百忍成金：用“制度”守护我的账户

Martin

我爱股市，我热爱这个游戏，我的目标不是要赚很多钱，更不是要超越巴菲特，而是要不被市场淘汰，要一直在资本市场里存活下去。

只要身在股市中，就一定会犯错，这是不可避免的，不可能每次都正确。实际上我最近又刚刚犯了一次错误，我的知和行没有达成一致，行为违反了我的理念。想到未来我一定还会继续犯错误，不禁汗流浃背，战战兢兢，如履薄冰。我想最重要的是，要保证自己不会犯致命的、毁灭性的错误。正如国家需要法纪，我也需要一种法律、一种制度来保证自己不犯大的错误。

投资理念是务虚的，投资行为是务实的，因此纪律是承接有和无、实和虚的一种制度。考虑到股市变化多端，很多时候需要投资者的灵活和机敏来应对，因此这种纪律不能太详细，不能太死板，必须留下操作的余地，能应对不同的市场情况，但是又能最大程度的阻止我的情绪的冲动，避免我犯大的错误。

中国历史上最成功的制度是西汉的黄老之治，后来的历代盛世都基本采用的是黄老思想，即不同于儒家的人治制度，又不同于帮助秦国兴起，又导致秦朝灭亡的残酷的法家制度，黄老制度天网恢恢，疏而不失——也就是用较为宽松的人性的法制，但是严格执行（说起来中国并不缺少法制，但是缺少严格的执行）。黄老之治一直是我最为推崇的制度。亚当斯密在《国富论》中也写道，我们常犯的错误是硬要厘定一些细节的问题，结果往往是事与愿违。因此我采用黄老思想，特制定本办法。

本办法一经制定，就是制约我自己的律法，不得违反：

1.不赔钱，安全边际的原则

永不投机，永远在价值被远远低估的时候买入。

当然，估值有不同的方法，每次或许用不同的方法，但是大的原则不变。

买入前先想一想这支股票会不会继续下跌，最坏会跌多么深，如果跌了我愿不愿意继续持有和加仓。

每次出手，“必须”是赚钱的。当然，事无绝对，但是只有认为确定能赚钱的时候才出手。理论上而言，要实现财富稳定的增长，重要的是不在于每次赚的钱绝对数值的多和少，而在于每次都盈利。当有浮亏的时候，在赔钱和赔时间之间，尽量选择后者。

2.分散与集中

一般持有3～10只股票，常态持有5只左右比较合适。


最看好的不要超过1/3仓，一般情况下每只不宜超过1/5仓。

太少了无法防范风险，太多了研究精力必然下降，研究的不够透彻，一般持有4～5只是比较合适的。

3.行业与类型划分

不要集中在一个行业上，最好分散于3个左右不相干的行业。

资金绝大部分应该是非周期股的稳健成长股，尽量避开周期股，除非极端有把握，也要记得轻仓参与，一般不要超过1/5，极端情况下也不超过1/3。

1/3以上持有最稳健的白马股，另外半仓左右持有成长股。一般低于1/5的仓位，可以做逆向投资，或者买入极为便宜的股票，这种便宜一定是极端的便宜，并且要分多次买入。

4.天地人系统分析的法则

我的需求、竞争、企业自身三者的辩证关系的系统还是很好用的，每次都要具体分析这三者的关系。最好三个都符合，并且价格相对低估。如果有两个符合，那么另外一个因素必须是辩证的导致股价极为便宜的情况才可出手。

成长股要试图分析一下，未来成长的情况，用数据说话。

优秀的股票比估值更重要，成长是根本，时间才是最重要的投资成本。

最好的标的是有蓝海战略性质的投资标的。

5.分批买入

我总是犯买入太早和买入太急的毛病，要改正。把资金分成10份，每次只买入半份或者一份，每只股票都要先试探买入，然后逐步加仓。

永不追高，宁可错过。再好的股票也有波动，在回调的时候买入，顺势+逆波，如果价格过高，即使回调之后依然比较高，不可买入，宁愿错过，不可买错。

6.建立两级股票池

尽量避免买入刚刚开始了解的股票，无论它看起来多么好。建立两级股票池，一个是粗选股票池，一个是精选股票池。粗选股票池30～40只股票为宜，精选股票池20只以内。至少有3～6个月的了解和分析，才可以加入精选股票池，只买精选股票池中的股票。

实际操作，很容易会偏离理念的。我想这是制度的缺失造成的，因此需要用制度来制约自己的行为。不仅仅是投资组合，更是把我在《老子是一本天书》中悟到的理念，进行实质化，贯彻到实践中去。

告别以往的土八路式的山寨打法，向正规军迈进。

这是我根据我自身的特点所制定的，当然不见得适合别人。希望关注我博客的朋友根据自身的特点来制定适合自己的法则，来制约自己的人性和赌性，以及情绪的冲动。

原文地址：http://blog.sina.com.cn/s/blog_4829e59b0101juu3.html