小于10万元的散户亏损率最高

Martin

2007年以来，深交所对投资者结构和行为进行了长期跟踪研究。今日网上最新发文：

1.从投资者结构趋势变化情况看

一是投资者群体不断扩大，中小散户数量众多。

2010～2012年，深市投资者累计开户总数从7625万户增加到8425万户，持股户数从1938万户稳步上升至2448万户。

2012年月平均销户低于2011年水平。

2007～2012年，个人投资者持有流通市值占比从60.4%降至42.8%，但个人投资者交易金额占比下降相对较缓，从87.4%略降至85.6%。总体来看，尽管机构持股占比逐年上升，但中国股市未来一段时期个人投资者仍然将占较大比重，交易结构有待改善。【赟注：个人投资者持有流通市值占比从从60.4%降至42.8%，未必真正下降了这么多，07年时大小非几乎都未解禁，而目前情况是，2010年之前上市公司几乎全流通了。】

二是创业板投资者结构有所改善。

创业板个人持有流通市值占比高于主板和中小板，但呈现逐步下降趋势。

2.从投资者行为趋势变化情况看

一是总体上个人投资者交易仍较为频繁。

具体表现在资金周转率仍处于较高水平，个人交易频度远高于机构，小投资者高于大投资者。2009-2012年个人投资者年资金换手率分别为8.99、7.21、6.35和6.9，机构投资者年资金周转率分别为3.83、1.61、1.41和1.42。中小投资者偏好持有和交易投机性较强的高市盈率股、低价股和ST 股。个人投资者平均持股期限仅为39.1天，远低于机构投资者的190.3天。中小投资者偏好追捧波动性强、交易活跃的股票，易发生跟风炒作的现象。

二是投资者交易行为出现改善趋势，市场理性程度有所增加。

2009～2012年，个人投资者持股天数逐步增加，从31.9天升至39.1天【赟注：恐怕是这几年大盘几乎总在跌的原意吧】。小投资者参与程度与产品风险结构趋于匹配。数据显示，散户对交易创业板股票的偏好程度低于主板和中小板，风险承受能力相对较强的个人投资者对创业板的偏好系数高于主板。

资产规模越小的投资者投资收益率越低，小于10万元散户投资者收益率最低。【赟注：既然九成以上股民没有赚到钱，这里讲的收益率应该是负值，也就是小于10万元的散户亏损率最高】

原文地址：http://blog.sina.com.cn/s/blog_3f70d8d00101hzkp.html