周年洋：简单持有低价优质公司足以致富

Martin

今日翻看我管理的一个账户，3年半时间资产已经翻番，这已经超出了我们当年的预想。把这个过程写出来，跟大家分享点滴经验。

有一个影响我一生的老师，他有一个愿望就是离开现有的公务员职位，以后可以安心阅读小说和潜心创作。我希望用我的投资技能帮助他一把，虽然我不敢说，让他现在就离职获得身心自由，但至少可以让他退休后有一点余钱到世界各处旅游和体验生活。

我们20多年交往，已经是亦师亦友，如果说世界上有一个最懂我的人，非我这个老师莫属。他在短信中说：“从你15岁认识你起，你的品质，人生观，学习和交往能力，心态调节能力，人生智慧和洞察力一直在成长，你就是一个绩优股。”当然，后面这句话未必属实。

2009年，我们俩简单沟通，他很快认同我的理念，我们商量建立一个20万元的账户，我们的心理目标是10年翻两番达到80万元，年复利率15%。不算很高的目标，但如果真能实现的话，我觉得也是不错的成绩。2009年6月开始，我这位老师分三次把资金打入账户，分别是9万（6月18日）、7万（7月3日）和4万元（7月17日）。也许对很多人来说，20万不算什么，但对我这位做公务员的老师来说，凑齐20万是很不容易的事情。

第一笔资金我全部买成了4700股格力，买入价18.71元。后面两笔钱也是全部买了格力。也就是说到2009年7月17日，我老师的账户里全部是格力，持股9900股。那个阶段格力一直涨势不错，我便在10月28日卖掉了5900股格力。当时的想法是稍微分散一点，做个小组合。

11月17日民生银行香港招股获得很好反响，股价上限达到9.5港元，当时觉得民生A股低估，加之民生在A股的PE以及PB都较低，认为短期值得买进，便为我老师账户买进19000股，成本8.54元。后面格力送股发放股息和配股，民生送股和发放股息，我把股息变成了股票，因为民生很长时间处于亏损状态，股息多数就变成了民生银行的股份。

当前资产总值406032.40元，格力6784股，成本6.926元，收益率309.18%，民生银行23200股，成本6.584元，收益率39.73%。整个账户收益率已经翻倍。

3年半的时间里，我操作这个账户的次数不到10次，如果除去配股和股息投资的话，整个操作次数也就5次，如果当时资金一次到位的话，那就只要3次就够了。全部买入格力后，中间只做过一次大的交易，就是卖掉短期大幅盈利的多半格力股份，买入民生银行。相对于很多朋友的买进卖出，在低买高卖中多次决策，弄得自己烦恼、紧张甚至睡眠都成问题，这种简单买入持有就太简单了，而最终成果也还不错。我和我老师都能正常生活，该读书照样读书，该睡觉按时睡觉。当然，每个人价值观不一样，也许对金钱有远大梦想的人，我们这种小打小闹不值一提，但我还是选择过丰富而心灵自由的生活。

我现在还在规劝我以前的老朋友，我希望他们像我这个老师一样，建立他们自己的股票账户，我帮他们投资，我是免费服务，我的初衷，只是想让我的朋友能够在我的帮助下，早日走上自由的生活道路。同时我也有所得，那就是给了我实现自己理念的机会，不过，这种做法的前提是，对方必须绝对信任才行。虽然钱在他自己账户，但是能接受我这套投资理念是很难的。

这个账户就格力电器和民生银行。对于格力电器，我在很多地方写过，我自己账户绝大部分持股就是格力电器，而且是从2007年4月开始，买入就持有，最早的筹码已经7个年头了。民生银行在客户心目中具有小微企业银行的定位，也是基于价值低估买入的，但是买入的时机还是有点早，没有估计到市场对银行的低估竟然到如此悲观的程度，但即使那样，今天也收获不错。

这两个公司都是不错的好公司，但两个公司实现价值的方式完全不同，格力电器每年发展超出预期，市场总是低估它，以致只要靠收益增长就能得到不错的股价增长，只要坚持持股，每年总能得到不错的收益。但民生银行则经历了很长时间的低估，如果没有基于价值的信念的话，这个过程就会很痛苦，更有可能承受不了痛苦，中途或者在最艰难也是最后的黑暗中退出。

其实，即使是同样不错的公司，如果未来环境变化的话，我们要看公司能否继续稳定增长，同时看待公司的市场情绪能否依旧稳定；更重要的是，公司的业绩成长能否总是超出市场预期。如果同是不错的公司，其中一个具备后一个特点，那就更多或者全部持有这个公司，格力算是一个这样的公司。而民生随着经济周期和市场情绪的变化，股价迟迟才回归。

即使你有一套成熟的投资理念，也要在实际操作中不断思考，才会有一点点长进。另外，对于那些小额投资者，只要建立正确的投资哲学，真正从定性角度（定位）弄懂公司，学会一些简单的财务指标比如用杜邦分析分解ROE指标，以不错的价格买入，坚定信心，简单持有，即使为数不多的资金，一旦20年30年按照15%的复利率持续下去，那也会给自己带来一笔相当丰厚的财富。希望我这个小账户的管理经验，能给小额投资者一点信心。当然，账户还在实验期，但我有信心在10年期满时实现再翻番的目标，也许达到100万元也是有可能的。

原文地址：http://blog.sina.com.cn/s/blog_404cdd300102e8tz.html

木暮

拿十年是很厉害了，能十年内保持上涨的股票可能还是不多的，一般超出价值范围我就考虑卖了，一个企业能不能十年保持良好发展，我还是不够能力判断的，发展好报表数据就好，一旦发展不好，业绩报表说变脸就变脸。像苹果公司去年很牛，今年一有业绩增速大幅下降的信息，股价大跌，谁能保证它还能在继续辉煌再创新的传奇，个人还是觉得股票开始高估了就逐渐换低估的股票拿着比较稳，毕竟是小散，拿高价股承受大幅波动和拿低位股好久不涨，我还是觉得后者踏实。