华夏时报：股神是怎样炼成的

Martin

　　最近苹果的股价突破了每股500美元，公司的总市值也轻松超过了谷歌和微软的总和，成为全球第一。只要你看得见满大街的iPhone和iPad，这500美元/股的股价就不值得奇怪！打住，请注意，这就是我这样普通人的想法。

　　那些所谓“聪明钱”的想法是怎样的呢？

　　根据上周美国证交会的资料，去年第四季度，大鳄索罗斯手下的基金大量减持了苹果的股票约22.2万股，留下的9.5万股也不知道有没有在今年头两月里逢高减持。

　　无独有偶，股神巴菲特也在去年第四季度减持了苹果。谁知道苹果会不会涨到600美元呢，至少索罗斯和巴菲特觉得500美元太贵了。

　　看看股神到底是怎么炼成的吧？“在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪。”如果你问巴菲特有什么炒股秘籍，他恐怕给你的就是这句话；如果你要问索罗斯，他可能会回答，“在大家都不敢买股票的时候买进，在大家都不敢不买股票的时候卖出。”

　　无论是大投资家还是大投机家，他们持续稳定获利的方法并没有什么区别，无非是低买高卖，至于为什么可以在低的时候买得到在高的时候卖得出，那是因为这个市场并不是教科书里说的那种“有效市场”。按照巴菲特的说法，要是这个市场有效他早就去喝西北风了，而索罗斯的哲学则是市场的扭曲总是被无限放大直到实在不可支撑。

　　要当股神，就不要总是期望这个市场是一个多么有效的市场，相反正是要利用人性的恐惧和贪婪，按照常识，逆人性而动。如果大家对这一点还是不太确信，认为巴菲特和索罗斯这次卖出苹果是不是太早了，那我们还是去回顾一下前几年的事情，趁大家都还记得住的时候。

　　2007年，就在上一轮牛市出现最后疯狂之前，巴菲特卖出了他唯一持有的中国股票——港股中石油，当然卖了以后中国石油还在涨，卖点距离最高点还有好大一段。当时有人问他为什么卖？他的回答是：石油企业利润主要是依赖油价，如果石油在30美元一桶时，我们很乐观；如果到了75美元，我不是说它就会下跌，但我不像以前那么自信。现在石油的价格已经超过了75美元一桶。

　　有没有人嘲笑巴菲特太保守呢？国际油价最后的高点出现在2008年，达到了147美元一桶，几乎是75美元一桶的一倍。就算这样又如何呢？最后的情况是，油价在2009年初跌到了33美元一桶，而与油价在2008年见顶不同的是，股市在2007年就见顶了。可以参见的是中国的A股在2007年10月以6124点告终，而中国石油2007年11月5日在A股上市第一天的最高价47.42元/股也成为了一个难以再渴望的高峰，目前中石油A股的股价10元/股，港股的股价11元/股。

　　为什么还是股神笑到最后，仅仅因为他不贪，这是怎样的逻辑啊。在人性左右的钟摆中间获得合理的收益率，然后长期执行下去，你就是股神。当然了，不仅会卖，还得会买。卖的时候有人接盘是因为有更多的人疯狂——疯狂的乐观，买的时候能够买得到也是因为有更多的人是疯狂的——疯狂的悲观。

　　还是在大家记得住的时间，2009年，美国市场上最大的指标股之一花旗银行的股票已经跌到了1美元/股，而2007年的时候它还在55美元/股，这种跌幅要比A股的中石油疯狂得多，可是就在2009年，大举买进花旗银行、富国银行等金融股的抄底者们正是巴菲特和索罗斯。为什么买？因为太便宜了，跌太多了，大家都不想要，所以人弃我取，等到人人都想取的时候我再弃。

　　绕来绕去说了这么多，其实不是因为苹果，也不是因为索罗斯和巴菲特，而是因为这个星期我们的证监会新任主席郭树清说了点“非分”的话。他说，目前A股的2000多家上市公司毫无疑问是中国最优秀企业的代表。相对于发达国家和地区来说，这些公司总体上的成长潜力更大，而估值水平平均只有15倍左右的市盈率。其中沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率为11.2倍，显示出比较罕见的投资价值，这意味即时投资的年收益率平均可以达到8%以上。

　　我不知道巴菲特和索罗斯听了郭主席的话会怎么想？当然了，可以想得到的是，郭主席的话说完了，A股也不会一天两天就涨上去，郭主席也不是这个意思，他只是觉得沪深300的蓝筹股靠谱，有投资价值，仅此而已。

　　为什么没有人按照郭主席的话买进股票呢？为什么大多数人都在说这是底的时候却没有人拿出真金白银呢？因为A股的涨幅还不够，等到有了赚钱的效应了，有钱的没钱的就都来了，涨得越疯狂来的钱越多，这个时候股神们又开始恐惧是不是应该离场了。

　　即使所有的人都知道巴菲特和索罗斯的操作思路，但没有几个人可以做得到，股神是怎么样炼成的，其实股神就是这样在克服了人性追涨杀跌的弱点之后剩下来的，应该都叫做股剩。(作者为本报编委)

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