基金投资:“隐形风险”要规避

Martin

　　今年上半年的高收益，让基金的“财富效应”深入人心。可是，这几天，又有另一种声音不断响起：“千万别买基金了，我5月份买的到现在还亏着呢”，“我的基金已经跌破净值了”，“7月份买的基金刚解套，是不是该换换了”。为什么会有这种声音，作为投资者，在热火朝天的行情过后，面对自己基金份额的数据，是不是应该冷静下来，好好思考一下：自己一直认为正确的观点还能坚持吗？有些风险是不是忽视了呢？

　　隐形风险一：在牛市认购新基金真的好吗？

　　今年6月份，新发基金合计规模高达449亿份，而8月份，剧减至182亿。基金发行总有这样一个规律：与股市的波动节奏一致。股市向好，受追捧；股市下跌，遭遗弃。而实际上，隐藏在牛市背后的是：在股市最“牛”的时候发行的基金，意味着建仓成本高，换言之，在回调阶段，跌破面值的风险也最大。于是，投资者在成本最高的时候买入基金，当股市逆转下跌，他们的损失也最大，无可避免的会造成对基金赚钱能力的质疑，而他们的“经验”会以口碑传递的方式影响到周围的投资者，从而让更多人错失了真正的买入良机。

　　建议：在股市温和的时候基金的建仓成本会较为合理，这时候是购买良机之一。

　　隐形风险二：可以在股市向好的时候短线操作基金吗？

　　“买基金跟减肥一样，决定最后结果的是耐力，而不是头脑”。这句源自美国一位著名基金管理人的话，道出了基金投资的真谛。今年上半年，基金的优秀表现冲昏了投资者的头脑，他们忽略了投资风险，忽略了较长的赎回时间，更忽略了基金高额的申购赎回费，只想在这波行情中“捞”一笔。而现在，大家会发现，基金净值在大盘九连阴九连阳一阵折腾过后，似乎开始变得温温吞吞了，再也找不到以前的感觉，使得短线投资者纷纷割肉。先不说赚了多少，一来一回的手续费至少有2%。此外，投资者赎回申请确认后，赎回款将在T＋7日内划往账户，因此，要承担因购买基金而产生的机会成本。所以，如果追求在短期内有高的收益，干脆直接入市炒股，一般情况下，投资基金是不会有短期暴利的。

　　建议：避免在股市热火朝天之时购买基金，并做好长期投资的准备。

　　隐形风险三：业绩好的基金能乘胜追击吗？

　　数字是很能说明问题的。今年上半年，股票型基金的最高回报率达到91.40%，而同样为股票型基金，回报率最低的只有10%左右，二者的差距显而易见。虽然不能单从回报率这个角度断定一只基金的好坏，但从一个侧面，我们能够了解到不同基金表现的差距。

　　选好的基金靠什么？大家都知道的是：好的基金公司、优秀的基金经理、出色的分析团队、良好的运作模式、优良的历史业绩、星星多的晨星评级、规避风险的有效性等等。但要注意的是：表现好的基金不可能一直都表现好，投资回报率越高的基金，潜在的风险也就越大。

　　某只股票型基金从今年3月份开始一路高歌猛进，短短四个月，净值从1.1上扬到1.7，被广大投资者力捧。随着股市调整，8月7日，该基金净值跌到1.50，很多投资者体会到了座了“过山车”的滋味，或被套其中，或损失惨重。而某只以稳健投资著称的混合型基金，纵观其基金净值的变化幅度，受股市影响明显偏小。

　　应该注意：股票型基金与股市的表现息息相关，股市正“牛”时，股票型基金上涨幅度很大；股市调整时，股票型基金下跌的速度也会很快。我们都熟知高风险高回报，低风险低回报的定律，在基金投资中，一样也适用。

　　建议：基金有多种类型，从货币型基金、债券型基金、指数型基金、混合型基金、股票基金，风险逐渐上升。要根据自己的风险承受选择适合自己的基金，不要盲目跟风追捧。

　　隐形风险四：高净值一定代表高风险吗？

　　几乎所有投资者在认识基金净值高低上都有一个误区：净值高风险大，净值低风险小，应该在净值低的时候购买，在净值高的时候卖出。而实际上，几乎所有的基金经理都说：净值的高低和是否投资这只基金没有必然联系。因为：开放式基金的净值并不是股票或者封闭式基金的价格。

　　实际上，看一只基金，最重要的指标是累积净值，因为累积净值代表了基金的赚钱能力。累积净值高说明：过去基金的赚钱能力不弱、分红能力强、持有的股票涨幅大。道理很简单，某只基金的赚钱能力强，即使净值高，在一段时期内，也能带给你满意的回报率；而如果是累积净值低的基金，虽然初期投入的本金少，或者购买的份额多，但在相同的时间里，由于其赚钱能力弱，并不能带给你相应的回报。

　　实际上，基金经理会考虑做股票的调配，如果他认为没有上行空间或者发现价值低估的股票，就会调整，如果他认为还有机会继续增值，就会保持较高的净值。

　　建议：相信基金经理的专业判断，高抛低吸，并不适用于基金投资。