2008年投资基金：看大势者可赚钱

Martin

　　2007年，中国股市发展最快，这一年，对于基民，不仅是几多欢喜几多忧，也让基民完成了投资蜕变的过程。基民无论是在这一年中收获财富还是接受教训，一切都将成为过去式，总结2007年展望2008年的走势已显得尤为迫切。

　　2007年基金潮起潮落

　　2007年初，从2006年开始投资基金的投资者大都赚了个盆满钵满，巨大的财富效应加速了基民的扩张，投资者的理财意识和投资热情空前高涨。很多基金公司资金规模快速扩张，奇迹般地“一夜长大”。银行与基金公司的强强联手，加大了基金公司与产品的宣传力度，一时间，“让专家替你理财”的声音随处可以听到，以至“今天你买基金了吗？”也成为亲朋好友间最时髦的问候语。

　　尽管2006年基金开户总数呈现爆炸式的增长，但仍不可和2007年同日而语。2007年仅一季度基金新增开户数就高达374.42万，日开户数达4万。新基金发售比之以前国债热销的情景更为壮观。一旦有新基金在发行，都会遭到抢购，大批基民成了“饥民”——没吃早餐就来排队，到中午还没买上，这其中不乏投资相对保守的老年人。

　　流动资金的充盈，确保了基金持股市值占沪深市值的比例不断上升，达到27%，名副其实地成为我国证券市场中第一大机构投资者。基金公司开始掌握市场的话语权，大盘持续飘红，基金净值也跟着日复一日的增长，“买基金一定赚钱” 成为人们的一种信念。

　　正在“股市有风险，投资需谨慎”的戒条被遗忘的时候，“5·30”来了。在2007年有几个数字是可以被人记住的，其中“5·30”却是让投资者心有余悸的日子。印花税率在这一天上调3%。，达到近年的一个峰值，大盘当日大跌6.5%。6月5日，股市创出3404的新低，着实让新老基民捏了一把冷汗。银河证券专家表示，在此时期，上市公司一些题材广受投资者追捧，随着这类股票价格的大幅上涨，而所谓的题材得不到兑现，市场风险却在逐步累积。市场一旦调整，这些垃圾股价的大幅跳水让新基民损失严重。刚刚成为基民的张先生表示：“‘5·30’的暴跌把我的心提到了嗓子眼儿，不但没赚一分钱，连本金也损失严重。尽管股市在较短时间内重回上升通道，但对于投资风险的认识，‘5·30’给我上了一课，明白了投资基金也不是只赚不赔的。”

　　基金市场与股市息息相关，“5·30”过后，政府投资战略蓝筹，增容资本市场的思路开始受到重视，迎接红筹股回归的利好政策不断出台。政府加大力度打击“投机”行为的同时，呼吁投资者由投机转向了价值投资。股市开始回归理性，一些业绩良好，发展空间巨大的蓝筹股成为了股市的宠儿，也成为了基金的重仓首选。

　　7月到9月期间，上市公司国有股权转让管理办法出台，在上市公司良好基本面与政策支持的背景下，股市呈现出“一路碎步创新高”的态势，尽管两个月间央行连续3次加息，一次减调利息税，两次调整准备金率，股指仍不为所动，一路上扬，“大象起舞”般的稳步挑战4000、5000、6000历史新高，而基金也收益颇丰，2007年，基金又一次创造了业绩翻番的奇迹。

　　基金上演冰火两重天

　　在上涨时贪婪，在下跌时恐惧，对于绝大多数的散户投资者来说，都很难超脱这两种情绪的束缚。正当基民兴奋不已，在大家都仰头翘盼8000、1万点出现的时候，机构开始为了保住丰厚的战果，不约而同的选择了保守策略，纷纷投资自身旗下债券型基金，投身“打新股”的事业。债券型基金凭借傲人的业绩大出风头的同时，股市却在以“温水煮青蛙”的方式开始调头下行，基民们的收益在不知不觉中大幅缩水。

　　今年11月份以超过1100点的跌幅成为股市有史以来下跌点数最大的月份。与此同时，基金业也开始处于尴尬局面，跌破面值的基金数量大面积出现。截止12月初，市场已有超过30只基金跌破面值；4只基金系QDII出海即遭遇“翻船”，损失超过百亿元；基金的分拆、申购“一日售罄”的火爆场面也不再出现，销售一度出现了“冰点”。新发基金首日销售60亿元也能拔得头筹，有一些基金闭而不谈首日销售情况，只是表示，销售状况基本达到预期。

　　2006年投资基金的李小姐抱怨到：“从今年9月份以后，我感觉就不太好了。指数上涨的速度很快，但我的基金始终跑不过大盘，而在跌的时候，我的基金却跌得很惨。尽管目前账面上还略有赢利，但比起前期高点已损失了近70%至80%的利润，真后悔没有及时赎回基金。”

　　从前期的火爆，到如今发售遇冷的局面，基金上演了冰火两重天的一幕。基金近几周持续呈现出递减态势，尽管还没有出现大面积赎回风潮，但对于许多风险承受力弱小的基民来说，假如股市跌到4500点甚至4000点时，难保不会出现大逃亡的景象。

　　日前，有基金业人士在接受采访时表示，目前基金的仓位普遍较轻，手中大致握有不下5000亿元的现金，这一方面是为了应对可能出现的大规模赎回，另一方面也是要为明年的市场进行提前布局。

　　进入12月份，尽管市场更加扑朔迷离，大盘一路震荡，却又急欲脱离市场底部。但是在上证指数站上5000点重要心理关口后，多数基金公司已经从赎回漩涡中重新走出，开始逐步加仓来进行最后的年底冲刺。从一些基金公司数据也可以看出，目前基金申购赎回情况仍比较正常，许多基金正忙于为布局2008年而调整持仓结构。中海能源策略基金经理朱晓明表示，以银行、地产为首受益于人民币升值最大的行业将成为市场反弹的主力，而内需拉动的消费品、零售行业也将是12月甚至春节前的主要热点所在。

　　2008年基金走势趋稳

　　许多业内专家相继表示，尽管股市此次深度调整，但是支持本轮牛市的因素并没有发生根本性改变。A股上涨的动力来源不改，宏观经济向好，企业业绩提升，人民币升值、流动性过剩、高管激励和资产注入、奥运会概念等因素都是推动本轮牛市的基础。许多证券公司的策略报告也指出，本轮牛市并非整体性牛市，而是结构性的牛市。从长期看，此轮调整只不过是上涨过程中的一次休整，就像部队打仗一样，需要休整一段时间，才有力气打下一次仗，休息得越好，下一次打仗就越有胜利的把握。

　　近日，银监会主席刘明康坦言，中国的股市相比其他国家，涨得并不是最快的。他还逐一列举了“金砖四国”——巴西、俄罗斯、印度和中国四国股市的涨幅：从2003年初到今年11月底，俄罗斯的股票指数上涨631%，印度上涨596%，巴西上涨576%，而中国A股上证综指上涨了325%。这一切信息透露出，2008年股指有继续上涨的可能。

　　当今，“Money是说普通话的”是当下国际投行界和基金经理圈里最流行的一句话。意思是要赚钱到中国去。在头号金融市场的纽约股市，有近百家中资企业市场表现抢眼。中国上市公司常常登上涨幅排行榜、资金流向排行榜、成交量排行榜。业内人士表示，中国GDP增长率年年达9%以上，更有多个年份达10%以上，今年更是达到11.5%。如此夺人眼球的经济数据在全球范围内可说是独此一家，更多的券商研究机构、咨询机构、基金经理将目光投向了中国。对于中国的投资，宁可套牢，不可错过。正如海通证券、长江证券在其2008年策略报告所言，国际化博弈将成2008年A股显著特征。我们不应用过往的业绩而固步自封，更不要对中国的发展持怀疑态度， “看大势者赚大钱”也许会给基金投资者一些提示。

　　多少的收益是合理的呢？泰达荷银首席策略分析师尹哲表示，目前市场尚处在调整阶段，想在2008年再赚个翻番，是有些不太现实的。基金投资者应该把自己的投资收益预期降低，30%至50%就比较合适。现任华夏基金管理公司副总裁的张后奇也表示，股神巴菲特年平均回报也不过22%。在今年举行的《2008年投资策略会》上，不少基金公司投资人士提出，按照基金收益应该是按通货膨胀率的2倍计算，明年收益10%至15%比较合理，多出来的收益是意外之喜。