养老保险 养老最值吗？

Martin

　　记者近日在网上看到一篇题为《我对养老保险的几点体会》的网友文章，文中作者以30岁的男性为例，通过计算，对比了养老保险与凭证式国债、基金组合和其他高收益投资产品的投资回报率。根据计算结果，作者认为"单从养老保险这个险种的分析结果来看……坚决不买"。文章中建议那些有良好理财习惯的人，可以有许多金融产品的选择能代替养老保险解决你的养老问题。最保守的是凭证式国债，其次还有债券、基金、股票等等。

　　作者做了这样的假设："某家公司养老保险，年交8300元，交20年，55岁后月领1000元，共领20年。身故或全残，公司退还以单利5％累计的已缴保险费"。20年共交费16.6万元，领24万元，还有红利分配，低、中、高红利分别是3.5万元、7万元、10万元，按照中回报计算，最终可领31万元，折合年收益率4.3%。而相同的钱投资于凭证式国债，则最终可领36.5万元，而投资基金等产品则更加丰厚。

　　收益率低于其他理财产品

　　保险观察家谭笑指出：在回报率的计算中注意要计算复利率。即计算每一年的利率，其第二年的利息可再次生成利息，不适宜只计算简单的单利率。网友只将收益简单地平均到了每一年中，是单利，并还有其他的一些细节不准确，因此，最后算得的结果是4.3%。

　　按照网友的数据他给记者算了这样一笔账：

　　假设我们有一个银行储蓄，一年期储蓄利率约为1.6523%，存8300元，一年后，将上一年的本和利取出，再存入，并同时再追加存入8300元，并之后每年都这样不断地存存取取，共20年。20年后，每年再将本利取出存入，不再追加存8300元，一直持续到55岁。55岁之后，同样不停止取存，但在每年存存取取的同时，每年还从存款中取出1.2万元(1000元/月)作为养老金花掉，取上20年。20年后我们会发现，银行中的钱会基本正好取光。

　　由此我们可以得出结论，此养老保险，就其养老部分而言，很类似于一个一年期利率为约1.6523%的银行储蓄。因此，从回报率角度考虑，可以认为这个保险养老部分的回报率是1.6523%。

　　从这个角度看，养老保险的收益会低于其他投资理财产品。

　　中国保险精算研究院的科研人员姚海波博士也指出：虽然网友文章的计算过程不符合严谨的精算要求，但是养老保险的收益率一定是低于其他投资理财产品的，这个结论是正确的。

　　低收益率匹配低风险

　　"虽然低收益是事实，"姚海波告诉记者，"但是如果从保险精算的角度，应计算人寿保险的综合回报率，其中除了以收益衡量的回报率，还应包括保险带来的安定感的计算，这一点非常重要，它包括依附于人的生命而存在的保障和权利。"具体到养老保险，也就是保险公司除了给予您养老金的保障，对您的人身也进行了保障。这些保障降低了投资的风险，低收益率匹配低风险。

　　记者了解到，目前各保险公司推出的分红型的养老保险和万能寿险等新型产品，这些产品在理论上比较合理和先进。在这些产品中,设定固定的保底的回报率或者收益,而真正的回报或者收益则与当时的利率水平和保险公司的经营业绩挂钩,基本都属于利率敏感型的产品。在网友的文章中，如果按照分红后的回报率则约为2.3202%。所以，虽然不能与基金及其他高收益的金融产品相比，但是对于稳定的养老回报是有益的。

　　生活中，由于一些保险的销售人员为了推销自己的产品，往往强调产品的人身保障和养老金的积累使养老保险既有保障又有收益，为一举两得。但姚海波指出"没有一个保险产品能做到既有高收益又有高保障"。保险销售人员为了产品业务推广，把保险的收益扩大化和夸大化了，造成老百姓认为保险既可以保障安全又可以产生高收益的误区，而其实这样的产品是不符合经济实际的。

　　消费者明确投保目的

　　谭笑像向消费者推荐了一个自己计算回报率的方法：

　　可以任意假设一个想当然的回报率，假设银行是保险公司，自己是操作者，每年存存取取，注意每个头一年的利息都会是下一年的部分本金，然后，自己按保险的功能再假设存存取取，最后领取养老金。最后获得一个结果，若假设领取的养老金多于保险能提供的养老金，则保险的回报率就低于假设的回报率；若假设领取的养老金少于保险提供的养老金，则保险的回报率就高于自己假设的回报率。若我们计算出一个结果不满意，可以再根据计算的结果修改假设的回报率，再重复计算，最后，我们总能得到一个正好约等于保险领取养老金钱数的回报率，这个回报率，就是保险养老金的回报率。回报4%，应是1.85%

　　不久前，笔者遇到某某人寿保险公司的销售人员。该销售人员向笔者热情地介绍了他们的一款交了就领的新型保险。该销售人员宣称，这种保险只卖两个亿，之后就不再销售，并且，该保险的回报率是4%。

　　对于其只卖两个亿的说法，笔者认为应当是一种促销的营销策略，无可厚非，但其回报率4%，则似乎就有些离谱。为此，笔者专门就回报率的问题咨询了该销售人员。该销售人员见笔者疑虑重重，就拿出宣传资料，给笔者算了一笔账。

　　宣传资料上介绍，金女士30岁，每年交保险费6万元，只交3年钱，交费后每年领取2361.6元，并一直领取到74岁，75岁时再一次性领取236160元。销售人员根据宣传资料的数据，以每年领取的2361.6元为"回报"，交的6万元保险费为"本金"，最后算出了回报率3.9%：

　　2361.6元/6万元=3.9%，由于领取是交过6万元保险费后30岁就领取，所以实际是一年后的回报提前了将近一年，折算到一年后，回报率应当是4.0973%。

　　由此看来，这个保险还真是回报率4%。但根据笔者的了解，现阶段的保险，不可能直接确定地给人们长期提供4%的回报率，因此，当时笔者一下就糊涂了。事后，笔者对该保险又仔细研究了一番，结果发现，销售人员所谓的4%，是有玄机所在的。

　　若按销售人员所说交费为"本金"(实际一年后保险费6万元退不出来)，领取为回报的思路，确实"可以"算得第一年时回报率是4%，但到第二年时，就不再会是这个结果了。人们在交完第二年的6万元时，"本金"不再是6万，而是增加到了12万。所以，假设第一次的回报率以领取2361.6元为"回报"，以6万元为"本金"，可以算出4%，到了第二年，"本金"增加了一倍，领取没有增加，回报率则就要降低一倍，结果是2%；在这之后到了第三年，由于买保险的人又交第三个6万，所以"本金"就上升到了18万，回报率就应当更低，最后应当是1.3658%；在三年之后，领取依然不变，"本金"18万也不再发生变化，一直要保持到41年后，所以，回报率始终还会是每年1.3658%；到了第42年，买保险的人会一下领取到236160元，此时，回报率就会在这一年突然升上去，上升为31.2%。即(236160-180000)/180000=31.2% ，回报率一下上升为31.2%，这还是很高的，至少粗看起来如此，然而，这不能细想，一旦细想一想，就不觉得高了，因为这要等上42年。

　　注意，42年后得到的31.2%，不宜直接除以42，平均在42年中，也更不可以这样平均然后再直接加上每年的回报率，得出总体的各年回报率。因为如果可以这样做，就意味着其他各年都可以这样平均，并都可以累计相加了。

　　实际上，此保险若不考虑被保险人中间时间出现意外等情况得到保险给付，只考虑日后可以一直活到75岁领取到最后的236160元，则此保险的回报率折算到每一年中，应当是1.85%。对于回报率1.85%，有些读者不容易理解，为此，我们可以换一个角度思考。

　　我们可以假设自己连续存三年6万元进银行，然后一直存下去，每年的年利率是1.85%，并且我们每年取一次钱，取出的钱为2361.6元，一直取到74岁，75岁时一次性再领出236160元，则最后我们可以算得，在75岁时取出236160元后，这笔钱几乎正好取完。所以反过来考虑，能正好领取到这么多钱的回报率，就是1.85%。

　　注意，每年存钱的利率1.85%，要以复利方式计算，即头一年的利息在第二年也要放在银行继续生成利息。上述回报率1.85%，是不考虑分红情况下的回报率。由于此保险还有分红，分红虽然是不确定的，但因为有分红，所以日后真正能实现的回报率，如果只计算活到75岁的情况，则必然要高于年1.85%。此外，此保险还有被保险人保险期间死亡得到高额保险金的情况，这时，回报率也可能非常之高，这是保障的回报。

　　北京青年报