买ETF可跑赢基金经理

Martin

　　自内地公募基金产生的第一天起，就把战胜市场作为奋斗目标。其实，这个所谓的市场就是指数。投资A股的300多只基金，2007年能够战胜市场也就是跑赢沪深300指数的，不足1成，这多少反映了内地基金的整体水平。即使是在美国基金界，二战以后的60多年中，每年能战胜市场、跑赢指数的基金，也极为稀少。

　　对此，股神巴菲特感叹，既然不能战胜市场，不如拥有市场。因此，跟踪拷贝指数，淡化基金经理作用的指数型、被动类的交易所基金ETF，发展十分迅速。仅美国一个市场的ETF，已达千只之多。

　　据海外资料，全球首只ETF是加拿大多伦多交易所在1990年推出，而ETF真正受到广大投资人青睐，则在1993年美国证交所推出追踪标普500的ETF后，才日益为基金界和投资人认可和接受。

　　美国的三大股指数均有相对应的ETF。如道指（DIA）、标普500（SPY）和纳指100（QQQQ）。华尔街作为全球金融中心，全球几乎所有的市场和投资标的，均有相对应的ETF。目前，被相关财经投资网站列为美股热门的ETF有道富黄金（GLD）、美国石油（USO）、德银农业（DBA）、罗杰斯商品（RJI）、煤（KOL）、钢铁（SLX），新兴市场的热门ETF有MSCI金砖四国（BKF）、MSCI南非（EZA）、中东非洲（GAF）、印度（INP）、俄罗斯（RSX）、全球新兴市场（EEM）、新兴欧洲（GUR）、新兴亚太（GMF）等，几乎应有尽有。

　　ETF与基金相比，有4大鲜明的优点。一是买卖方便，ETF既可在银行、基金公司买卖，还可在券商处买卖；二是交易成本低，海外基金的认购费一般在5%左右，而ETF的买卖仅收取股票交易的费用，买卖香港的ETF，除中介费百元外，其他费用仅千分之一，在港买卖美国的ETF，千份费用为49美元/次；三是风险分散，买进ETF就是买进一篮子大蓝筹，比买入个股的风险小，且不受资金不足无法进行资产配置的局限；四是透明度高，ETF以追踪指数为目的，投资组合完全复制追踪指数的成份股，并在公开市场交易，盘中及时更新净值，让投资人能随时掌握价格变动，贴近基金净值价格进行买卖。

　　初涉海外的ETF，还有三大注意。一是注意投资目标。ETF品种繁多，并不适合所有的投资人，何况个人投资人的资金有限，不可能穷尽所有的ETF。因此，投资ETF首先要确认投资目标，搞清楚要投资的是哪个区域或单个市场或产业等。目前，比较适合内地投资人买卖的ETF，可选香港和美国市场的热门品种。如香港市场的商品ETF（2809）、纳指ETF（2826）、俄罗斯ETF（2031）、中证香港100ETF（2825）；美国市场的罗杰斯商品ETF（RJI）、新兴欧洲ETF（GUR）、拉美40ETF（ILF）等。

　　二是注意长期投资。买进大蓝筹并长期持有，已被明证为最佳的投资策略，买入ETF更是如此。尤其是投资区域型市场的ETF，一个区域市场不会忽然蓬勃发展，经济发展有趋势性，且整体是向上的。

　　三是注意ETF规模。目前全球的ETF市场，当属美国规模最大。有些ETF比较冷门，交易量小，而有些相当受欢迎。这方面可以通过专业或新浪网站进行查阅。另外，买卖ETF，首选知名度高，全球领先基金公司的产品。

　　开放式基金在内地是一个新兴的投资品种。特别受到广大投资人欢迎，还因2006、2007年A股大行情的缘故。随着A股行情的走熊，基金至今仍在冬季。一只新发A股基金，募集资金不足3亿元，QDII新基金募资不足5亿元，均创出历史新低，这多少反映了投资大众对基金，对经理管理人的不信任。其实，繁荣发展基金应有多种方式。就目前的A股、QDII基金而言，ETF似乎少了一些。特别是QDII，甚至可直接引进或拷贝一大批全球知名、热门的ETF，从而建构中国资本市场的国际版本。