直线上涨令人相当困惑 世界舆论激辩中国股市走向

Martin

　　2006年的中国股市十分火爆，“牛市”得很。不少股民赚了钱，高兴得很。对中国股市如此“牛气”如何看？最近，国外一些媒体发表了如下看法。　

　　·股市争抢银行存款

　　日本《产经新闻》1月23日报道：中国正在出现股票泡沫。如果想亲身体验一下中国特别是今日上海的经济是如何蒸蒸日上的，最好要走访一下当地的大银行。在大银行的窗口前，总是排着长蛇一样的队伍。老老少少都在等待着购买投资基金。

　　例如，小张就是将自己的房子卖掉以后，在去年12月的一个清晨，怀揣着70多万元的资金，来到了位于上海金融街金杨路的一家银行。小张的一个朋友购买了人气正旺的投资基金后，资产一下子增长了一倍，小张获悉之后也按捺不住了。但是，那些梦想一朝暴富的投资者们远比小张还要积极，小张想购买的投资基金早就卖光了。

　　实际上，在上海等中国沿海地区，正在出现令人咋舌的投资基金热。流入中国国内投资基金的人民币金额去年年初相当于600亿美元，但是年底就一下子达到了1100亿美元，还出现了一天之内就有数亿元人民币被抛入投资基金的异常事态。

　　中国经济增长的原动力一直是巨额投资。而支持高投资的就是国民的高储蓄率。那么，储蓄率为什么这么高呢？理由非常简单，改革开放以来，失业、医疗、养老等社会保障制度不够得力，对未来感到不安的国民只能选择大力储蓄的道路。

　　但是，由于异常的高红利投资基金的出现，储蓄会转而减少。中国选择了实现市场化的前所未有的道路。但是，在这个过程中也许会面临超乎想象的严峻局面。

　　·公司质量有待改善

　　英国《金融时报》1月24日发表文章，题目是“不要被中国牛市弄蒙了”。文章说，中国股市的牛市行情谁也拦不住吗？如果你相信这种观点，那我可以把长城卖给你。

　　中国上市公司的面貌并没有在一夜之间发生奇迹改变。在目前的1400家上市公司中，许多企业依然质量低劣———不过，不完善的信息披露和会计准则使得人们无从知道它们的确切财务状况。

　　7家银行占中国股市市值的1/3，但它们尚未证明自己已经清理完由于管理不善和金融欺诈所造成的历史坏账。谣言、内幕交易、庄家哄抬股价，这些都让目前的中国股市注定仍是短期投机者的天堂。

　　此外，中国股市中的大量资金和大型市场参与者都与政府有着密切联系。中国股市在很大程度上仿佛一个旋转木马，推动着估值过高的国有资产所有权在不同的政府力量间周旋。有效监管屡屡受挫。

　　简言之，中国股市只是对股市本质的肤浅模仿。中国未能建立起强健的股票市场，也没有健全的债券市场，这给未来埋下了隐患。这种局面迫使中国过度依赖脆弱的银行体系为经济增长提供资金，使中国经济更易遭受突发事件的冲击。

　　·直线上涨令人困惑

　　英国《金融时报》1月24日发表文章，题目是“测试中国股市风向”。文章说，任何一个人都可以玩下面这个游戏。首先调出一份14个月前至今的中国深圳股市综合指数走势图，然后在另一个屏幕上调出截至2000年3月10日的14个月内纳斯达克综合指数走势图。接下来，请周围的人尽量找出两张图表的不同之处。 (注：在2000年3月10日，美国股市的科技股股价到达顶峰，随后开始雪崩。)两个指数走势图几乎一模一样：不到一年涨幅超过100%；最后几个月近乎直线上升。上述对比让人有理由担心：中国股市要转向了。

　　法国《论坛报》1月23日发表文章说，形势大好的中国股市让分析家们感到困惑。数月来，在能源、银行和原料行业股票上涨的带动下，中国沪深两大股市呈现欣欣向荣的景象。但是这种状况并未令所有人感到放心。至少外国经纪公司的分析师们比他们的中国同行要谨慎得多。他们持保留态度，认为投资者和企业都走错了路。在他们看来，企业获得的利润根本不能解释股市目前的迅速上涨。