实物国库券成藏品新贵

Martin

　　提要：近年来，国库券的价格扬升幅度加大，成为了币市中的一个热门板块，目前全品相的大全套（78枚）实物国库券市场价已超过30万元。而笔者认为这还仅仅是国库券上扬通道的开端，国库券后市的上涨潜力不菲，今后投资收益会十分可观。

　　小柳是笔者20多年的朋友，前段时间乔迁新居，我自然要登门道贺。小柳知道我浸润收藏品市场多年，因此拿出一张1983年100元面值的国库券，问是否值钱。我拍着小柳的肩高兴地说：“现在可是值大钱了，这张100元面值的国库券目前在市场上成交价已在6000元附近。”

　　闻听此言，小柳的夫人眉开眼笑，原来这张国库券是她工作初期单位摊派的，当时作为团支书的她自然要以身作则认购，这张100元面值的国库券，在当时可是她2个多月的工资加奖金。后来结婚生子也就忘了，这次乔迁前夕在整理自己的私房品时，居然发现还有这张没有兑现的国库券，20多年不经意的“遗忘”，能够在成为集藏品后大幅升值，也算是歪打正着的乐事。

　　事实上，像柳夫人那样在不经意间获得一笔“忘却”财富者，在当今社会上也不乏其人，而目前藏市上大多数国库券，都是一些当初忘记兑现的“马大哈”们所贡献的，但是与所发行的国库券总量相比，现在藏市上流通的国库券依然凤毛麟角，尤其是早期品种更加稀缺。

　　集藏可从三个角度入手

　　国库券因到期后逾期不计息，所以绝大多数老百姓将到期的国库券兑付，加之上个世纪80年代末至90年代中期，国库券的流通也使得边远地区老百姓的国库券大量流入经济发达城市，因此目前遗留下来的国库券都是一些人忘记兑付的“残余券”，随着时间的推移国库券存世量也越来越少，那些早期的国库券已成了藏家们追求的珍稀品种。

　　国库券的印制和发行程序非常严格，绝大多数国库券与当时流通的第三版人民币和外汇券印制条件相当，虽然从严格的意义上讲国库券是债券，但其集藏价值却并不比纸币逊色，尤其是发行机构是中华人民共和国财政部，其权威性高于中国人民银行和中国银行。更值得一提的是，国库券有强大保值功能，虽然目前的实物国库券和国家建设公债早已停发，兑付也早已过期，不过到目前为止国家仍在每年7～9月份为持有者兑付券面规定的本金和到期利息，这一优势是任何一种停止流通的人民币所无法比拟的，显示出国库券的良好信用。

　　由于这些优势的存在，使得国库券的集藏地位升华，而1981年开始每年发行的国库券出现了面值不同、图案不同、防伪性不同等现象，由此集藏国库券也就产生了变化多端的情况，目前看藏市上国库券收藏的形式主要有以下几种：

　　一、按年份收集

　　国库券自1981年发行以来，实物国库券共发行了17年17套。其中1981年全套5枚，面值10元和100元对社会公众发行，面值1000元、10000元和100000元对国家企事业地位发行；1982年全套4枚，面值分别为1元、5元、10元、100元；1983～1989年发行的国库券均为4枚，面值也只有5元、10元、50元、100元4种。1990和1991年在原来的4枚基本上，增加了20元面值1种。1992年出现分期发行的情况，其中第1期3枚，面值分别是50元、100元和500元，2期为4枚，面值分别为50元、100元、500元和1000元各1种。1993和1994年也是分2期发行，面值100元、500元和1000元各2种，而1995年只有100元、1000元和5000元面值各1种。到了1996年再次分2期发行，面值也只有100元、1000元和5000元各2种，至1997年又恢复为只发行1期，面值分别是100元、1000元和5000元各1种。

　　由于按年份收藏脉络清晰，是目前主要的集藏方式，但是由于其中不少年份有高面值券存在，特别是1981年存在着面对企业的10000元和100000元面值券，集藏难度极高，能够收集到的人凤毛麟角。由此，通过这种方式收集大全套的难度系数非常大，令不少集藏者望而却步。当然集藏者可以通过收藏某个年份的国库券，同样也能够达到收藏目的，如1982～1994年发行的国库券尚可以收集齐全，经济条件较好的藏家，应该可以承受。

　　二、按面值收藏

　　由于按年份收藏存在着一定的瓶颈，所以一些收藏者独辟蹊径，采用按面值收藏的方式，这样可以规避那些存量极少、面值过高的品种。根据国库券发行的面值，总共有11种，分别是面值为1元、5元、10元、20元、50元、100元、500元、1000元、5000元、10000元和100000元，其中只有1种的分别为1元、10000元和100000元面值券，1元年号为1982年，10000元和100000元面值券年号是1981年。2种的只有面值20元券，分别是年号为1990年和1991年。面值为5000元国库券仅出现在1995～1997年，其中1996年有2期，共4种。6种面值为500元的国库券分布在1992～1994年，每年均有1期和2期券各1种。10种的有两个面值，其一是面值为5元的国库券，年号分别在1982～1991年，其中1982～1984年较少；其二是1000元面值国库券，除了1981年是对企事业单位定向发行，1992年第2期、1993～1997年各期均发行1000元面值国库券。11种面值相同的国库券同样有两种，第一是10元面值国库券，年号分别为1981～1991年，1985年以前的价格略高，第二是50元面值国库券，分布在1983～1992年中，其中1992年50元有2期。100元面值国库券是队伍最庞大的，自1981～1997年共21种，在各个年份的各期内均有其身影，尤其是1982─1984年发行的100元面值国库券价格不低，目前每种均已超过了3800元。

　　三、按图案收藏

　　这属于专题性的收藏，根据图案分类，由于国库券画面精美、反映的内容也有时代节奏感，因此这种收藏方式也是行之有效的，惟实物国库券的品种并不多，总共只有78种，难以很好地拓展专题的外延性，是个不足的地方，造成大多数收藏者将之仅作为一种辅助收集方式。当然国库券的图案涉及油汽田开发生产、畜牧业生产、山水风景（黄果树瀑布、云南风光、桂林山水等）、建设成就的南浦大桥和医疗等内容。

　　市场价格连年走高

　　国库券的收藏出现在上个世纪90年代初期，随着生活条件的改善、集藏品市场的不断升温，一些集藏者开始关心国库券的收藏价值，何况财政部也对已过了兑换期的国库券采取定时定点的兑换保证措施，因此个别眼光较远的藏家开始收集和投资国库券，到1996年国库券的收藏明显活跃，而2003年开始国库券的投资价值在市场上被集藏者和投资者所认同，价格更是出现了连年攀升的走势。2005年开始，国库券的价格扬升幅度加大，一些稀缺品种的市场成交价更是大步上扬，成为了币市中的一个热门板块。

　　目前全品相的大全套（78枚）实物国库券市场价已超过30万元，其中1981年100000元面值国库券全新存世量可能不足10枚，因此占去了总价的三分之二。考虑到1981年定向对企事业单位发行的1000元、10000元、100000元面值国库券流通量很少，现在藏市将公开发行的75枚也视为全套，那么这75枚券的价格约在10万元左右，比5年前要高出2倍余。

　　在这75种面值的国库券中，“独子”1元面值券（1982年）的市场价为25元左右，是价格最低的品种（但溢幅不小），1996年2期5000元面值券的价格达18000元，是价格最高的品种。面值为5元和10元的国库券价格相对适中，近期市价在30～150元之间，购买容易，较适合初集者的胃口。50元和100元面值国库券品种不少，但其中不乏精品和投资级的潜力品种，如1983年100元面值国库券全新品就在近几年中，从1800元飙升到6200元附近，属于明星投资品种。

　　就投资角度分析实物国库券的后市表现，笔者认为随着藏家于投资者的认识不断提高，国库券后市的上涨潜力不菲，目前仅仅是拉开国库券上扬通道的开端，今后投资收益会十分可观。这一点只要看一下2003年以来的第三版人民币市场走势就能够理解，囿于篇幅笔者不再赘言。

　　需要提醒投资者的是，藏品市场的增值基础是物以稀为贵，因此目前来看1986年以前发行的5元和10元面值国库券已逐步走强，后市的升值空间较大。而50元面值中，1989年之前的品种是市场强势对象，近年来升幅在逐渐加大。当然，如果实力较强的投资者，可将目光盯住1981～1984年发行的50元和100元面值国库券，也可以重点关注1992年发行的高面值1000元和5000元国库券，由于这些品种的存世量和流通量均不大，相信今后投资的升值想象空间会更加的广阔。

　　最后要说明的是，78种国库券均有样票存在，价格明显低于实物券，交易时需认真辨别。此外，要重点关注品相问题，一般全品的价格要比八品的至少高出1倍，所以应尽量购买全品国库券投资，以保证后市的投资收益。当然，辩伪技能是必不可少的，这一点在入市前应该掌握。