基金中报呈现四大看点

Martin

　　又到了年中基金盘点的时间了。新鲜出炉的基金二季报日前正式披露完毕，截至6月末，323只基金持有的A股总市值达到1.2916万亿元，约占同期A股市值的23%。基金对市场的影响力日益突出，相应的，基金对市场的口味也更值得我们去揣摩。

　　看点一：房产股极度受捧

　　56家基金管理公司旗下的323只基金的2季报已全部披露完毕。根据最新统计，56家公司旗下基金截至6月末的A股持股总市值达到1.2916万亿元，约占同期A股市值的23%。基金经历了2季度的市场震荡之后，对市场的影响力反而得到了进一步的确立。

　　从具体行业来看，2季度内基金重点加仓了房地产、机械设备和采掘业。这些股票恰恰是7月初以来的市场热点所在。据统计，期内256只偏股型基金投资房地产股的资金量由475亿元增加到1121亿元，增幅达到136%。截至二季度末，地产已成为基金持有的第四大行业，同时也是2季度基金增仓力度最大的行业。

　　在房地产股上，配置最重的基金分别是东吴价值成长、东吴嘉禾和华夏大盘，上述3只基金在房地产股上的投资比例占到了基金净值的25%~19%。

　　总体来看，基金在行业配置上仍是延续了一直以来以人民币升值和行业升级为导向的投资主线。金融、地产、机械等行业成为基金配置最主要的行业。

　　金融保险行业仍旧是基金最青睐的行业。截至6月末，256只偏股型基金合计持有金融股2380亿元，约占同期基金股票总配置的18.5%，与上一季度基本持平。不过在具体投资上，银行股遭到部分减仓，同时增持保险股成为基金主流。

　　机械行业也是基金2季度的另一个亮点。季报统计显示，截至2季度末，基金在机械设备仪表行业的投资比例，已经达到了12.18%、1567亿元。当季基金增仓743亿元，增仓力度在各行业中同样位居前列。

　　采掘类股票也受到了基金的青睐。尤其是以西山煤电为代表的煤炭股，2季度基金增持西山煤电9100万股，潞安环能3161万股，神火股份2760万股。对于煤炭资源的看好，可谓跃然纸上。

　　另外，根据WIND资讯的统计，在基金持股最集中的前十大重仓股中，招商银行、万科和中国平安获得了基金格外的青睐，在2季度内得到的增持规模分别达到5.2亿股，6.5亿股和2.8亿股，增持市值合计超过500亿元。

　　看点二：重仓股乾坤挪移

　　2季报中，同时透露出基金重仓股的微妙变化。

　　根据对323只基金重仓股的统计，截至6月末，基金持仓最集中的10只股票分别为招商银行（市值563亿元）、浦发银行（市值333亿元）、万科A（市值306亿元）、中信证券、中国平安、苏宁电器、贵州茅台、民生银行、烟台万华和长江电力。

　　不过，基金对上述10只股票的态度在2季度内发生了微妙的变化。2季度内，基金大规模增持的重仓股只有3只，分别为招商银行、万科、中国平安。基金对这三家公司的持股，相比上期分别增加了11%、3%和30.65%。

　　对于长江电力，基金的持股基本持平。而对剩余6只重仓股，基金进行了幅度不同的减仓。其中，减仓比例较大的个股包括浦发银行、中信证券、贵州茅台以及苏宁电器，且实际减仓幅度达到流通股的11%~16%。类似的趋势在行业前50名的重仓股中也有类似表现。银行股、券商股以及钢铁股受到一定比例的减持。

　　券商股遭到的减持尤甚。季报显示，2季度内，基金对于市场内的几只重点券商股普遍进行了大规模的减持。其中，中信证券被减持了7360多万股，占到其流通股的11%。有趣的是，中信证券的持股出现明显的“换仓”状况。第一大流通股东南方基金，大规模减持中信，减持数量达到3400万股，而第二大流通股东大成基金则继续增持，总持有规模达到5578万股。第三大流通股东博时基金大规模减仓，第四大流通股东易方达基金则适度增持。前期观点一致的大机构出现了明显的分歧。

　　另一个券商的标志性股票，吉林敖东则几乎遭到基金的全盘抛售。2季度，吉林敖东被减持了3486万股，约占到流通盘的26%的股份遭遇基金抛售。持股排在前列的南方基金、大成基金、易方达基金、泰信基金、诺安基金、长盛基金、上投摩根几乎全面减仓。其中南方、大成、泰信和诺安在期末已经把敖东完全剔除出十大股东。与之相反的是，华夏基金在当季度仍旧大幅度增仓，2季度，华夏基金增持了435万股吉林敖东，成为场内第二大流通股东，仅次于上投摩根的1200万股。

　　不过庆幸的是，另一只关键股票辽宁成大，则在几家大基金公司的“护航”下，持股水平基本保持稳定。

　　当券商股暂时遭冷遇的时候，保险股却成为大型基金锁定的新对象。尤为值得关注的是，投资保险股票的很多基金，恰恰是卖出券商股的主力。以基金持仓最重的中国平安为例，2季度中高达39家基金管理公司的旗下基金增持了中国平安，占到全部基金家数的7成。而相反只有6家基金公司减持基金。基金公司对于平安表现出了压倒性的买入情绪。

　　看点三：ST现身重仓股

　　本次2季报中尤其值得注意的是，ST股也成为若干基金的重仓股，高调现身。不少基金认可ST股所存在的外生性增长机会。

　　华夏大盘精选基金2季度将ST广厦纳入十大重仓股之列，该股被列为基金第二大重仓股。华夏大盘精选基金经理王亚伟在季报中表示，寻找渐次出现的局部投资机会是下一阶段的重点，看好资产类公司，以及行业整合给区域性优势公司带来的发展机遇。同时，王亚伟表示，下阶段组合调整上将适当提高进攻性，投资品种选择方面将更加强调成长性。对组合进行动态调整可能会使得换手率有所增加，但调整的目的是使得组合得到持续优化。

　　同样持有ST广厦的还有华安创新基金。2季报显示，ST广厦为华安创新第四大重仓股。华安创新在一季度重仓ST广厦的基础上，再次调高了该股的配置比例。根据统计，华夏大盘精选和华安创新两只基金共计持有ST广厦超过2000万股，占流通盘比例为6.59％，持股市值占基金净值比为9.26％。

　　自公布股改及向大股东的定向增发方案以来，ST广厦引起了市场的极大关注。根据联合证券的分析，本次置入公司的四个项目将确保公司未来三年业绩稳定增长，ST广厦未来的发展将与股改前不可同日而语，因而首次给予“增持”的投资评级。

　　另一个受到关注的ST股是ST北巴。这只股票在2季报中已进入到嘉实服务增值行业、嘉实浦安保本以及大成精选增值等3只基金的前十大重仓股行列。嘉实浦安保本更是把ST北巴作为该基金第二大重仓股。

　　根据2季报，嘉实浦安保本期末持有ST北巴201.44万股，占流通比为1.02％。3只基金共计持有ST北巴约2000万股，占流通比为 10.01％，持股总市值为3.57亿元，持股市值占基金净值比为5.27％。一季报中，上述三只基金前十大重仓股中均未现ST北巴的身影。二季度内，ST北巴从11元飙升至20元，股价连创新高。

　　除了ST广厦、ST北巴外，万家和谐增长和万家保本增值2季度还持有*ST新天701.46万股，占该股流通比为2.58％，持股市值占基金净值比例达到12.21％。而且，ST新天在一季度就是这两只基金的第一大重仓股。此外，国联安德盛精选和国联安德盛优势二季度共计持有ST中鼎 2100万股，占流通比为19.87％，持股市值占基金净值比为7.39％。

　　这些被基金重仓的ST股票存在资产重组或整体上市等机遇，公司质地也可望得到大大改善而显现出投资价值，这是被基金二季度持有的主要原因。同时，也能从中看到基金公司对ST股的态度迥然不同。部分基金公司严格规定不能投资ST股，ST股无法进入公司的股票池，而另一些公司则赞成以动态的眼光看待ST股，肯定某些ST股的投资价值。这一点，值得投资者关注。

　　看点四：仓位增减有分歧

　　季报中还显示出，基金之间在仓位上的分歧，显示基金对后市看法的分化。

　　从季报中透露的数据看，基金在近一段时间的震荡市中，总的操作方向是减仓以降低风险。封闭式基金增仓较明显，多只封闭式基金二季度仓位大幅增加。总体而言，选择增仓的基金主要是由于其一季度仓位较轻。相比之下，选择减仓的基金其减仓力度普遍较大，多从80％～90％的仓位水平下降到60％～70％，属于主动减仓回避风险。

　　从基金公司的角度看，长信、博时、申万巴黎、中信、天治等基金公司旗下基金减仓较普遍，而长城基金、东吴基金、鹏华基金等则加仓明显。

　　另外，二季度季报透露出的基金规模变动信息，对投资者来说也是重要的参考。总体来说，二季度基金规模仍然保持着快速增加的趋势，超过百亿的大规模基金越来越多。

　　除货币基金以外，二季度份额增长100亿元以上的基金就达到10只，54只基金管理的资产规模超过百亿元。规模迅速增加的基金中，不少是前期业绩表现较好的基金，或品牌效应较强的基金。而在份额缩减的基金名单中，则看到一些业绩表现不佳的基金名单。但总的来说，投资者涌入绩优基金的速度远远超过从绩差基金中撤出的速度。