走更艰难的那条路

Martin

我有时觉得大部分人信奉的“价值投资”其实和技术分析没有本质区别。张志雄在《投资真的不简单》一文中提到：中国股市的历史虽然不长，但已经出现过两波投资(机)方法热潮。第一波是技术分析热，它告诉你只要掌握股市价格走势的基本要素和指标，熟记各种图形模式，再加以变化，便可战胜股市。这对投资人来说是极大的诱惑，因为世上没有比仅看图形就能赚钱更容易的事了。第二波价值投资热看似与前一波技术分析热截然相反，背后的思维方式却是相似的：那就是投资还是简单的，只要你信奉“价值投资”，一定能赚大钱。例如价值投资被人概括成“买入(好公司)持有”，多么简单啊！

中国人一向很聪明。大家去西藏最直观的感受就是**同胞对佛教虔诚得近乎愚钝。喇嘛们整天都在孜孜不倦学习、辨经、修行，而普通信众也不畏艰难日复一日磕长头、转山。但内地人学佛就简单高效多了，信奉的宗派也很有意思。早期八大宗派中那些义理深奥难懂，修学艰苦漫长的宗派都衰落了，只有禅宗一花开五叶，发扬开来。即使禅宗，以神秀大师为首讲究循序渐进的渐宗也日渐式微，只有六祖慧能大师为首讲究顿悟的顿宗广为流传。顿悟可比在浩如烟海的经论藏中皓首穷经简单多了。但即便这样，大家仍不满足，嫌参禅太麻烦，成佛太漫长。于是净土宗兴起了，并迅速成为汉传佛教的主流。普通人理解的净土宗就是不用学习浩如烟海的典籍，也不需要修行几劫几世，只需要专心念诵“南无阿弥陀佛”一句佛号，当世就可以由阿弥陀佛接引往生西方极乐净土。

这里并非否定汉传佛教或价值投资，相反我对其很感兴趣。只是无数高僧大德们的慧根和刻苦并非我等可以比的，我们有何德何能轻轻松松就证悟佛陀的大智慧呢？同样，无数投资者每天在废寝忘食地学习，我们有什么理由没事上论坛灌灌水、四处吃喝玩乐就超过他们呢？佛教和价值投资都是好东西，可真的那么容易吗？我们真的领会其精髓了吗？

古希腊伟大的演说家德摩斯梯尼说过：一个人想要什么，就会相信什么。“长期持有好公司”这一简单粗暴的价值投资法与其说是巴式价值投资，不如说是中式价值投资——中国大多数股民希望（或说幻想）的价值投资。而价值投资成功学大师们自然不失时机因势利导，把巴菲特变成股“神”，然后大旗一挥应者云集（当然也顺便赚点钱）。大师们深知要形成群众性的热潮，首先要简单易懂，其次要可以自我循环论证，消除怀疑，最后在树立一个光辉的榜样。一切都很完美！但我却依稀记得当年技术分析热潮时的情景与此何其相似。

巴非特曾说：有些人可能会怀疑我的动机：更多人皈依价值投资法，将会缩小价值与价格之间的差距? 我只能够如此告诉各位：自从《证券分析》出版，这个秘密已经流传了50年，在我奉行这项投资理论的35年中，我不曾目睹价值投资法蔚然成风。原因很简单：大家想要的不是价值投资，而是简单轻松的投资秘籍。有谁愿意研读晦涩难懂的《证券分析》呢——哪怕巴菲特总说自己是85%的格雷厄姆？IBM谁不知道好，谁有巴菲特那闲工夫去读50年的年报？即使巴菲特说的要寻找一尺的栅栏恐怕也被误解了，多说人心里想要的其实是七尺栅栏的成就感/收益和一尺甚至半尺栅栏的付出。

心理学家丹尼尔·卡尼曼曾获2002年诺贝尔经济学奖，他发现我们的大脑在更放松、更顺利情况下做出的判断，大多会有错觉和偏见；而在面对适度紧张和困难时更加理性。偷懒是人的本性，顺着本性的选择必然是和大多数人一样的。价值投资也一样，当你自信满满觉得得心应手的时候，也许你已经走偏了。很多年前看过一部电影《珠穆朗玛》，小喇嘛的一句话一直记忆犹新：“当我们面临选择的时候，就走更艰难的那条路。”只有艰难而人迹罕至的路才会让人收获丰满，困境之下才会唤醒人性中最高贵的美，值得尊敬与景仰。抛弃安逸之路，选择更艰难的道路前行，这才是真正的生命。

原文地址：http://blog.sina.com.cn/s/blog_6ceb0b610101crcx.html

木暮

操作简单不等于其他都简单，学无止境