封闭式基金投资机会还存

Martin

　　在开放式基金受到热烈追捧之际，封闭式基金也不甘寂寞。有消息称，创新型封闭式基金最快将于下月现身。业内人士乐观认为，创新型封基的推出，有望让封闭式基金迎来一个新的起点。

　　价值洼地

　　“在目前股指高位，封闭式基金是否还能投资？”投资者都有这样的疑惑。

　　国信证券分析师认为，结合各方统计数据来看，封闭式基金的机构持有者持有比例在去年末出现大幅上升，个别基金的机构持有比例已经超过80％，基于此点认识，封闭式基金仍然具有强大的吸引力。

　　其次，近几个月“封转开”的加速推进以及中小盘基金“封转开”的良好示范效应，使得距离到期日不远的中小盘封闭式基金“封转开”的不确定性进一步较小，都使得中小盘基金的投资机会显而易见。

　　另外，股指期货推出的日益临近以及创新型封闭式基金的推出都将使封闭式基金的折价水平继续向下修正，封闭式基金折价率的暂时回升，再考虑到大盘在5月底和6月初出现了一波比较明显的调整，市场风险得到有效的释放，因此6月份将是封闭式基金介入的好时机。

　　而“价值洼地”是银河证券基金分析师胡立峰对封基提出的一个观点。理解起来非常简单，以净值为买卖标准的开放式基金，老百姓都在抢，而封闭式基金却是打折卖，有的甚至打到了“7折”以下，其投资价值不言自明。这也难怪有的业内人士指出，在4000点之上，封闭式基金与大多数投资品种相比，其价值明显相对突出。

　　两类封基值得关注

　　对于封基的后市机会，机构们相当看好，他们认为封基的持续上涨，将会是后市的主基调。但面对众多折价率超过30％的封基，究竟该如何选择呢？业内人士指出，对于封基的选择，同样需要强调质地，那就是基金的业绩。

　　对近两周封基单位净值的表现来看，基金表现差别非常大，净值增长最大的是基金泰和，两周净值上涨了9.93％，而跌幅最大的是基金汉鼎，两周下跌了2.71%，两者差距超过10％。基金净值的快速增长，显然有助于市价的快速上涨，因此投资者在关注以折价率为标准的同时，仍然需要关注业绩的变化。

　　分析师建议投资者重点关注两类基金：一是高折价率低市价的基金。虽然这类基金的业绩并不一定非常出色，但由于低价、高折价率，必然会受到资金的重点关注。较有代表性的两只基金分别为基金汉兴、基金天华。二是绩优基金。现在已经进入6月份，距离中报时间已经不远了，由于今年上半年基金的盈利还是比较丰厚，高分红同样是基金的利好预期之一，所以对于目前折价率并不是很高的绩优基金，同样可以重点关注，比如基金科瑞、基金泰和。

　　相关链接

　　国投瑞银基金管理公司推出了创新型封闭式基金发展新思路――结构分级。

　　该结构化分级基金的主要思路是：基金由两级份额组成，一为优先级份额，一为普通级份额。两级份额分别募集和计价，但资产合并运作，在法律主体上是同一只基金。

　　两级基金的根本区别在于收益分配权的差异，优先级份额享有优先分配权，同时，基金收益分配满足优先级份额收益分配后的大部分将分配给普通级份额。

　　在上述结构分级基金的设计中，一只普通封闭式基金被分解成了两个风格迥异的基金产品，两级基金将呈现出与原有普通封闭式基金完全不同的风险收益特征。优先级份额的收益现金流将呈现相对稳定、持续的特点，其风险收益特征与低等级债券相似。普通级份额则通过对优先级份额基准收益优先分配权的让渡，获取较高比例的超额收益分配权，提高其市场的投资参与度，从而更多地分享基金收益增长带来的超额收益的机会。

　　国信证券基金投资组合建议一览表基金种类投资比例推荐基金

　　高风险

　　货币型基金20%大成货币B

　　指数型基金10%华安MSCI中国A股

　　债券型基金20%招商安泰债券A

　　混合型基金15%广发稳健增长

　　股票型基金10%南方绩优成长、华夏优势增长

　　封闭式基金25%基金兴安、基金裕泽

　　中风险

　　货币型基金25%大成货币B

　　指数型基金10%华安MSCI中国A股

　　债券型基金25%招商安泰债券A

　　混合型基金15%广发稳健增长

　　股票型基金10%南方绩优成长、华夏优势增长

　　封闭型基金15%基金兴安、基金裕泽

　　低风险

　　货币型基金30%大成货币B

　　指数型基金10%华安MSCI中国A股

　　债券型基金30%嘉实债券

　　混合型基金10%广发稳健增长

　　股票型基金10%南方绩优成长、华华夏优势增长

　　封闭式基金10%基金兴安、基金裕泽

　　仅供参考，不构成投资建议。