别用A股思维炒港股

Martin

　　“港股直通车”的作用和意义怎么估量均不过分。如果内地投资者用A股思维和方式去驾驶“港股直通车”，可能带来的规则性风险，则另当别论了。

　　“港股直通车”因技术原因，虽迟迟不见发车，但其对中国资本市场进一步改革开放的积极意义，远不是内地一些持质疑看法人士所想象的。

　　在笔者看来，“港股直通车”好处多多：平衡外贸顺差，贸易进，资本出，达到动态平衡；外贸顺差减少，本币投放也减少，舒缓人民币流动性的泛滥；人民币升值压力减缓；利用本币升值，购买全球资源和优秀企业；藏汇于民，藏富于民；分享全球经济增长；居民理财全球化，多样化；间接调控股市；给中资企业重新定价，夺回定价权和话语权……总之，当我国由资本输入，制造大国向资本输出，资金大国转化时，“港股直通车”的作用和意义怎么估量均不过分。如何在操作层面规避风险，特别是内地投资者用A股思维和方式去驾驶“港股直通车”，可能带来的规则性风险，则另当别论了。

　　平心而论，能在内地市场承受风险，接受损失的，在港市乃至全球成熟市场运作，只要坚守巴菲特的价值投资法则，像美国老太太那样抱住大蓝筹几十年不动摇，结果无非是赢多赢少，何来亏损和风险？何况“港股直通车”的通行，给初涉海外投资的人士开辟了一个收益大、风险小的捷径，只要继续看好中国经济，做多A股，与A股同质同权同利不同价的H股，市盈率、市净率远低于同类A股的红筹股，乃至其他新兴市场的ETF，就价值投资而言，其吸引力怎么会弱于A股呢？

　　投资港股，目前内地开放的途径是在天津开出“直通车”。就是通过中行天津滨海区各支行和香港中银国际，借助网上或电话交易系统，对港股乃至港市交易的其他品种进行买卖，这是投资港股的一大平台。这种交易方式内地投资者比较熟悉，因与A股交易方式相同，证券买卖在券商，资金管理在银行。但在券商这一平台交易，需注意券商和资金两个风险。在香港开设券商，远比内地容易。每年几乎均有一、二家不良券商挪用客户证券的事件发生，后续的理赔也比较麻烦；如客户没有在银行开立自己的账户，挂在券商提供的账户，如遇券商出事，资金可能受损。因此，在券商多过的港埠，选券商一定要选实力强、名头大的知名券商，尽量在银行开立自己的账户。

　　香港银行是混业经营的，这与内地银行有极大的区别。一般在香港银行开立账户后，还会让客户选择和签署各种混业的合同，如港股、美股、英股和新加坡股等，基金、期货、外汇和黄金等，签署港股买卖协议后，就可通过网上或电话操作了，有的银行还提供股票、基金抵押贷款，让投资者“存量盘活”，当然需支付利息。这是投资港股的又一大平台。

　　在银行炒股，资金、证券的安全性强，但相比券商处炒股，费用高。银行要对证券收取“仓储费”，有的是按数量比例计，即使是“T+0”也收取，标准各家不一；另外，在银行开立投资理财类财户，均收取账号管理费，一般是1万港元以下，月付100港元；一万港元以上，十万港元以下，月付20港元；十万港元以上可免。目前，已有大行发出告知书，2008年元旦起，20万港元以下，月收120港元，年费高达1440港元。还有在银行进出钱款，港埠间大多免费，如在沪港进出，几乎每笔均要埋单，收费标准各行自定，按金额大小计费，法则是“利富不利贫”。

　　还有一个投资港股的平台，就是买入香港股票基金。在香港银行、基金公司、券商、保险公司和理财公司，均有基金销售。品种多，收费少，大多是在保险和理财公司，而银行购买比较便利。对于初涉港股的内地投资者，在尚未弄清游戏规则的情况下，借助专家团队，通过基金投资，确实是一个省心省力的方法。据不完全统计，目前在港市公开销售的中国香港基金有几十个，其中有指数型的、指数加强型的、主动积极管理型的，还有上市基金以及ETF等。虽然，品种繁多，但远比内地选择基金方便。因为，香港基金公司一般仅推一、二只香港基金，建议投资者选择名牌基金公司，或基金品种多的基金公司，方便日后转换。在港购买基金，费用较高，申购费大多在5%，有的还要收取赎回费。