投连险“按兵不动” 保险巨头捍卫分红险

Martin

　　牛市的热浪无处不在，保险也不例外。

　　在股市投资大潮中，一度在熊市中折戟的投连险重出江湖，并迅速收到投资者追捧。不过，这次冲在前面的，多是合资保险公司和内地二三线保险公司。寿险前三大巨头——中国人寿（601628）、中国平安（601318）和太平洋寿险迄今尚未正式销售投连险。

　　但这并不意味着巨头们对投连险不以为然。

　　记者近日得到的消息显示，中国人寿投连险产品已开发完备，但称目前还没有推向市场的时间表，中国平安第二代投连险虽整装待发，但销售时间却被一再推迟。

　　而在巨头们投连险“按兵不动”之中，上周，新华人寿分红型保险意外宣布发放10亿元“特殊红利”，使分红型保险的市场主角地位再次显现。

　　坚守“分红”还是追风“投连”？在牛市背景下，应该如何选择自己的产品策略？正在成为保险公司必须面对的巨大考验。

　　“保单红利高于5年期存款利率”

　　在投资市场大幅变动、理财产品丰富多彩的情况下，保险公司产品策略成为一个命题。

　　“分红型保险是我们一直坚持的产品策略，现在我们仍坚持以发展传统型和分红型产品为重点，适度发展投连、万能等衍生产品。” 中国人寿副总裁万峰认为：“衍生产品受市场影响非常大，偏离保险保障功能，大举销售投连产品，风险很大。我们认为应该坚持保险的保障功能。而且银行利率调整已不会对保险产品构成影响，因为分红型保单的费率与银行存款利率已经不挂钩了。从去年情况看，分红型保单的红利发放加上保单固定利率，客户获得的保单年收益要高于当年5年期银行存款利率。”

　　分红型保单是适应市场利率波动的一种保险保障加保单红利分配保险产品，产品仍以保障为主，保险公司通过红利发放将高于保单固定利率的可分配盈余回馈给保单持有人。中国人寿中报显示，今年上半年中国人寿投资收益率达到5.66%，较2006年同期提高2.34%。截止2007年6月30日 ，中国人寿6个月发放的保单红利为47.35亿元。

　　“加息后，我们更多注意的方向是分红产品，在红利分派上与客户保持彼此信任的关系，保证我们赚到的，客户也有的赚。” 中国人寿总精算师邵慧中解释。

　　10亿“特殊红利”激荡分红保单

　　对分红险情有独钟的不仅中国人寿。

　　9月5日，新华人寿宣布拿出10亿超额投资盈余作为“特殊红利”回馈500万份分红保单持有人。这在内地保险业界还是第一次。同时，新华人寿否认近期推出投连险。

　　新华人寿总精算师杨智呈接受记者采访时表示：“投连险产品是国外保险公司成熟型产品，但我国保险市场还处于发展阶段，客户只有在拥有充分的保险保障后才可以考虑投资连结保险，如果什么保险也没有就买投连险，就像一个人不穿内衣就穿外套，是很不恰当的。” “发放特殊红利是让分红保险产品客户分享公司超额投资收益。总体来说，分红产品保额越大，保单存续时间越长，特殊分红就越多。”新华人寿新闻发言人解释。

　　此前，新华人寿的分红型保单采用英式“保额分红”法，即采用“年度红利”和“终了红利”双重红利设计。据保险专家介绍，在一般投资市场环境下，年度红利保持相对平稳，客户可以合理预期；在客户保险合同终止时，保险公司向客户分配终了红利，以丰补歉、平衡回报。而当投资市场环境变化较大、保险公司分红业务投资盈余大幅超出一般年度水平时，保险公司可以向客户进行“特殊分红”。与年度红利相似，在实施“特殊分红”之后，客户的保额会相应增加。

　　保险主力观望投连

　　“我们已做好产品开发，目前正在做销售人员和渠道的培训，最重要的是一定要对推出市场有充分的准备工作，不能出任何差错。”记者近日从平安保险了解到，平安第二代投连险既有个人营销渠道销售的产品，也有银行代理渠道的银保产品。但对推出时机的选择，平安十分谨慎。

　　在今年外资保险纷纷推出投连险产品，使保费规模“突飞猛进”的潮流中，寿险三大巨头中国人寿、中国平安和太平洋寿险态度冷静。寿险第四大公司泰康人寿今年尝试推出四个投资账户的投连险产品，也只在银行销售，个人营销渠道按兵不动。

　　“投连险的投资账户价格波动风险要由客户自己承担，购买投连险要做好长线投资准备，如果盲目地投保或退保，将遭受损失。” 泰康产品开发人员慎重提示。

　　由于投连保险产品特点在于客户要承担投资账户风险，保单精算中的死差率、利差率和费差率三率中，前两者几乎忽略，保险公司赚的是费差率，投资连结保险受市场波起伏较大，而这种波动将由客户自己独自承担。

　　今年销售投连险产品的以中外合资保险为主导，如瑞泰人寿、招商信诺、信诚人寿、中美大都会人寿、友邦保险、金盛人寿等。在推出投连险的外资保险公司中，虽然他们的母公司在国外已有销售投连险的成熟经验，但在内地销售产品时有“误导”现象——有代理人甚至向其客户介绍投连险时直接称：“代理销售三个基金产品”。

　　“销售渠道的误导和不诚信是投连险面市最大的风险因素。”保险专家朱俊生博士表示。

　　看来，投连险热潮是否能烧到整个保险业，还需要观察等待。