丁海森：巴菲特是个被神话了的符号，学巴菲特者必死

Martin

　　沃伦·巴菲特(Warren Buffett)说话音调平稳，带着鼻音，吐字快得如连珠炮，但这并不影响我们洗耳恭听，因为我们已经假设了他是个“善主”，是个“救世主”。我们已经忘记了巴菲特不是企业家，他是个投资家，准确地说是商人，因此，很多人很难从商业的角度去看待这个商人的行为。

　　牛津分析(Oxford Analysis)的一份报告披露，巴菲特一直倡导的经济政策是政府应该征收高额的遗产税，他认为继承人一旦得到遗产，这笔意外之财可能导致品格沦伤，会陷入没有责任感的放纵生活。可是，遗产税等同惩罚资本创造和生活勤俭，如果毕生的积蓄最后都落入政府手里，那么积累财富的意义何在呢？

　　高税率的历史教训我就不重复了，我们从人格上来分析巴菲特是如何言行一致的，他的财富愿意在他过世后交给政府处理吗？不是的。他和其他看起来庸俗的富豪们一样，就算税率再高，他们总有办法规避。巴菲特也通过各种名义(如信托)将财富死死地控制在“自己人”手里(而不是上缴国库)，他已经宣布绝大部分捐献给盖兹美琳达基金会，剩余部分留给他们子女组建的信托基金，这个星球上最富有的呼吁征收高额遗产税的人，自己首先躲了。

　　从遗产税问题上我们看到巴菲特不是个“善主”，那么，他是不是中小股民们的“救世主”呢？人们津津乐道的巴菲特的投资理念看起來很简单：买价值被严重低估的便宜股，放上很长时间，等到它时来运转后卖掉，似乎人人都会。但是巴菲特买了可口可乐的股票后，随便一个电话就可以把可口可乐的CEO叫到自己办公室，我们中小投资者能有他这个影响力吗？他有庞大的资金可以拉起任何一支股票，中小投资者能有他这个资金量吗？他手下有个巨大团队研究每个值得投资的潜力公司，中小投资者能有他这个研究团队吗？

　　巴菲特就是最大的“庄家”，等大家追随买了他已经吃进的股票后，他就偷着乐了。当上全球最大“庄家”后，人家巴菲特居然能阻碍上市公司披露财务预测。譬如，他以财务预测会引发股价震荡为理由，在当上可口可乐公司和华盛顿邮报公司的主要股东后，“说服”两家公司的管理层不要提供财务预测，中小投资者能做到吗？

　　巴菲特在10月17日出版的《纽约时报》发表评论文章称，目前是购买美国股票的良机，他本人也动用了私人资金买入股票。巴菲特表示，他奉行一个很简单的信条：别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。我10月18日撰写了《首富巴菲特现在真的非常害怕，非常后悔》，我认为：如果不是穷途末路，他做不出来这一步。如果真是抄底的好时机，我们买的越多不就越影响他吞底了？美国资本运营公司的Playbook上没有“知恩图报”一条。

　　果然，摩根评级(Morgan Ratings)的数据显示，巴菲特10月中旬抄底以来已经惨遭“腰斩”：高盛股价已跌至55.18美元，相比巴菲特注资时的115美元股价，暴跌了近55%；通用电气股价已跌至14.45美元，创下11年新低，相比巴菲特注资时的22.25美元也损失了超过35%。追随巴菲特的抄底行为，在美股乃至全球股市均单边下跌的趋势下，显得如此的“不合时宜”，至少如果现在入市也比两个月前要便宜40%以上。

　　巴菲特只是符号，是一个被神话化了 的富豪，疯狂崇拜的后果大家也能猜测到。经济实验室(EconomicLab)和很多中立的研究机构都表明：股票价格和公司业绩没有关系！而我们私人投资者并不能象巴菲特们一样掌握公司的真实信息，因此所谓价值投资只是分析师们拉私人投资者们垫底的伎俩。一批声名赫赫的投资大师在1929-1933年大危机期间被埋葬：有的被埋葬在“山顶”，有的被埋葬在“半山腰”。现在看来，历史的重演很可能让老巴成为本轮超级金融危机的祭品之一，而学习巴菲特者一定死得很难看。

　　(丁海森，世界经理人集团首席执行官、《蒙代尔》杂志出版人。他发起创建了世界品牌实验室(World Brand Lab)，并将《哥伦比亚新闻评论》(Columbia Journalism Review)带领到中文市场。他曾经当选为总部在达沃斯的世界经济论坛(World Economic Forum) 2003年度“全球100位未来领袖”。他先后就读于美国哥伦比亚大学和麻省理工学院，获得经济学和管理学硕士学位。)