A股市场有用的历史数据

Martin

1.A股市场3次大顶沪市平均市盈率:66-70倍

深市大顶平均市盈率2007年10月12日为72.39倍（那时中小板比重小，没有创业板，如查不到当时的主板平均市盈率，可忽略中小板因素，就用当时深市整体平均市盈率同以后深圳主板平均市盈率比较）

A股市场大底沪市平均市盈率10.65-12倍-15倍

2005年6月6日上证指数1000点时的15倍市盈率

2008年10月28日上证指数1664点时的14倍市盈率

深市大底平均市盈率:2008年10月28日深市平均市盈率14.33倍（那时中小板比重小，没有创业板，如查不到当时的主板平均市盈率，可忽略中小板因素，就用当时深市整体平均市盈率同以后深圳主板平均市盈率比较）

中国股市在历史上，沪市大盘平均市盈率在20倍以下时，是对应的大熊市的相对底部——是属于低风险投资区域。

中国股市在历史上，沪市大盘平均市盈率在55倍以上应该是对应的就是大牛市的相对高位---高风险区投机区域。

2.A股市场底部平均价格:3.28--8.20

A股市场顶部平均价格:17.00--20.00

2005年历史上最低价收盘的一天A股的算术平均股价4.62元

历史上沪市A股平均股价最低最高在3.28元和20.16元之间波动。

3.沪市对应的市净率

1994年325点：指数最高点1558点与最低点325点对比：跌幅约为79%。整体市净率为1.81倍。

1996年512点：指数最高点1052点与最低点512点对比：跌幅约为51%。整体市净率为2.44倍。

2005年998点：指数最高点2245点与最低点998点对比：跌幅约为56%。整体市净率为1.70倍。

2008年1664点：指数最高点6124点与最低点1664点对比：跌幅约为73%。整体市净率为2.03倍。

4.从历史看，当牛市处于顶峰时（即1997年、2000年和2007年间），MSCI中国指数的动态市净率通常高于 3.5倍。如果剔除1997年、2000 年和2007年的牛市，MSCI中国指数的动态市净率通常处在1.4-2.4倍之间。

5.市净率分布与市场底部和顶部

我们计算了1995年12月31日至2009年9月8日间每个月最后一个交易日所有股票的市净率，然后统计每个月最后一个交易日个股的市净率分布。通常情况下，A股上市公司市净率分布在1至7之间（占比为78.81%），核心分布区间为1至5（占比为64.92%）。

一般情况下市场鲜有跌破净资产的个股，但当市场处于底部时，破净个股占比大幅上升。如1995年12月至1996年3月间，上证综指处于500点左右的低位，此时破净个股占比在5%左右，随后在1996年4月破净个股占比迅速下降至1%以下；2005年4月至2005年12月间，上证综指跌至1000点左右的低点，破净个股占比大幅上升至15%左右；2008年10月至2008年12月间，上证综指下跌至2000点以下，2008年10月破净个股占比大幅上升至13.08%。结合上面三个底部阶段的分析，当破净个股占比上升至5%以上时，可以认为市场已经处于或者接近市场底部。

同样，当市净率大于10的极高市净率个股占比上升至25%以上时，可以认为市场已经处于或者接近市场顶部。如2000年10月至2001年6月市场处于2000点以上的历史高位时，极高市净率个股占比大幅上升至30%左右；2007年8月至2007年10月上证综指处于6000点历史高位时，极高市净率个股占比大幅上升至30%左右。

6.市盈率分布与市场底部和顶部

我们计算了1995年12月31日至2009年9月8日间每个月最后一个交易日所有股票的市盈率，然后统计每个月最后一个交易日个股的市盈率分布。A股市场个股的市盈率分布较为分散，大致主要分布于三个区间段，小于零（即净利润为负，占比15.05%），10和60之间（占比为53.49%），以及大于100（占比为15.76%）。

从极高市盈率（大于等于100）个股占比看，当市场处于底部区域时，极高市盈率个股占比通常较低。如上证综指1995年12月至1996年3月间处于500点左右低位时，此时极高市盈率个股占比在3%左右的历史低位；上证综指2005年4月至2005年12月间处于1000点左右的低位时，极高市盈率个股占比下降至7%左右的低点；上证综指2008年10月至2009年1月处于2000点之下时，极高市盈率个股占比在6%左右。

当市场处于顶部区域时，极高市盈率个股占比通常较高。如上证综指2001年3月至2001年7月冲上2000点时，极高市盈率个股占比处于30%左右的历史高位；上证综指2007年7月至2007年10月处于6000点左右的历史新高时，极高市盈率个股占比也上升至近30%。

结合上面对历史上三个底部和两个顶部的分析，当极高市盈率个股占比下降至5%左右时，可以认为市场已经或者接近底部；当极高市盈率个股占比上升至30%左右时，可以认为市场已经或者接近顶部。

9.A股交易账户占比,在5%——20%之间波动，与证券门市部前数自行车异曲同工

10.方法论参考：巴菲特判断股市长期走势的指标

11.货币供应量M1同比增长与股市牛熊的关系。M1 增速降低接近10%，资金极度紧张，熊市底部区域出现。增速提高进入20%，开始向顶部区域进发，再回落接近20%，牛市顶部区域将要结束。

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