股民老K：概率化思维

Martin

未来是不确定的。人类立足现在预判未来，只能采用概率化思维方式，这也是统计学的要旨。“未来是完全不可知的”，“未来是可知的”，这两句话，如果采用概率化的表述，则可以表示为未来的可知度是0%和100%。投资人的思维不能只有这2个数字，否则，容易得出“根据历史、经验、洞察力对于未来进行一定程度的预判纯属无用”的结论，或者得出“只要详细分析历史、现在，就一定能把握住未来”的结论，这2个结论是2个极端。投资人的思维更多的应该是预判某些事情最终发生的概率，并结合各种概率下的风险收益队比情况进行投资决策。

当然，如果立足现在往历史看，那么每件事情都是确定的，硬币最终要倒下，要么字，要么人头，就某个事情说个概率，常人难以理解，如果你老婆问你，今天下班能准时回来吗？你回答是80%的概率可以准时到家，10%的概率晚10分钟，10%的概率晚半个小时，后果可想而知。

要对一个事情给出一个比较可信的概率，需要一个很大的样本，找出同样前提的一堆事情，采样没有偏性，观察统计最终的结果。但理论易懂，运用很难，很难很难。所以，因为这个缺陷，人类可以发展出一种近乎歪理邪说的思想，某一段既然历史并不能代表什么，只是某个概率的结果最终发生了而已，而另一个概率的结果没有发生而已。塔勒布的未然历史看起来可以拿来抨击任何个体结论，包括任何人的投资业绩，这是因为统计应用于投资分析的事实上的艰难。

如果一个结论无法被证伪，那就称不上科学，大家可以将所有现在投资界的结论拿来娱乐一下自己吧，看起来没必要太当真。

虽然如此，我们还是要做投资，还是要根据历史、经验来预判一下未来，不管是国家的未来、企业的未来、市场的未来还是自己的未来，这是人类的宿命。只不过要记住，概率而已，而且是主观概率。

做研究分析时，大多时候，定量分析也好、定性分析也好，目的应该是致力于产生否定的结论，而不是相反。只有当否定手段用到极限，仍不能产生否定结论时，才可以说其置信度较高，主观判断的结论是大概率的。而如果是用各种分析方式直接致力于产生肯定的结论，那么就要小心了，某个单方面看似确凿可信的证据，并不一定能保证投资成功，只有运用各种坐标系，或借用人事评估方面的360度考评法，才能提高结论的置信度。当然，结论的置信度即使再高，投资界里面也没有100%的事情，所以脑子里面要有那个钟形曲线，提防一下长尾部风险。

原文地址：http://blog.sina.com.cn/s/blog_4db323730102egpp.html

朱业胜

比较费解
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