银行外汇保证金业务叫停 外盘操作风险更甚

Martin

　　全面叫停银行保证金业务，意味着国内没有了合规的外汇保证金交易渠道，投资者切忌向境外经纪商投怀送抱，地下外汇保证金交易风险更大

　　6月12日，监管风暴刮向了银行外汇保证金交易市场。银监会下发了《中国银监会办公厅关于银行业金融机构开办外汇保证金交易有关问题的通知》(下称"《通知》")，叫停了银行的外汇保证金业务。

　　《财经时报》了解到，目前国内开办保证金业务的银行有三家。分别是2006年11月交通银行在全国范围内开通"满金宝"；2007年2月，中国银行开通了"保证金外汇宝"；2008年2月，民生银行在全国范围内开通"易富通"。

　　此次银监会之所以叫停此项业务，主要是因为近期出现不少投资者不懂追加保证金，被强行平仓损失惨重的投诉案例增多。

　　在得知外汇保证金业务被正式叫停后，陈睿和管辉(化名)有着不一样的心情：陈睿是中国银行的一名外汇交易员，要割舍这项业务，他还是有些失落和舍不得；而几个月前刚在北京涉足保证金交易的管辉则对此消息拍手称快。

　　"出头鸟"的尴尬

　　《财经时报》从北京银监局获悉，这场对外汇保证金的监管风暴始于民生银行。

　　在6月3日下午，民生银行在其官方网站上挂出暂停"易富通"保证金新开户业务的消息，一石激起千层浪。

　　此时的中国银行、交通银行并未公布任何消息，这两家的客服人员均表示新开户的保证金业务尚未受到影响，一切正常进行。

　　在开通外汇保证金业务的三家银行中，民生银行的"易富通"外汇保证金交易起步最晚，2008年2月18日才上线，保证金最低门槛为5000美元，按照其设定的30倍杠杆倍数计算，最多可做15万美元的交易。

　　记者了解到，随着股市转冷，外汇保证金交易开始持续升温。民生银行的保证金业务虽未做过多宣传，但已在三大银行中后来居上。

　　"可能是银行的操作不很规范，一些新开户亏损得很严重，部分投资者还去银监会和国家外管局投诉过。"陈睿透露，"他们2-3月的开户资金就达到了1亿美元，相当火爆。"

　　与中行外汇保证金交易放在分支行开展，民生采取的是大集中的业务管理模式，业务直接由总行的资本市场部操作，同时持有任何一家银行的双币卡，都能开设"易富通"交易账户。

　　而在管辉等一些投资者看来，三家银行比较而言，民生银行的平台最好用，同时点差并不是最高，客户的满意度较高，但最近外汇市场波动较大，确实有些客户亏损较严重。

　　"我们的网站已经把通知给撤了，但不是如风传我们的外汇保证金交易出了问题，客户都来问我们，弄得很尴尬，有没有问题，你们可以去检验'易富通'平台和询问投资者。"民生银行外汇保证金业务负责人在接受《财经时报》采访时表示。

　　近似"赌博"

　　"经初步了解，虽然银行开办此项业务均能盈利，但目前投资者从事外汇保证金交易业务亏损的比例很高，当前80%甚至90%的投资者都处于亏损状态。这种参与者高损失、低盈利的概率状况已近似于'赌博'。"银监会相关负责人表示，外汇保证金交易业务具有杠杆交易性质，属于高风险产品。

　　记者调查发现，与实盘交易相比，保证金交易风险更大，也更刺激。

　　通常情况下，保险金杠杆的比例大小由银行等决定，杠杆比例越大，客户需要付出的资金就越少。

　　如果杠杆比例为20倍，则5000美元的保证金可进行价值10万美元的外汇交易。

　　《财经时报》在采访中获悉的实际情况是，三家银行均存在放大保证金杠杆倍数的情况，有客户杠杆倍数被放大到50倍，同时银行对一些5000万元人民币或1亿元人民币以上的大客户，有杠杆倍数"协商解决"现象。

　　此外，一些银行在外汇保证金交易中对产生的部分多余头寸(银行在当日的全部收付款中收入大于支出款项)处理并不规范。

　　"按国际惯例，多余头寸要到国际市场对冲，即寻找真正的卖家，但有银行没有这么做，有些钱并未真正放出去，只是局部内部消化，这样一来多余头寸最终变成银行的利润，银行间接成为了客户的交易对手，但这无疑把银行也拉入了高风险的境地。"陈睿透露。

　　同时，银行并没有给投资者提供专业的专家咨询和信息。"银行只提供平台和客户服务，没有其他指导分析和技术服务。"管辉向记者抱怨，"这个塘子很深。"

　　对此，银监会业务创新部主任李伏安表示，外汇保证金等衍生产品应该由专业化的团队管理销售更合理，"这取决于我们的机构能不能适当地设计这种产品、管理这种产品，控制风险的能力。不能把控制风险的责任交给客户，至少银行类金融机构不应该倡导高杠杆业务。"

　　警惕外盘风险

　　虽然外汇保证金交易面世时间不长，但其交易量已超过个人实盘外汇。

　　《财经时报》从三家银行了解到，开办了外汇保证金交易业务的城市并不多，且已从事此交易的投资者数量也比较有限，保守估计全国每月新增客户5000人，目前有约近20万外汇保证金交易的投资者，但外汇保证金交易量却是实盘交易量的3倍。

　　银监会叫停此业务后，中国银行北京分行的相关人士表示，虽然监管部门未限时要求仍有仓位的老客户结清账户，但在目前的情形下，此业务的客户应适时、及早结清交易仓位。同时，《通知》并未涉及投资者的正常外汇投资需求，暂不会影响投资者正常的外汇交易。

　　就在银监会收紧银行外汇保证金业务的同时，一些地下保证金公司则"拍手称好"。

　　"叫停外汇保证金，会有很多投资者被迫投向境外经纪商的怀抱。"陈睿告诉记者，"目前国内外汇保证金业务的市场份额有4/5被境外经纪商占有。三家银行保证金业务全部叫停，那意味着另外四家已提交申请的银行未能获批，国内合规的外汇保证金交易渠道就没有了。"

　　陈睿提醒投资者，地下外汇保证金交易存在的风险更大。

　　地下保证金交易放大倍数有的可达100倍甚至200倍，而银行外汇保证金最高只能放大20倍、30倍，不熟悉的客户极易爆仓出现大幅亏损；资金安全得不到保证，有的地下保证金交易在开户时要求客户把资金汇到国外账号，而银行保证金交易均有个人银行交易账户；地下保证金交易有时可能是客户与交易商直接"对赌"，交易商没有把头寸像银行一样再向境外对手行进行平仓，万一客户都做对了，就有可能出现交易商"跑路"的情形。

　　外汇保证金：高收益高风险的"游戏"

　　虽然外汇保证金业务已经叫停，但《财经时报》采访时，监管部门的相关负责人表示，会近快出台关于该业务的监管条例。

　　实际上，这项业务是在这两年重新在国内开始进行试点的。外汇保证金交易在国内出现较早，在1994年由于当时中国的外汇保证金交易缺乏监管、市场混乱，随着一批机构的轰然倒台，不少银行损失惨重。当年8月，央行、国家外管局、中国证监会、公安部等四部委联合发出《关于严厉查处非法外汇期货和外汇按金交易活动的通知》。

　　此后，外汇保证金交易在国内停止发展。2006年后交行在深圳率先重推杠杆放大、多空双向交易的个人外汇交易"满金宝"业务。此后，中行、民生银行也陆续在深圳开展这一业务。

　　双高"游戏"

　　外汇保证金交易是金融衍生投资工具的一种，即使是在发达国家，也被认为是一项投机性很强的高风险投资。

　　相对于外汇实盘买卖，这种外汇交易方式具有杠杆投资效应和多空双向交易两大特点，容许个人客户在存入一定比例保证金的前提下进行放大金额的外汇买卖交易，交易币种和多空方向不受其账户资金币种的限制。

　　它最大的特点是具有杠杆效应，投资者只需要一定的资金作为保证金，就可以进行数十倍于自己资金量的投资，国内进行试点的这项交易，倍数大多是10到20倍，但也有达到20到50倍的。

　　以50倍举例，如果投入1万美元作为保证金，那么就可以买入价值为50万美元的欧元。如果欧元兑美元汇率一天之内上涨2%，投资者一天就将盈利1万美元，按实际投入金额算，收益率为100%，但当欧元兑美元汇率下跌2%时，投资者也将亏损1万美元，本金将全部亏光。

　　从这点来看，外汇保证金的风险类似于期货，但是目前外汇保证金交易主要是客户跟银行进行交易，所以规则没有期货交易所规范。

　　操作技巧

　　华夏银行资金运营部副总经理朱绍钢根据自己的经验，提醒投资者操作外汇保证金时应该注意以下技巧。

　　首先由于保证金外汇交易是双向交易，在任何一个时刻，投资者都面临两个方向的交易选择，即做多还是做空。如果交易方向选择错误，可能带来较大的亏损。

　　其次在炒汇过程中，投资者需要设置止损界限。一旦交易错误，一定要及时离场，绝对不能出现亏损后，超短线变短线，短线变中线的情况。

　　再次，一定不要满仓交易。一般顺势交易的仓位可稍大，逆势交易和追买交易一定要小仓交易，并切记需要严格设置止损。最后尽量规避交易风险的核心方法就是顺应趋势的方向而交易，少做或不做逆势交易，并严格控制止损幅度，止损幅度设置的最高法则就是必须将潜在亏损幅度控制在可以承受的风险能力范围内。