巴菲特解释为何投资股票胜过黄金与债券

Martin

2012年02月09日 22:12　　　 文 / 若离

股神巴菲特2月9日在财富网站发表文章，称在今天的环境下，他不喜欢以货币为基础的投资，阐述了他认为股票胜过黄金与债券的理由。

他认为衡量投资的风险不是根据波动性，而是根据投资会导致投资者在计划持有期间内丧失购买力的可能性。只要在持有期间资产合理地体现购买力增加，即使价格大幅波动，也没有风险。而无波动的资产可能存在风险。

货币市场基金、债券、抵押贷款、银行存款和其他工具都以给定的货币计价。大多数这类货币为基础的投资都是最危险资产，它们的波动性可能是零，但风险很大。

高利率可以弥补这类投资面临通胀风险的损失，但目前的利率不能。现在应该警惕债券。

巴菲特还举了如下例子：把今天世界上所有的储备黄金——17万吨熔铸成一个每面约68英尺的立方体。如果每盎司黄金价格1750美元，这个立方体的价值大约9.6万亿美元。我们称它立方体A。然后来创造一个和立方体A价格相同的立方体B。为此，我们要买下美国所有的耕地（4亿英亩，年产值2000亿美元），以及16家埃克森美孚公司（全球利润最高的公司，年利润超过400亿美元）。买下这些以后，我们还有1万亿美元可以用来零花。你能想象到，一个9.6万亿美元在手的投资者会选立方体A还是立方体B？不计对现存黄金令人吃惊的估值，目前的价格让今天的黄金年产值达到约1600亿美元。买家——不论是珠宝和工业用户还是投资者——都必须不断消化增加的供应。这仅仅是为了维持现有价格的平衡。一个世纪以后，无论可能用哪种货币，4亿英亩农田都会生产出大量的玉米、小麦、棉花和其他作物，继续带来有价值的回报。埃克森美孚则可能分红数万亿美元，持有16家这样的公司会新增数万亿美元。而17万吨黄金既不会增加规模，也不能创造任何产品。你可以深情抚摸它，它却不会有回应。

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