全球保险业一哥AIG会否破产，今明是关键

Martin

　　美国金融业百年浩劫，除掀起商业及投资银行「扑水潮」外，全球保险业一哥美国国际集团（AIG）亦不能倖免。《纽约时报》昨日报道，AIG正向美国联邦储备局申请400亿美元（约3,120亿港元）过渡性贷款，以免信贷评级遭下调。有分析指，未来48至72小时将是关键时刻，若AIG未能成功救亡，可能步雷曼兄弟后尘，申请破产保护令。

　　日前纽约州保险局局长Eric Dinallo及监管部门主要官员，在AIG纽约办公室与AIG及其他高层进行紧密磋商，商讨如何解决AIG的融资困难及保护保险客户利益等问题。截至目前为止，联储局尚未表态支持AIG，但纽约州政府则给予AIG 200亿美元特别资金应急。联储局表示，该局正与财政部及部份金融机构召开会议，商讨拯救AIG。

　　过去三个季度，AIG亏损高达180亿美元，拖累今年股价下跌79%。上周五，评级机构标准普尔将AIG的负债评级，列入负面观察名单，预警AIG的评级可能下调，若评级下调，AIG可能需要进行高达145亿美元的资产减值。上任不足三个月的行政总裁维卢姆斯达，面临重大增资压力。市场担心，AIG无法募集充足资本，便难以捱过未来信贷违约掉期（Credit Default Swap,简称CDS）资产减值的危机。

　　为保话事权　拒私募基金

　　若AIG评级遭到下调，对集团影响难以想像。该集团8月6日的声明中指出，降级对该集团资金流动性有「实质负面冲击」，势将触发逾130亿美元债券投资者的抵押品赎回。同时，降级也可能引发CDS提前终止，AIG需支付46亿美元的款项。所谓CDS，简单而言是为贷款购买违约保险。

　　年初至今，AIG已募集200亿美元，奈何水源仍然涸，身为全球最大的CDS包销商，为了避免进一步深陷世纪金融危机，因此三管齐下救亡，包括出售资产、将保险部门资本转移至控股公司，以及与私募基金协商变卖资产。

　　不过，扑水之馀亦要保住话事权，为了不让控股权落入他人手中，AIG已拒绝了私募基金J.C. Flower的好意，不欲以控股权换取80亿美元（约624亿港元）资金；另外两家私募基金Kohlberg Kravis Roberts（KKR）及德州太平洋集团（TPG）亦扬言有意购入AIG优先股，但因无法获得联储局担保在最后一刻缩沙，促使AIG不得不向联储局求助。

　　非投资银行　或争相效法

　　有报道指，AIG或出售部份资产以获得资金，但利润丰厚的租赁业务International Lease Finance Corporation将不会割爱。AIG今年6月曾表示该业务乃集团资产的重要部份。

　　AIG有求于联储局的做法，可能引起其他非投资银行争相效法，上至通用电气，下至通用财务公司同样遭受信贷危机的重挫，对联储局的注资虎视眈眈。路透社/《纽约时报》/彭博资讯

　　AIA保单仍有效　权益不变

　　美国国际集团（AIG）财政陷入困境，陷入破产危机，其附属公司友邦保险（AIA）会否遭遇同一命运，惹起市场关注；同时保险客户何去何从，亦值得深思。资深保险业人士、华润集团保险顾问蔡中虎表示，技术上AIA保单持有人的权益将不受影响，但是保单分红回报或投资相连的回报产品，由于不具任何保证，则可能受影响。

　　他表示，AIG为AIA的控股公司，AIA持有保险牌照独立在港经营，因此母公司及子公司的资产分开处理。根据本港法规及指定精算师要求，两公司账目是分开管理，若保险公司出现问题，香港保险业监理处拥有权利冻结该公司资产，以保障保险客户利益。

　　本港有特别规条，确保保险公司的客户资产不受公司影响，若指定精算师发现公司陷入财政危机，可以绕过该保险公司的董事局，直接上报保监处，保监处有权要求该公司作出相应行动，保护保险客户的投资资产。

　　回报或受影响

　　若AIG宣告破产，作为AIA的控股公司，或会被迫出售AIA股权套现，但无权出售AIA保险客户的资产，换句话说，即使AIG破产，AIA的保单仍然有效，受保额仍然不变，但回报或受一定影响。有保险业内人士指出，储蓄保单的本金将保持不变，但相关回报或大幅降低，又指影响最大的是退休保险产品。

　　根据保监处资料显示，AIA于本港保险市场（以非投资相连个人业务计）佔有率26%，是本港市场一哥，所持有的个人保单涉及保额逾4,000亿港元。

　　AIG旗下本港附属公司亦涉猎强积金计划，蔡中虎表示，由于强积金是以信託公司管理，信託资产与保险公司资产分割，因此强积金将完全不受影响。本报曾致电AIA发言人，但截稿前仍未能联络上。

　　另一名资深保险业人士昨日与政府官员讨论AIG危机对AIA的影响，特别是如果AIG出现任何问题，友邦具投资成份的保单持有人将要承受何种风险，他向官员反映财经界对事态的忧虑，但他认为政府官员尚未意识到事件「好大镬」