阳光私募五年平均回报不及储蓄

Martin

【注：具有连续业绩展示运作满5年的阳光私募基金产品计70个，平均业绩回报率为10.69%，虽大幅战胜大盘，但从绝对回报率却看出一个惊人事实：五年来，阳光私募的整体平均回报还不及同期储蓄利率水平。五年期业绩表现最好的产品是金中和1期，回报率为145.08%，其次为淡水泉成长1期(93.35%)和博颐精选1期(92.01%)。】

“第一财经·中国阳光私募基金排行榜”2013年一季报发布

阳光私募五年平均回报不及储蓄

第一财经研究院

中国阳光私募基金数据中心/文

2012年下半年以来，中国证券市场管理者以前所未有的力度推进了市场化改革的步伐，私募基金迎来了一轮新的发展高潮，标志之一就是前明星基金经理王亚伟的弃公奔私。

进入2013年，私募基金内部的裂变也在加剧，交银施罗德基金原总经理莫泰山，从重阳投资选择离开去自立门户，算得上又是一个震动私募界的大事件。

最新出炉的第一财经中国阳光私募基金排行榜显示，截至2013年3月，尚处于存续期、具有持续业绩公布的管理型阳光私募基金已有670只，这个数量已经和公募基金的股票型基金产品数量基本持平。最大的阳光私募基金已经管理了近百亿的权益类资产，远远超过了一大批公募基金的管理规模(公募基金管理资产中大约只有1/4到1/3是主动型股票资产)。

近一个季度：公募私募业绩接近

近一个季度来，沪深股市正好处于一轮不错的反弹行情，上证指数从2012年12月20日的2168.35点涨到了今年3月的2317.37点，涨幅为6.9%。同期610个阳光私募基金的平均回报率为9.7%，跑赢大盘3个点。

本季盈利率最高的三个产品是国淼1期、鹏诚2号和鼎力价值成长1期，回报率为54.37%、36.41%和35.61%，但从净值角度看，三个产品的表现均不理想，国淼1和鹏诚2至今处于赔钱状态。同期业绩亏损的产品计39个，占比6.4%，垫底的是普邦聚富2期和狮王2期，三个月的亏损率均超过了10%。

同期，707个偏股型公募基金产品的平均回报率为9.92%，主要得益于公募的仓位限制。

同期公募中表现最好的三个产品是易方达创业板ETF、上投摩根新兴动力和汇添富民营活力基金，回报率分别为31.90%、30.67%和29.90%。除了创业板ETF外，考虑到资金规模，这个成绩和私募基金相比也丝毫不差了。

本季公募基金发生亏损的产品只有7个，5个为ETF基金，只有2个是主动管理型产品。从这一角度看，公募整体的稳定性略强些。

近一年：公募冠军首次战胜私募冠军

近一年，上证指数从2012年3月的2326.84一路走到今年3月的2317.37点，尽管中间跌到过1949.46点的极端低位，但是全年的跌幅只有-0.4%，即近一年指数基本持平。

555个阳光私募基金产品的平均回报率为3.66%，优于大盘。从获利时段分布情况来看，这些盈利多数是在近一个季度获取的。

同期表现最好的三个产品是先机策略精选(39.9%)、创赢1期(37.72%)、鼎峰4期(34.22%)。取值年度业绩回报达到或超过20%的产品计43个，占比7.75%；低于20%的产品计23个，占比4.14%。

在榜的规模阳光私募的系列产品呈现不同风格，有些是明显的复制化操作，各个产品的回报率水平齐整稳定；有些是个性化操作，业绩水平参差不齐。例如，呈瑞的7个产品，同期业绩在4.71%~-9.21%之间；金中和系列在-2.71%~22.92%之间。另一些规模私募，如名森、星石、中睿基金等，各个产品间的业绩差距就很小。

综合来看，近一年来，表现较好的规模私募有博弈精选系、鼎峰系、从容成长系、和聚系、中国龙系、朱雀系、源乐晟系和中睿合赢系等。

同期608个偏股型公募基金的平均回报率为2.21%，跑赢大盘，略逊于阳光私募。

公募业绩三甲是上投摩根新兴动力基金、汇添富医疗保健基金和易方达医疗保健基金，回报率分别为42.48%、30.62%和29.62%。公募第一名业绩战胜同期最牛私募业绩，在我们榜单四年多的跟踪中是第一次。从持仓情况看，上摩新兴动力成长主要持有电子类股票，其他两个是医药行业基金。公募中垫底的三个产品亏损幅度达到18%，私募基金垫底的三个产品的亏损率达到35%，说明阳光私募业绩分化程度远高于公募基金。

近五年：阳光私募走过煎熬

中国阳光私募基金发展的完整历程正好也是五年，上证指数从2008年3月的3804.05点走到2013年3月的2317.37点，跌幅达到39.1%，其间股指两次探底，低点点位分别为1664点和1949点。

具有连续业绩展示运作满5年的阳光私募基金产品计70个，平均业绩回报率为10.69%，虽大幅战胜大盘，但从绝对回报率却看出一个惊人事实：五年来，阳光私募的整体平均回报还不及同期储蓄利率水平。股市有风险，入市需谨慎，这是一个严酷的事实，近40%的大盘跌幅，对于任何一个市场参与者来说，都是炼狱。

五年期业绩表现最好的产品是金中和1期，回报率为145.08%，其次为淡水泉成长1期(93.35%)和博颐精选1期(92.01%)。41个产品取得正回报，占比59%。垫底的是龙马1期和鑫鹏1期，亏损幅度均接近六成。

同期243个股票型公募基金的平均回报率为-6.23%。69个产品取得正回报，占比28%。成绩最好的三个产品是华夏大盘、华夏复兴和交银成长，回报率为80.84%、40.68%和30.57%，幅度差不多是私募前三名的一半。

对应于管理型的阳光私募产品，本月共获得262个结构化私募产品，其中以中融信托和外贸信托平台上的产品居多。3月份，共有12个阳光私募基金发行运作。

原文地址：http://blog.sina.com.cn/s/blog_4462623d0102ehik.html