历史性买入机会或将出现

Martin

　　“一位优秀的CEO对于任何一个公司来说都是一笔不小的财富，而且在伯克希尔这样的管理者也大有人在，他们的才能为公司创造了一般CEO永远无法企及的巨大价值。但是，如果一个公司要依靠一位超级明星来寻求伟大成就，它就不能被认为是个伟大的公司。”——巴菲特2008“致股东信”

　　巴菲特：首富地位来自伯克希尔的根基

　　历史又一次轮回。2008年3月5日，沃伦·巴菲特再一次从比尔·盖茨手中将“全球首富”的称号夺了过来。1992年，比尔·盖茨凭借视窗系统带来的回报成为当年世界首富，1993年，巴菲特以83亿美元的身价将他挤下。与当年不同的是，当时二人都是新人，关系并不亲密，而今日已成好友。

　　对于自己这次被老友从首富位置挤下来，盖茨表现大度，他揶揄说，巴菲特再次取代他的方法就是“抠门”。

　　巴菲特也开玩笑说，这是上天对于自己节俭生活习惯的一种奖赏，他对采访他的CNBC电视台女记者贝姬·奎可讲：“我可以对你这么说，我能超过比尔的原因就在于我花得少。”

　　玩笑归玩笑，真正能将巴菲特推上首富位置的绝对不会是因为他的节俭，他背后的伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway以下简称“伯克希尔”)才是真正的原因。

　　伯克希尔拥有美国最贵的股票，而巴菲特持有该公司30％多的股份。从去年中旬到今年2月11日，伯克希尔股票上涨25%，其在去年12月蹿高的股价将巴菲特的个人财富推到650亿美元的历史新高，不过，股价随后回落，到2月份，巴菲特的身价降至620亿美元，但仍足以将其推上首富的位置。

　　而在1965年巴菲特着手收购这家企业的时候，伯克希尔只是一个濒临破产的破败纺织工厂。当时巴菲特以7美元/股的价格收购大量股票，并最终取得该公司的控制权，自此之后，巴菲特将伯克希尔变成一个巨大的吸尘器，吃进大量的股票、债券、现金、其他投资品种以及众多的实业公司，巴菲特用回天之力将伯克希尔从默默无闻的纺织工厂变成净资产规模在全美前五名以内的企业。

　　巴菲特总结他成功的经验就是避开风险。在伯克希尔工作的投资经理们每隔两年就会收到巴菲特寄给他们的一封长度不超过两页的信，在信中巴菲特总是不忘念念避险经：“你们不要忘记，经营企业如同守城，应当先考虑挖一条深沟，以便将盗贼隔绝在城堡之外。”因为对他来说，赚钱的秘诀是避开风险。巴菲特说：“我们不一定要杀死恶龙，只需躲开它远点，我们就可以做得很好。”

　　然而从外人的眼光来看却不是这样。职业投资人Bruce Jackson认为巴菲特成功的秘诀在于“价值投资”而非“价格投资”，因为巴菲特从来不会根据股价高低来买进卖出获利，他瞩目的投资总是那种拥有长期经济远景向好并占有很强优势的企业。例如当初巴菲特投资可口可乐公司时，一般人却觉得该公司股价太高而不值得投资，巴菲特这时候的看法是可口可乐在饮料领域的霸主地位无可取代，最后的事实也证明他的选择是对的。如今，伯克希尔拥有一系列这样企业的投资，像可口可乐、康菲石油、吉列等等。

　　无论是“避险”策略也好，还是“价值投资”策略也好，巴菲特的妥善经营让他在次贷危机中安然无恙，尽管受次贷危机影响，旗下的76家控股公司中的汽车保险商吉科(Geico)公司保险盈利下降厉害，但其他企业都运营良好，这与美国华尔街那些投资人当前四面楚歌的窘境相比，巴菲特的确无愧于“最伟大投资人”这一称号。

　　谁将续写伯克希尔的造富传奇？

　　巴菲特成为世界首富的消息却让位于纽约布鲁克林的众多机构懊恼不已。在1997年以前，这些机构都负债累累，但一对老年夫妇死后捐助的大笔现金将他们从财政困境中解救出来。这对名为多纳德·奥瑟默和麦蝶列蝶·奥瑟默的夫妇生前是伯克希尔的股东，他们捐的钱正是伯克希尔股价不断上涨带来的收益。

　　多纳德·奥瑟默和麦蝶列蝶·奥瑟默的家乡在内布拉斯加州的奥马哈，这里也是沃伦·巴菲特公司总部的所在地。20世纪60年代，一个偶然的机会使他们认识了巴菲特，之后这对夫妻向巴菲特的投资合伙公司投资2.5万美元，后来作为回报，他们得到了几千股伯克希尔的股票。该股票当时的价格是42美元/ 股，而到这对夫妻去世的时候，他们持有的股份升至3万美元，今年3月6日这只股票的价值又升到了13.5万美元。对于得到他们捐款的这些机构来说，他们去世越晚，捐出善款的数目将越大。

　　像奥瑟默夫妇这样有财运的人并不只一个，在伯克希尔还有很多与他们经历类似的股东，在巴菲特不断为他们带来惊人财富的同时，看着巴菲特日渐衰老的身体，这些股东开始不免担心，假如有一天巴菲特突然离去，谁将续写伯克希尔的造富传奇？

　　对于股东们的担心，巴菲特并非置若罔闻。他一直警告投资他公司股票的人们，必须要意识到他死后公司股票存在剧降的可能性。伯克希尔的发言人罗伯特·迈斯说：“因为一旦他去世，人们相信他的股票市值至少会跌25%，这也是巴菲特先生从来不建议人们买他股票的原因之一。”

　　这位1930年出生的老人，今年已经78岁了，正好步入了“七十三，八十四，阎王不请自己去”的年龄阶段，为了安抚日益不安的股东们，在今年的致股东信中，巴菲特告诉股东们，继承人选已经有了。

　　但与此前不同的是，11年前，他选择一个人来继承他的职位，而现在，他把自己的职位分成“三驾马车”，由三个人来分开运作。

　　对于为何放弃此前选择一个人来继承的方案，巴菲特没有做出解释。事实上，11年前当他因为结肠上长了一个肿瘤而住院的时候，他就为自己指定了一个继承人———路易斯·辛普森。当60多岁的巴菲特被股东们逼着披露继任人选的时候，他提到了路易斯·辛普森。现在的辛普森已经负责伯克希尔投资，并担任旗下吉科(Geico)保险公司的首席执行官。

　　11年前被“相中”的辛普森现在也已经70岁了，然而为了公司的未来，巴菲特无疑必须选择一个年轻有为的人。巴菲特说：“如果我很快死去，辛普森将会在短时间内负起全责，但从长计议，我们需要寻求另一种答案。”

　　据国外媒体报道，巴菲特在退休后将现在的职位划为三个部分，分设公司主席、行政总裁和投资总监三职，公司主席由他53岁的儿子霍华德·巴菲特担任的决定毋庸置疑。霍华德从1995年开始就跟随父亲经营伯克希尔，并一直担任着总部设在内布拉斯加州奥马哈市的林赛公司董事会董事。

　　对于行政总裁和投资总监的“庐山真面目”，巴菲特一直讳莫如深。而多年来外界对于候选人猜测的热情毫无减退之势。

　　据悉，行政总裁将从公司董事会内3名候选人中擢升，而该职位的热门候选人之一是上面提到的路易斯·辛普森。这位自1979年起就进入伯克希尔的黑人高管“投资经验非常丰富”。如果巴菲特最终能够说服股东们接受自己的人事安排，辛普森将成为伯克希尔历史上最高职位的黑人领袖。

　　投资总监职位归属的悬念最大，它也是让巴菲特最为用心的。为此，伯克希尔去年在全球展开了一场大规模的海选活动，海选出来的4位经理人如今已经被巴菲特重用，巴菲特曾表示自己所选择的投资总监将是中青年人士，而且财政状况都非常良好。