市场已进入战略建仓时机？

Martin

　　昨日上证综指收市报5042.65点，涨2.58%；深成指收市报16569.81点，涨3.14%。两市共成交1179.38亿元，较前日同比大幅放大三成半。沪市前二十大权重股无一下跌，当前两市仅有115只个股下跌，其中涨停的非ST类股共有9只，而跌幅超过5%的个股仅有1只，反映场内买盘极为活跃。各大行业全线上涨。

　　多空在半年线附近进行了五个交易日的争夺之后，昨天多方凭借5日均线的支撑放量向上，突破5000点整数关口，大涨一百多点，突破10日均线，沪市金额也有所放大，逼近800亿元，表明有增量资金进场，可以说，昨天的中大阳线表明多方再度占据了市场主动权，前期的下跌调整已经告一段落，后市沪指将向上稳步反弹，向5200点发起进军。

　　同时，多头资金对钢铁股等四季度业绩暴增的品种予以了积极的关注度，显示出多头的冬播行为开始明显。那么对中小投资者而言，战略性建仓机会是否已经来临？

　　对此，北京首放和重庆东金的分析师认为，在牛市基础未改的前提下，当前投资者可以密切关注中石油的走势，而对深幅回调已拒绝下跌的绩优股作战略性建仓。

　　总体估值接近合理水平

　　北京首放指出，经过11月份的下跌，指数下跌了超过20%，最大下跌了1300点，而且很多个股都出现相当大的跌幅，钢铁、有色金属等，龙头个股甚至达到了50%。

　　经过这样的调整下跌，本周A 股市场平均市盈率为36.97 倍，与前一周相比下降1.52%。从横向看，目前A 股市场静态估值仍处于相对高区域。但基于2008 年A 股公司业绩同比增长35%的判断，A 股公司2008 年的动态市盈率只有25 倍左右。

　　在这种背景下，目前A 股市场的调整预期已基本实现，相当部分个股估值水平已接近市场预期，随着市场信心逐步恢复，后续市场有望企稳并开始回暖，也就是说，目前市场已进入战略性建仓的时机。

　　最大指标股探底成功

　　此外，尽管本轮调整受到多种因素影响，但中国经济基本面并未改变，宏观经济增长继续保持强劲，上市公司利润率维持在较高水平，人民币升值进程加快和持续的升值预期等都将继续对A股市场构成强劲支持，尤其值得关注的是，近期人民币汇率加速升值的预期刺激了相关行业和板块的强势以及资金的大举流入，如航空、造纸、银行、地产等，这些板块在近期的强势有效刺激了市场的信心。

　　同时，从市场来看，近期指数的连续下跌，相当主要的一个因素就是中国石油从48元一路下跌至30元附近，其中出现三个跳空缺口，但本周该股出现了明显的止跌企稳的走势，有效地带动了其他蓝筹股的活跃，也就是说，中石油的探底成功，将对指数形成最大的支撑作用。

　　目前来看，无论从调整的时间，还是空间，抑或是各项技术指标和形态看，市场在4800点下方继续调整的空间已有限，中期调整主体空间已完成，故大盘调整的时间和空间均显示12月中旬前后将以构筑中期底部为主。