张可兴基金PK但斌基金 但斌落后427个百分点

Martin

张可兴的格雷投资基金自2007年初到2012年底这6年的累计收益率是444.39%，跑赢大盘同期（-20.53%）465个百分点；但斌2007年初发行的马拉松基金到2012年底这6年的累计收益率是17.15%；林园2007年发行的3只基金，其中2只到2012年底依然是亏损的。

1.为何拿张可兴基金PK但斌基金？

1）张可兴很低调，投资很正；学体育的但斌很高调，很狂，投资行为很#@#￥~#￥%*&

2）他们2人可比较的基金起始日都是2007年初期

3）他们都承传巴菲特价值投资，但张可兴更理性，更聪明，更灵活…

4）但斌自称有20年投资经验【其实只有几年的操作经验，前10多年在做股评=黑嘴，尤其害人的技术分析。现在貌似更厉害，传播更方便，几乎天天在通过其微博（粉丝高达438万）与博客（粉丝高达15.5万）在对自己重仓股不厌其烦的鼓与呼...唉】张可兴06年才踏入股市，只有7年的修炼，不简单！

5）他们对银行地产股的看法裁然不同——07年招商银行30多元、6倍以上PB，但斌认为很低估，07年中央电视台老姜采访他，他坚定地说要持金融、地产30年(当时已特别高估，50~60倍PE呀），2012年下半年银行股跌到3~5倍/优质地产股跌倒只有几倍PE的时候，他还说高估了，是泥潭，是沼泽…张可兴在过去2年尤其2012年12月2000点以下满仓银行、地产股了，目前大赚

2.张可兴基金VS但斌基金的收益情况：

时间	张基金收益	但基金收益	同期上指	张VS上指升幅
2007年	176.1％	76.47%	96.7％	+79.4%
2008年	-2.1％	-61.28%	-65.4%	+63.3%
2009年	123.3%	71.64%	80.0%	+43.3%
2010年	-9.8%	16.56%	-14.3%	+4.5%
2011年	-11.45%	-12.81%	-21.68%	+10.2%
2012年	12.92%	-1.74%	-2.15%	+15.07%
07年来总收益	444.39%	17.15%	-20.53%	+464.92%
年化复合率	32.63%	2.67%	-3.76%	+36.39

张可兴这6年取得444.39%总收益率/年化32.63%，非常不错，主要是回避了08年的那波73%的暴跌，这点要做到，非常不简单！其实，俺这6年的收益率也有3位数，但差过张可兴基金，主要是08年一直满仓渡过的（俺的投机资金、投资资金一直满仓操作，这是10多年以前就事先定下的，不可更改，为的是简单操作，回避控制仓位那种复杂操作，但时时刻刻可动态平衡，这个有点点像成都sosme的动态平衡。张07年取得176.1%的收益率，俺就远远超过这个数；09年张取得123.3%的收益率，俺也超过这个数。但是熊市时，他的风控做得特别好，俺就做得特别差。不过，俺在熊市一般会亏钱，但能跑赢大盘，已经连续7年跑赢大盘了。熊市俺虽亏钱，但一般能赚到5~15%的股票，这些多赚的股票在牛市时就能变成现金...）。

张可兴这6年取得444.39%总收益率/年化32.63%，好过总盈利早超过400倍的上海“老股民”这6年只有194%的收益率；好过呛巴菲特的成都牛人some这6年只有208%的收益率（2003~2012年这10年他取得了18.3倍的收益率，实在牛！）

牛气冲天的但斌,其基金这6年为何仅取得17.15%的收益率？其实原因很简单…

但斌近日不断在网络上报告，说他很有眼光，说他买的股票近日或近半年几乎都在不断创历史新高，如：上海家化、腾讯（H股）、广汇能源，东阿阿胶，广州药业(H股，近2天不断创新高)，茅台(去年7月创历史新高)，同仁堂科技（H股）…这些股票近期确实不断在创历史新高，有些网友对他很不礼貌地不断在直面质疑：为何这6年只有17.15%收益率呢？

俺要说明一点，股价不断创历史新高不是坏事，坏的是这创新高的价格是否具有大泡沫？是否特别高估？是否远离内在价值？大家去计算一下上面那些股票的内在价值吧，看看是否已经很高估了？内在价值回归是必然，巴菲特早就说过了"只有在潮水退去的时候，你才知道谁一直在裸泳"，08年但斌已经裸泳了一次，目前是否又在裸泳呢？呵.俺要再次强调一句：用0.4元去购买值1元的东东才是硬道理！

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