香港投资超人曹仁超：永远止损不止盈

Martin

　　掌管麦哲伦基金的彼得.林奇（Peter Lynch），被称为“投资界超级巨星”。13年里，他创造了报酬率高达2703.12%的成长纪录，年复利增长率为32%。

　　与国际大牌的投资大师相比，香港著名投资人曹仁超的“40年增值4万倍”，更具吸引力。他是“草根”出身，没有耀目的学历和头衔，却最终跻身亿万富豪之列。他所投资的，是人们熟悉的股市、黄金、房地产。

　　从小就做“发达”梦

　　老曹说，自己从小就是一个想发达的人。小时候，老曹家里非常穷，他因此极度厌恶贫穷的生活。

　　老曹13岁那一年，父亲去世，母亲成为家里唯一经济支柱。除供三兄弟读书外，家里每月剩下的膳食费只有65港元。

　　中学一年级至五年级，老曹是家里的“厨子”，每天负责买菜做饭。那几年间，老曹每天只花2港元，像变魔术一样，做出“三菜一汤”。具体菜谱是：用鸭血、大豆 芽菜和豆腐煮汤，然后再用这三种分别做成三道菜，即蚝油鸭血、清炒豆芽菜和酱油豆腐。这个“菜谱”，老曹一家，差不多吃了5年。

　　这样的生活，让老曹产生了一种迫切脱离贫困的梦想。当他还是小曹，正上小学的时候，有一次，老师让写“我的梦想”作文。小曹居然“胆大妄为”地写道，“我的梦想是要做百万富翁”。

　　在那个人们认为有钱人“满身铜臭味”的年代，老师当即批了“不合格”。他因此被老师叫到办公室罚站。

　　老曹现在常说，“千金难买少年穷”。这是他自己的亲身体会。摆脱少年时代的贫困，一直是他要“发达”的最大动力。时隔40多年，老曹已经超额完成当初“百万富翁”的梦想，但这件事，他仍然记忆犹新。

　　老曹说，这次他来国内演讲，除了推荐自己的书外，还要把自己的投资心得讲给大家听。“发达”很光荣，他希望越来越多人学会投资，通过投资创富。

　　当记者告诉他，其实现在越来越多中国人都有财富意识时，老曹竖起大姆指说，“这是好事啊！”

　　40年增值4万倍

　　曹仁超说，他现在的身家，15%来自工资，85%来自投资。可谁能想到，老曹第一笔“本金”，竟然只有5000元。

　　1968年，老曹认识了女朋友（现在的太太），但那时，他还在为生计奔波，甚至连“拍拖”，都让他发愁。老曹除了打工外，只好身兼数份差事。1969年，老曹用好不容易攒下的5000元积蓄买股票，成为其投资创富的起点。

　　开始投资的几年，老曹颇为“顺手”，但1973年的股灾，给老曹带来巨大打击。本金缩水80%，50万只仅下10万。

　　在 此之后，老曹的投资理念，开始在痛苦之中升华。1982年，“伤后复元”的老曹，遇到一个新机会。他凭借“止损不止盈”的投资原则，躲过1981年至 1982年的熊市，随后大举入市。老曹从此开始“趁势创富”之路，一直“财运亨通”至今。其中，老曹的四大经典“战役”，一直为人们所津津乐道。

　　第一、抄底股市，跑赢恒指

　　1982年，老曹动用了当时70%的资金，冲入股市，押宝受益香港回归的地产股，直到1997年抛出。这15年，恒生指数上升23倍。仅算跑赢恒指的部分，老曹的60万，至1997年已变成1380万，获利23倍。

　　第二、英国置业，赚2.5倍

　　1994 年，老曹开始在伦敦置业，连续3年，购买10个物业，50%的资产转移到海外，躲过亚洲金融危机。2005年~2008年，他又分批卖出英国物业，平均卖 出价均高于买入价1倍。由于之前买房首期只须支付20%，600万投资收回3000 万。如果算上2008年后英镑汇率下跌近1/3，3000万港元变成2000万港元，实际获利2.5倍。

　　第三、黄金投资，赚1倍

　　从 1982年开始，老曹每月储一个金币，即广东话中的每月“避一避”，至2000年，已经存了不少金币。2001年，老曹判断黄金牛市即将开始，便在350 美元时买了1000两黄金，上升到750美元卖掉一半，到850美元就卖光了。老曹的黄金基本上在2007年清光，这笔投资从360万港元开始，赚了一倍。不过，之后金价一路上升至1030美元，老曹说自己“还是笨蛋”。

　　第四、搭上国企股上涨列车

　　从2003年起，老曹又将投资方向适时转向国企股，2007年及时卖出，躲过股灾。从这期间香港国企股的上升情况来看，老曹再次斩获丰厚。

　　20余载的投资经历，老曹最大的投资心得，就是“止损不止盈”。这个原则，让老曹几乎每次都能在大跌之前，顺利脱身。老曹说：“人们永远不知道什么时候会碰到股灾，所以，投资要讲纪律。”

　　老曹“止损不止盈”的原则，是指在买入股票之后，跌幅超过15%，就卖出去，如果上升20%，则要抓稳，多赚一点。但如果再跌下来，亏就不要超过15%，如果亏损超过20%的话，就要卖掉。

　　“有智慧，不如趁势”

　　现在，老曹高举的是趋势投资大旗。曾几何时，老曹也是价值投资的信奉者。直到1974年，老曹运用“价值投资法”投资惨败，他才重新反思，并最终创造“趁势投资”法。

　　1974 年7月，恒生指数由1774点跌到478点，跌幅已达73%。老曹判断，下跌结束，可以入市。于是，他从8元开始购入和记企业股票。然而，老曹买入后，和 记企业不断下跌，老曹越跌越买，直到和记企业跌到1元。结果，老曹引以自豪的50万身家，到当年12月，仅剩下10万元，缩水达80%。

　　所谓“屋漏更兼逢夜雨”，投资失利后，老曹又被投资公司遣散。

　　当时，老曹结婚不久，大女儿刚刚出生，太太一直全职在家，老曹是唯一的收入来源。老曹开始感到不堪重负。据说，一天晚上，他无意识地到天星码头游荡，竟忘记了回家时间。次日，有报纸报道，“曹仁超要跳海自杀”。

　　而今，老曹回忆起这段“差点想自杀”的日子，已是谈笑风生。这次经历，给了他一个深刻的教训，即“股市专门收拾自以为是的人”。老曹投资生涯中最重要的一条规则――“止损不止赚”，也由此得出。

　　正是这次失败，令老曹命运迎来转折点。他不仅受林山木邀请，创办《信报》，还改变了自己对价值投资法的信仰，从价值转向趋势。

　　1984 年，发生了两件大事，促使老曹的“趁势投资法”成熟。当年，中英达成香港回归协议。当时，香港人对回归祖国很担心，但是老曹却看到了趋势。首先，香港回归 之后，会有越来越多内地人到香港，香港的人口会不断增加，香港的消费也一定会随之增加。第二件事是，根据中英联合宣明，香港政府只能每年卖地50公顷。老 曹意识到，香港的房价将会上升到一个难以置信的价位。老曹曾就此写过一篇文章说，“ 饭可以不吃，楼不能不买”。与此同时，老曹也开始大举投资香港地产股。

　　“The trend is your best friend. Follow the trend until it end.”（趋势是你最好的朋友，跟着趋势走，直到它结束。）这是老曹对趋势投资的总结。

　　对于趋势，老曹不仅是相信，简直可以说是崇拜。老曹说，巴菲特(W.Buffett)成功是因为“命好”，不是“价值投资法”管用。同样是用“价值投资法 ”，巴菲特的老师格雷厄姆(B.Graham)却没有成功，是因为他的命不好。巴菲特成功不是表明他聪明，而是因为他碰到了上升的趋势。从60年代开始， 美国股市整体一直处于牛市当中，这样的牛市，持续了30多年。

　　所以老曹有句话，他每个朋友都知道，“有智慧不如趁势”。

　　趁势投资就在中国

　　为了4月份的京沪演讲，年届六旬的曹仁超，花了5个月时间学习普通话，他的演讲题目是，“势在中国，趁势创富”。

　　在老曹看来，如今全球经济焦点，就在中国，这也是他花5个月学普通话的原因。处于半退休状态的老曹，仍然蓄势待发，准备运用他在香港的成功经验，搭上内地“繁荣号列车”，再一次创造财富奇迹。

　　事实上，老曹女儿6年前就来上海了。目前，他正劝说她去重庆。“我已经比别人走先一步了”，他不无自豪地说。

　　老曹的“趁势投资法”用于投资，也用于敦促女儿的职业发展。有朋友把子女送到国外发展，老曹很不理解。在他看来，中国的发展是最好的。他觉得，多年之后，他女儿一定比朋友的子女富有。

　　成功的投资有千百种，但失败的投资总是类似。老曹最怕的，就是那些思想不开化，不愿意睁开眼睛看未来的人。

　　老 曹有个朋友，是美国哈佛大学的博士，可算是个“倒霉”博士。博士1997年回香港，问老曹借钱买楼。老曹说，现在买楼不合算，不借。结果，不久后的亚洲金 融危机，令香港楼价大跌。那个博士很高兴自己躲过一劫。到2003年，香港楼价因SARS 跌至低位。此时，老曹劝这位博士买楼，他却不敢，觉得没有人要的东西，你却要我买。结果，香港楼价一路上涨，他后悔不已。到2007年，这位博士再次跑来 找老曹，说要买汇丰银行，老曹的劝说再次失败。后来，汇丰银行从130多港元，一直跌至30多港元。

　　老曹还很怕教授。每次老曹提出投资建议，教授就问，你给我拿出数据来看。老曹纳闷了，我给你讲的是趋势，是未来发生的事，数据还没出来呢！于是，教授都不信他。

　　在老曹看来，无论“价值投资法”也好，教授也好，他们都是“用倒后镜”看世界的人，而这些人，很难获得成功。

　　老曹已经很久不看书了，但他每天都上网，因为很多最新的观点，都是先在网上发表的。 “连天文望远镜都早就发明了，时代不同了，要用望远镜看未来，不要用倒后镜。”采访结束时，老曹补充说。

　　对话：上海房价只会更高

　　《投资有道》（以下简称“MJ”）：你说中国熊市已经结束了，这意味着A股进入牛市了吗？

　　曹仁超：从技术上看，A股熊市的确已经结束。但是香港和美国都没有迹象显示熊市结束，而且短期内不会结束，这是隐忧。所以，就算中国的熊市结束，进入牛市，也不是一路上升的牛市，而且是有起有落，曲折前进。

　　MJ：那我们投资者要如何应对呢？

　　曹仁超：美国的情况仍然不乐观。你现在不要买在美国做生意的股票，要买在内地做生意的股票。而且要跟着政策走，党叫你买什么，你就买什么；党叫你去哪里，你就去哪里。党会让大家发达的。

　　MJ：你原来买过黄金，也赚了钱。这两年国内很多投资人也关注黄金投资。你觉得黄金投资未来能赚钱吗？

　　曹仁超：黄金到达最高价1030美元之后，就进入箱体交易区间。最高价我相信是1030美元，最低价大约是830美元。

　　MJ：对于上海的房价，有很多争论。你个人好像一直看好上海房价。你认为上海房价将来走势如何？

　　曹 仁超：上海未来的房价只有两种可能，第一是高，第二还是高。上海目前在走美国已经经历过的 “城市化”道路，城市人口越来越多。所以，上海楼价大跌不可能。未来一年里，上海房价可能不会涨很多，但一年后，就又有大机会。我爷爷上世纪40年代就看 好上海房地产，在上海买房。他是对的，可惜早了40年。

　　MJ：你刚才也说，美国经济很不明朗，但很多国内投资者想到美国置业。美国的房地产什么时候见底？

　　曹 仁超：和上海的“城市化”相反，美国目前经历的是“去城市化”。城市人口老化了，逐渐回到乡村去养老。这将是一个很漫长的过程，可以说，以前的婴儿潮有多 长，“去城市化”的过程就要多长。婴儿潮大概经历了16年，所以，“去城市化”差不多就要经历16年。美国楼市15~18年后，才会见底。

　　卖买350美元50%60万亏80%50万买入资源股投资国企股买入千两黄金1997年卖出地产股，赚2.3倍 2006年开始卖出海外物业，赚2.5倍 2007年卖出国企股，斩获丰厚，清光黄金，赚1倍50%资产伦敦置业月买1个金币;

　　以60万港元抄底投资和记企业失败投资小成，本金变为50万老曹5000元40年增值4万倍1972 1974 1982 1994 2001 2003 2009

　　老曹投资建议

　　依靠储蓄积累本金，从25岁开始，最晚30岁，应该把储蓄转为投资。

　　趁早学习投资，年轻时投资，可以大胆冒险，甚至可以投资权证等高风险市场。30岁前，以学习和积累投资经验为主。

　　30岁前要惨败一次。“成功乃失败之母”，30岁前成功，反而会妨碍日后发展。

　　人到中年，投资要学会“有所为，有所不为”。到退休阶段，不玩危险游戏。老曹说，现在，有50%的赚钱机会，他不买，要等80%，才会买。

　　投资二线股。