股市组合拳之进取拳法：用基金组合平稳赚钱

Martin

　　适宜人群：有冒险精神但缺乏专业知识的年轻投资者

　　预期受益：每年10％～20％

　　基本拳法：调整不同类型基金的比重

　　出拳方向：股票型、平衡型、债券型、封闭式基金

　　进取型投资组合，追求的目标是相对稳健的投资，在降低风险的基础中获得良好收益。我们设计的进取型投资组合以基金产品为主体，在进取型基金和稳健型基金中进行投资组合，并少量配置大盘蓝筹股。

　　目前市场上的基金品种很多，主要基金品种有股票型、股债平衡型、债券型和货币型四大类。股票型基金属于积极型投资品种，基金投资分散在很多股票上，虽然也分散了风险，但遇到股市整体下跌时，即使分散投资不同股票也无法避免损失，所以在构建投资组合时要配置一些相对保守的品种。

　　债券型基金属于适度保守型投资品种，主要投资于国债、金融债、企业债，收益率相对稳定且高于银行定期存款利率，一般的中短期债券基金的年收益率在2%—2.5%之间，货币型基金是一种现金管理工具，属于保守型投资品种，它投资于那些既安全又具有流动性的货币市场工具，目前年收益率维持在2%左右。

　　投资者如果把收益率目标定在年10%~20%的话，希望是平平稳稳赚钱而不是茫然冒进，或是在市场波动加剧的情况下有效分散风险，可以参考构建进取型投资组合。

　　进取型组合主要分成两个部分，第一部侧重收益，投资于股票型基金或者平衡型基金加上少部分大盘股；第二部分则侧重于安全，投资于偏债型基金或债券型基金。

方案一：股票+基金

　　进取型投资组合第一方案：股票+平衡型基金+债券型基金，以保证进可取退可守。

　　一般来说，大盘蓝筹股在市场涨跌中相对波动比较小，而且关键在于其业绩增长较为稳定，财务规范透明，出现突发性事件的概率比较小，所以大多数基金都要配置大盘蓝筹股。

　　“虽然目前管理层控制新基金的发行，但这又能控制多久呢？”一位基金业内人士说，“一旦新基金获准发行，又会有大量资金涌入市场，那么新基金还是要配置大盘蓝筹股，所以大盘股市场表现不会太差。”

　　依据这一思路，在进行股票配置时，重点选择净资产回报率有望提高、股价具有上升动力的大盘股。

　　一家知名券商的报告认为，金融和工业两个板块未来净资产回报率提升空间明显，预计金融行业平均净资产回报率将从2006年的11.3%快速上升到2008年的14.8%，上升 3.5个百分点；工业平均净资产回报率将从2006年的12.6%快速上升到2008年的16.6%，上升4个百分点。

　　另外，这两个行业龙头企业均存在增资扩股、资产注入、管理层激励、引入战略投资者、企业改制等结构性改善效益的机会。

　　因此，在这一投资组合中，20%的股票投资可在招商银行、民生银行和浦发银行以及上海机场、深圳机场、深高速、安徽合力中选择1~3家。

　　在配置了股票后，其余可以配置基金。配置各20%嘉实主题基金和易方达平稳增长基金，这两只都是平衡型基金，虽然牛市中涨幅可能并不是很大，但相对波动也比较小，而且管理这两只基金的基金经理都在业内非常杰出，所以这是比较稳妥的选择。

　　还有20%可配置广发小盘基金。“风水轮流转”是股票市场板块轮动的最好说法，在配置了大盘蓝筹股后，再拥有以投资中小盘股的基金，也许在大盘股修整之际，中小盘股会有意想不到的收获。广发小盘基金在曾经的中小盘股行情中表现抢眼，投资策略较为成熟。最后的20%配置偏债型基金南方宝元基金，这只经历熊市的偏债基金，比较能够掌握市场变化节奏，操作手法老到，安全性较高。

　　
　　推荐组合一

　　投资品种　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　投资比例
　　招商银行、民生银行、浦发银行、上海机场、深圳机场、深高速、安徽合力(选择1~3家)　　　　20％
　　嘉实主题基金　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　20％
　　易方达平稳增长基金　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　20％
　　广发小盘基金　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　20％
　　南方宝元基金　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　20％

方案二：复制安利宝

　　第二个组合方案，可以复制泰达荷银基金公司的安利宝产品的设计进行组合。包括合丰系列基金（合丰成长、合丰周期、合丰稳定），以及股市、债市两手抓的平衡型基金荷银风险预算基金。该投资组合的权重可以根据市场情况做出一定的调整，目前建议的权重为，合丰成长为20%、合丰周期为25%、合丰稳定为35%.荷银风险预算为20%。

　　虽然说基金业绩只代表了过去，而投资更是看未来，但过往业绩可以给投资人一种参考。泰达荷银旗下的合丰系列基金从2003年成立以来，取得了很好的业绩。特别是在熊市中，仍能给投资者带来正回报。

　　资料显示，在2004年、2005年两年中，上证综指分别下跌了15.40%和8.33%，而同期合丰系列基金的业绩表现是，合丰成长17.09%、11.42%，合丰周期3.12%、3.87%，合丰稳定1.82%、6.52%。根据天相分析系统统计，截至2006年6月30日，在所有开放式基金3年期年化收益率排名中，合丰系列3只基金全部进入前10名，其中合丰周期基金位居第一。

　　在这个组合中，3只系列基金是可以免费互相转换的，即可以根据市场热点及时调整3只基金的权重，因为3只基金的投资对象是有所区别的，比如，合丰成长基金主要是关注高成长性企业，包括电子信息技术、传播与文化产业、医药与生物制品、国家产业政策重点支持和鼓励发展的高新技术等。合丰周期基金主要投资周期性行业，而合丰稳定基金主要投资于稳定性行业，包括金融保险、批发零售贸易、社会服务业、交通运输等。3只基金风格比较鲜明，2006年的牛市行情中，周期性股票涨势较好，而高科技类股票相对较弱，所以在3只基金中，合丰周期基金业绩最好，合丰成长就差一些。

　　如果投资者能根据市场走势，及时调整组合中基金权重，就能获得比较高的回报。从投资稳定角度看，合丰稳定的权重大一些（35%），合丰成长和合丰周期则可以根据市场进行动态调整。

　　风险预算基金是平衡型型偏债基金，除部分投资于股票外，主要投资于1年以上的国债、金融债、企业债、可转债以及其他货币市场工具，成立以来跑赢了业绩比较基准。

　　“3+1”的组合在牛市中的业绩表现应该值得期待。

　　也许有人会提出，我不关注股市走势，也不知道市场发生了什么变化，要我进行动态调整权重，是否比较困难？

　　由于这个组合是按照泰达荷银基金公司的安利宝复制的，该基金公司每1个季度就会根据市场变化，为投资者提供基金组合的定期调整策略建议，那么，你只要关注基金公司报告，根据基金公司的建议进行组合调整即可，因为基金公司的专业投资团队对自己的产品更了解。

　　推荐组合二　　

　　投资品种　　　　投资比例
　　合丰成长　　　　20％
　　合丰周期　　　　25％
　　合丰稳定　　　　35％
　　荷银风险预算　　20％

方案三：开放+封闭

　　第三种投资组合可以封闭式基金为主。由于封闭式基金都是以投资股票为主，所以组合中要配置低风险产品。20%为开放式债券型基金，即风险度较低的招商安本增利基金，它主要投资对象是固定收益类产品，本金的安全度很高。另外，60%投资于大盘封闭式基金，其中35%为基金普丰、25%为基金鸿阳，另外20%为今年到期的小盘基金——-基金通宝。

　　基金普丰是银河证券基金研究中心定义的2007年度股指期货对冲交易第一号工具。普丰逐渐改造为盯住沪深300指数的指数基金，它将消除道德风险和流动性风险，因此普丰的高折价率基础不复存在。

　　基金鸿阳截至1月19日的折价率为30.16%，基金通宝的折价率为12.42%，两只基金的折价率在同期基金中算是比较高的。

　　银河证券首席基金研究员胡立峰的研究显示，在1000亿元广义红利的背景下，基于红利折扣弥补、税收制度优惠，封闭式基金内在估值要提高36％，也意味着封闭式基金价格要上涨36％。内在估值的提高，让封闭式基金具备抵御大盘800点－1000点下跌的能力。他建议的投资策略是，持有持有再持有，买入买入再买入，任何一次调整都是增仓买入的好时机。

　　推荐组合三　　

　　投资品种　　　　　　投资比例
　　招商安本增利基金　　20％
　　基金鸿阳（184728）　　25％
　　基金普丰（184693）　　35％
　　基金通宝（184738）　　20％

　　在大盘3000点关口之际，市场是有风险的，但如果可以精确计算出封闭式基金的盈利空间和风险水平，则有利于增强投资的信心。胡立峰认为，创新型封闭式基金的脚步声越来越近，推出创新型封闭式基金产品，其中蕴含着一个不言而喻的潜台词“折价率”。如果现有封闭式基金折价率不降低到5％以内，甚至于消灭折价率，那创新型封闭式基金将很难推出。