张可兴：什么样的公司可以重仓？

Martin

随着投资经验的积累，我发现很多企业未来或多或少都面临着风险或者说不确定性因素，即使是过去非常优秀的公司可能也会因为时代的变化、消费者需求的变化、政策的变化、消费观念的变化等等导致护城河不断被侵蚀最后变成灾难性的企业，我们很多投资者坚持集中持股，确实能够分享收益最大化，但是运气不好的时候可能面临灾难，特别是对于普通投资者来说不具备任何资源、信息优势的时候更是如此。【赟注：可兴这话确实成熟。谁能说茅台镇未来30年肯定不会地震？谁能说牛了10年的茅台未来肯定不会出大事？】

所以，我觉得连巴菲特在选股上都会犯错，更别提一般投资者了，我认为相对的集中持股比较合适，更重要的是对于敢于重仓的企业一定要有严格的标准，下面是我的基本选股标准，符合这些才可能重仓，当然条件不会只有这些，这些只是基本的硬性条件。

1.成立15年以上，上市五年以上，经过熊市；
2.认为管理层确实可信；
3.不能有资金断链风险；
4.除金融企业，净负债率不能高于50%；
5.行业内不能有超强的竞争对手；

6.不能是转型中的企业；【赟注：如生产电视机的去生产手机了】
7.不能是非相关产业多元化的企业；
8.符合行业数一数二（竞争力）原则的企业；【赟注：万科符合】
9.单一产品企业必须严格符合巴菲特特许经营权原则；
10.不能是由一个家庭或家族完全控制的企业；

11.管理层有持股或股权激励；
12.必须是比较透明的企业；
13.产品质量危机对企业影响不大；
14.公司收入和盈利不能严重依赖于腐败、权利寻租或关系操作的企业。【赟注：高端腐败白酒末日总会来临的，呵】

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