黄金价格为何下跌 投资者如今购金还划算吗？

Martin

　　黄金作为一种抗通胀避险工具，在国际原油价格高居和全球物价高涨的情况下，原本持有黄金最保值、最避险。然而近期的大幅振荡，10月16日黄金期货市场上现货黄金一度跌至800盎司下方，多空均衡格局被打破，从日线图看，金价已经完全在各均线以下发展，空头排列形成预示着金价依然会继续回落。

　　同比涨幅的陡峭下滑或预示房价后续下跌趋势难挡…

　　正打算将100万元闲置资金兑换成实物金条的周小姐有点犹豫了，干脆抱着观望的态度，却又不敢怠慢对金价走势的关注。

　　美元与黄金：负相关

　　期货市场炒金者刘先生本周空做黄金的理由除技术面的因素外，还在于美元反弹。

　　可以说本世纪影响黄金价格的主要因素有美元、经济发展状况、地缘政治、热钱、通货膨胀、房地产业以及金融衍生品市场等。其中，占主导位置的无疑是美元。

　　美元对黄金市场的影响主要有三个方面。一是美元是国际黄金市场上的标价货币，假设金价本身价值未有变动，美元下跌，那金价在价格上就表现为上涨。二是黄金作为美元资产的替代投资工具，美元的坚挺和稳定就消弱了黄金作为储备资产和保值功能的地位。三是世界经济深受美国经济总量、对外贸易总额的影响，而黄金价格显然与世界经济好坏成反比例关系。有专家从近30年的历史数据统计来看，美元与黄金保持的大概80％的负相关关系。

　　美元作为世界货币在全球贸易、金融、经济的地位举足轻重。但是美元的地位发生动摇，那以美元为中心所建立起来的信用体系将逐渐失去支撑；同时，以美元为标价物的众多商品价格必将跟随大幅上涨，从而引发全球性通胀，此时黄金的地位会凸显出来。

　　因此，近期美元反弹，包括黄金在内的贵金属市场开始出现普遍的下跌回调。

石油与黄金：正相关

　　讨论石油与黄金依然离不开美元，因为目前的石油、黄金基本都是以美元计价，所以在美元贬值的背景下，石油、黄金就会涨，投机资金据此炒做。美元贬值带动石油、黄金涨；美元上涨石油、黄金下跌。黄金价格与国际原油价格具有正向运行的互动关系。

　　美国的石油储备量相当于全球总量的1/5。换句话说，纽约原油期货市场的价格在很大程度上是由美国来操控的，欧佩克组织只是石油产出同盟国组成的，它所考虑的是全球经济发展的趋势及供需变化。石油是美元的晴雨表。

　　而原油价格一直和黄金市场息息相关，表现在黄金具有抵御通货膨胀的功能，而国际原油价格与通胀水平密切相关。油价高，商品加工成本增加，商品价格上升，通胀加剧，黄金受青睐。

　　近期，油价出现下跌，商品市场普遍大幅下滑。主要是受到投资者担心世界经济衰退将严重影响原油消费，以及美国原油库存增幅超过预期等因素影响。

美国人与黄金：一窥贫富差距

　　众所周知，普通美国老百姓没有存款的习惯，无论老少均贷款消费，那么手头稍有余钱，不是旅游，就是购物，当然包括购买各类珠宝黄金首饰。如今金融危机、经济衰退，保险公司面临倒闭，今年以来美国新增失业人数超过75万人，仅纽约就要丧失4万个高薪岗位。下岗了以后怎么办？找到工作前总得要吃饭，因此有了出售黄金饰品和储存的行为，并愈演愈烈。

　　供求关系是市场的基础，供给增加，需求减少，价格下跌不说，更恶劣的还在后头。美国的黄金商人乘火打劫，市场越是抛售，越是打压价格。如此以来，富者低价收购黄金、珠宝、古董，贫者贱卖家中贵重物品，贫富差距加大。

　　正如我们中小学生时代《政治经济学》课本里所叙述的那样：资本主义国家的财富只集中在少数人手中。当前黄金市场的行为再一次佐证了课本里的观点。

人民币与黄金：与通胀赛跑

　　初涉黄金期货的刘先生还在抱怨黄金的基本面太复杂了，他只能凭技术面判断趋势，长远来说黄金是有价值的，理性上短期却非得做空，"赚几个跌停，见好就收吧！"

　　日前有专家表示，7000亿美元的国债发行，在货币政策、金融创新工具的作用下，通过基础货币的乘数杠杆效应，意味着将在国际金融市场上制造出十几倍于美国新发国债或财政赤字的美元流动性，这些流动性会在推进美元继续贬值的同时，也成为新一轮全球石油、粮食、黄金和大宗资源产品期货价格大幅上涨的始作俑者。

　　此轮以原油、贵金属和部分农产品为代表的全球性商品大牛市起自2000年左右，至今已经持续了7年多。在次贷危机下，股市重新下跌走熊，随着大量资金流入、流出金融衍生品市场，由于商品价格过度下滑，高利率水准无法再继续维持低价位商品，消费者信心指数大幅下降，于是引发了更深一层的通货膨胀，而黄金是抵御通胀蔓延最有效的工具。因此金价在2007年底开始冲上新高，2008年初也表现得良好。

　　管近期黄金价格下跌，但黄金的尊贵地位无它可敌：一、黄金具备商品属性，流通性强，较为适合收藏保值以及家庭投资理财；二、黄金作为硬性货币，具备金融属性，多数投资者通过购买黄金来抵御价格波动风险；三、黄金是全球货币最真实的体现，可以通过任何一种方式兑换他国货币，可变现能力强。

　　在全球一片"增加货币流动性"的呼声和做法之时，中国老百姓切实要头脑清醒地认识到各国"印钞票"的实质。而印钞票，必然通货膨胀加剧，人民币也要遭受或多或少的冲击。难道中国老百姓不应该在美国富人们打压金价时也乘机购金压压箱底、压压惊吗？

政府与黄金：国家利益高于一切

　　最近《货币战争》一书作者宋鸿兵的金本位恢复论又被人攻击了，原因是中国的黄金储备非常之低。不仅低于美国，甚至低于非洲的小国。倘若以黄金的多少计量国家财富的多寡，中国目前显然处于劣势。

　　从目前世界经济的发展状况来看，黄金受关注程度的高低将直接影响美元的强势地位。此消彼涨中，中国政府购买黄金应该成为一种责任，一种对中国整体国家利益和人民利益的责任。

　　倘若中国把握好这千载难逢的时机，主权购买黄金，中国在世界的地位将得到巩固；倘若听信谗言，花钱购买没有任何价值、脓胞即将破灭的美国国债，将机会差肩，要雄于世界的道路会变得遥远。

　　要承认，美元短期内世界货币的地位还不能被取代，但这同样为中国赢得了时间。无论购金也好，条件交换也好，实力最终说明一切，政治主宰命运，切切保持头脑清醒，见机行事。总之，建议投资者"要区别对待炒金与藏金"，如果你想抵御风险，买金为长久之宜，不要被眼前的现象迷惑，但近期金价还要下跌。