金中，除了部分新基金之外，上半年股票型基金整体处于负增长状态，股票型基金中只有29只基金跌幅小于30%，25只基金跌幅更是在40%以上。而跌幅最大的是友邦华泰红利ETF，跌幅高达46.09%。

　　另外，从行业相对走势来看，曾在去年推动基金业绩爆发的基础显著发生变动。金融服务业、房地产、采掘、金属、非金属、交运仓储等权重较大、大盘蓝筹股集中的行业跌幅更大，各行业的龙头股票均出现腰斩，甚至60%以上的跌幅。其实，去年推高股指的大盘蓝筹股正是基金重仓的最爱，所以主要投资蓝筹股的策略今年以来经历了较大损失。

　　有分析人士指出，经过上半年市场的持续下跌后，偏股型基金从去年下半年以来累积的投资收益至今已经所剩无几了。此种情况对2008年下半年的基金分红产生了很大压力。

　　牛基业绩加速分化

　　从具体的各只基金的业绩表现上来看，分化已经在所难免。排名去年业绩最优前三甲的股票型基金——华夏大盘精选、中邮核心精选成长和博时主题，今年表现大相径庭。

　　今年以来，华夏大盘精选净值下跌25.14%，虽然保住了前五名的排名，但是已将王者宝座拱手让出；而博时主题行业下跌了31.67%，排名133名；中邮核心精选则下跌了41.8%，第146名的排名基本属于垫底。

　　除了2007年前三甲之外，去年排名前十的基金还有，易方达深证100ETF、光大保德信红利、华夏红利、东方精选、华宝兴业收益、华安宏利、富兰克林国海弹性市值。

　　截至6月27日，除了富兰克林国海弹性市值位列第三名之外，上述的其他基金再无一只跻身股票型基金前20名，其中，光大宝德信排第159名，东方精选排第247名。

　　豪赌出来的巨亏

　　如果细数最近一段时间以来，基金在个股上遭受的巨大损失，基金重仓豪赌资产重组、资产注入、整体上市和业绩暴涨的操作思维暴露于天下。

　　从宏达股份到中国联通，再到陷入“复牌门”的天一科技和泸天化，再到浙江医药、新和成为代表的医药股，基金在这些个股上自编自演了“滑铁卢”大溃败。

　　以中邮系基金为例，旗下的两只基金——中邮创业核心成长和中邮核心精选从去年下半年到今年一季度，仓位增长到高达90%左右，而且十大重仓股有七只重叠，投资策略更是一味做多。结果导致这两只基金在上半年跌幅均超过40%。

　　“行业配置效应低是基金一季度业绩不佳的主要原因，二季度基金在仓位和组合结构上作了适当调整，主要是降低仓位，并增加了防御性行业的资产配置，因而二季度以来偏股型基金净值下跌的趋势比一季度已经明显放缓。”招商证券基金研究中心在2008年中期研究策略中指出。

　　有市场分析人士指出，在控制系统风险的同时，可以保持一定的流动性水平，便于在市场变动时以低成本完成组合调整。对于投资期限较短的投资者，可继续持有中低风险的基金组合，待基础股票市场走势进一步明朗后，再考虑提高高风险基金的比例。