新制度下打新真能赚钱吗？

Martin

　　万马电缆超额认购750倍，中签率为0.13%，相当于每100个账户就有2.3个参与了申购 ---

　　继新股第一单桂林三金0.17%的中签率之后，第二单万马电缆昨天公布了更低的中签率：0.13%。网上申购超额认购倍数高达750倍，表明散户的打新热情不减。

　　■超额认购达750倍

　　万马电缆昨发布公告表示，其新股发行网下配售比例0.53%，认购倍数189倍。在初步询价中提交有效申报的269个股票配售对象均及时足额缴纳了申购款，有效申购资金为217.78万万元，有效申购数量为189380万股。

　　网上发行有效申购户数超过280.8万户，中签率仅为0.133%，有效申购股数为300.15亿股，超额认购倍数高达750倍。

　　另外，此次网下发行申购资金为217.787亿元，网上冻资3451.7亿元。两项合计冻结资金3669亿元。

　　■打新股形同赌博

　　由于万马电缆的发行价远低于桂林三金，因此冻资总额只有3669万元，但散户的追捧，却使其网上发行创出更为惊人的750倍超额认购倍数，以及更低的中签率0.13%。

　　按其发行价计算，平均需要431.25万元才能中得一签。根据规定，申购上限为4万股，资金上限46万元，也意味着理论上讲，差不多10个账户才能稳中一签。

　　但如果真的动用10个账户打新，配号很难保持连续性，又使得中签概率降低。难怪有投资者嗟叹："以46万资金上限去打万马，中一签的概率仅十分之一，打新形同赌博。"

　　■散户成打新绝对主力

　　在两中小板新股屡创超低中签率之后，投资者对"新IPO制度将对散户倾斜"一说不免心存疑虑。

　　对此，市场人士认为，两只新股中签率确实低于此前市场预计的0.5%；但与以前相比，两只股的中签率都不算低。

　　比如桂林三金0.17%的中签率，是2008年5月以来中小板新股发行的最高中签率，此前的新股中签率高于桂林三金的仅有寥寥几只。

　　实际上，正是由于散户超预期的极力追捧，才使得两只新股的中签率降低。

　　比如万马电缆有效申购户数超过280.8万户，桂林三金更高达300万户，这在中小板新股发行史上从没有过。该数据甚至能与超级大盘股中国石油"媲美"，2007年中石油发行时，也不过吸引了407万户的投资者进行网上申购。

　　据中登公司统计，截至6月底，两市A股有效股票账户为1.28亿户，这表示每100个账户中就有2.3个参与了万马电缆的申购。

　　■新制度下打新真能赚钱吗？

　　不可否认，大多数股民打新是为了博取新股上市首日价与发行价的差价来赚取收益。在发行结束后，新股的上市表现成为股民更为关心的问题。

　　有分析人士表示，虽然从目前市场状况看，新股上市首日破发的可能性或许较小，但由于两只新股发行价偏高，且超过上市公司实际募资需要，估值已接近部分券商预测的二级市场估值水平，因此理性上涨空间有限。

　　同时，深交所为了防止新股首日爆炒，近日出台新股首日上市的风险控制规定，严控拉抬股价，也降低了首日爆炒的可能性。因此，对于散户而言，从风险收益来看，群起申购不足取，建议参与小盘股申购要慎重。

　　成渝高速15日可网上申购

　　本报讯 沪市IPO重启首单--成渝高速拟发行不超过5亿股A股，其网上申购时间为7月15日，股票代码为601107。这意味着在香港联交所上市12年的西部首家公路基建类上市公司回归A股正式起航。

　　本次发行采用网下网上相结合的方式，其中回拨机制启动前，网下发行不超过15000万股，即本次发行规模的30%；网上资金申购部分不超过35000万股，约占70%。

　　四川成渝1997年10月在香港联交所挂牌交易。目前主要经营成渝高速、成雅高速和城北出口高速，总里程数为380.55公里。

　　该公司最近3年归属于公司股东的净利润分别为54449.19万元、49561.58万元和31027.41万元，每股收益分别为0.21元、0.19元和0.12元。