风险不可不防：认清投资型保险的3处软肋

Martin

　　尽管冠以保险的名称，但投资型保险已经站在了投资产品的行列，有收益就会有风险。目前看来，主要有三种风险需要提防。

　　收益风险

　　不管分红险、万能险还是投连险都有收益风险。

　　分红险的收益风险来自于红利的不确定性。虽然保险公司承诺把险种收益的70%拿出来进行分红，可是，保险公司的分红过程根本就不透明，缺少监督，这就没有办法保证最大化红利送到投资者手中。目前分红红利由死差益、费差益、利差益乃至退费差这几部分组成，保险公司不公布这些具体收益情况，而投资者也根本搞不清每年有多少红利，只能每年被动接受一次分红，没有收益上主导权。所以，就分红险就形成了一个怪现象：不管保险资金整体收益好坏，分红险的年分红利率一直在1%—2%之间。分红率成了保险公司进可攻，退可守的“武器”——在销售产品时，可以说有不确定的分红收益，可以抵御通货膨胀；在分红时，可以调配分红的比例。

　　万能险的收益风险主要是投资过程风险。万能险比分红险“前进”了一步，每月都会公布账户资金的收益率，便于投资者把握。可是，万能险的投资中有一部分是基金、股票，这必然引起收益的波动。相对来讲，万能险因为有保底利率，目前一般是2.5%，将来可能随着寿险预定利率而上调；同时，账户资金主要由保险公司来操作运用，收益风险相对较小。

　　投连险与股市紧密捆绑，这注定了其收益有着很大的不确定性。为了追逐高收益率，投连险的钱大都流向偏股型账户，而偏股型账户股市投资最高可以达到100%。股市不可能一路上升，再牛的股市也有打盹的时候，当股市下调，投连险收益就会受到直接影响。5月30日的印花税调整已经印证了这一点。特别是越后来买入的投连险进入股市的成本越高，风险更大。1999年，平安曾推出第一代投连险，最终因为账户投资大幅缩水而在2002年酿成投连险风波，很多投资者割肉卖出或者转成了其他险种。

　　费用风险

　　当投资者盯着投资型保险收益的时候，往往忽视了保险本身的费用，如果搞不清楚到底有多少保费进入账户中投资增值，很容易被打了“闷包”，此为投资大忌。

　　分红险主要有主要费用有手续费和退保费用。其中，营销员渠道销售的分红险费用要远远高于银行渠道，前者首年的手续费要占30%—40%，加上保险公司的经营费用，保费只剩下很小一部分进行增值，同样，通过营销员购买的分红险退保费用也很高，以某款分红型终身寿险为例，年交保费588元，保额为2万元。如果首年退保，只能拿回4.07元。相对来看，银行渠道销售的分红险费用比较低，而且是固定的，如退保一般为保费的5%—10%。

　　万能险和投连险的费用比较多，总共会涉及到初始费用、账户管理费用等七种费用。这些费用占保费的比例较高，特别是初始费用，有的万能险和投连险的初始费用占到第一年缴纳保费的50%。在万能险热卖的时候，多数投资者被每月公布的收益率所吸引，等到投保以后才发现，缴纳的保费和账户中增值的资金根本不是一回事。所以2005年11月，保险监管机构对于当时发展迅猛的万能险给予风险提示，要求投资者注意分辨初始费用和投资收益率。今年4月，保监会印发投连险、万能险精算规定，从今年10月1日起，投连险和万能险执行统一的费用标准，目的是规范这两类保险的发展，避免发生费用风险。实际上，2005年热卖的万能险已经留下了后遗症，不少投资者弄清了费用后开始质疑保险公司，有的进行退保，这对保险双方的损失都很大。

　　心理风险

　　因为人们是以投资的眼光来看待投资型保险的，所以，一旦有风吹草动，就会引起恐慌。特别是现在很多媒体在起着推波助澜的作用，比如，牛市起来的时候，就讨论要不要退保分红险；牛市中出现调整的时候，就明示或者暗示退保。这考验投资者的心理承受能力。如果没有比较坚定的投资信念，很容易就随波逐流退保或者买入。其实，投资型保险因为涉及到费用和资金运作，特别看重长期性，一旦选择好投资型险种，就要有长期持有的决心，否则退保会损失各种费用，得不偿失。

　　投资者可以通过对保险公司的认真选择降低上述风险。保险公司投资能力的高低、管理水平直接决定了投资收益情况。有以下几个标准：以往投资型保险收益情况、保险公司的市场份额和地位、有没有专业的投资公司或者专业团队。在产品趋同化的情况下，选择保险公司要比选择险种更加有效。比如，有的保险公司获得了直接进入股市的席位，就比通过中介渠道进入的节省了佣金费用，处于有利地位。当然，还可以参照具体投资型保险的费用进行选择比较，选取较低费用者。