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做一个聪明的投资者
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格雷厄姆写的《聪明的投资者》》这本书看起来很厚，每一章后面都跟了兹威格的点评。我跳阅地看完这本书，有许多地方虽然没有弄懂，但是解决了我之前没有弄明白的如何选择股票的问题，剩下要做的就是练习和不断练习了。
要成为了一名聪明的投资者并不难，但也不容易。就如格雷厄姆所说的，获得令人满意的结果，比大多数想象的结果；获得非常好的结果，比人们所想象的要难。
要先确保本金的安全性，再获得适当的回报
要有策略和原则，并能够耐心地坚守
要对财务报告足够的重视，对一些会计骗局要谨慎
要关心管理层的行为和股息
格雷厄姆的忠告：
投资业务是以深入分析为基础，确保本金的安全，并获得适当的回报；不满足这些要求的业务就是投机
在介入之前，首先要确定自己是熟悉这一领域
投资不应该建立在乐观情绪的基础上，而应该建立在计算的基础上
防御型投资者投资于股票的资金，决不能少于其资金总额的25%，且不得高于75%；与此相应，其债券投资的比例则应在75%和25%之间。
防御型投资者选择股票：
1.适当的企业规模：选择大公司，尤其是工业企业
2.足够强劲的财务状况
就工业企业而言，流动资产应该至少是流动负债的两倍——所谓二比一的流动比。同时，长期债务不应该超过流动资产净额，即“营运资本”。就公用事业企业而言，负债不应超过股权（账面值）的两倍。
3.利润的稳定性：过去10年中，普通股每年都有一定的利润
4.股息记录：有连续支付股息的记录
5.过去10年内，每股利润的增长至少要达到三分之一（期初和期末使用三年平均数）
6.适度的市盈率
当期股价不应该高于过去3年平均利润的15倍
7.适度的股价资产比
当期股价不应该超过最后报告的资产账面值的1.5倍。然而，当市盈率低于15倍时，资产乘数可以相应的更高一些。根据经验法则，市盈率与价格账面值之比的乘积不应该超过22.5。
积极型投资者选择股票的建议：
1.财务状况：（a )流动资产与流动负债之比至少达到1.5倍；(b)(工业企业而言）债务占净流动资产的比例不高于110%
2.盈利稳定：近5年的数据中没有出现赤字
3.股息记录：目前有一些股息支付
4.利润增长：去年（1971年）利润高于1966年的利润。（可以简单地判断：去年的利润要高于五年前的利润）
5.股价：不高于有形资产净值的120%
要成为了一名聪明的投资者并不难，但也不容易。就如格雷厄姆所说的，获得令人满意的结果，比大多数想象的结果；获得非常好的结果，比人们所想象的要难。
要先确保本金的安全性，再获得适当的回报
要有策略和原则，并能够耐心地坚守
要对财务报告足够的重视，对一些会计骗局要谨慎
要关心管理层的行为和股息
格雷厄姆的忠告：
投资业务是以深入分析为基础，确保本金的安全，并获得适当的回报；不满足这些要求的业务就是投机
在介入之前，首先要确定自己是熟悉这一领域
投资不应该建立在乐观情绪的基础上，而应该建立在计算的基础上
防御型投资者投资于股票的资金，决不能少于其资金总额的25%，且不得高于75%；与此相应，其债券投资的比例则应在75%和25%之间。
防御型投资者选择股票：
1.适当的企业规模：选择大公司，尤其是工业企业
2.足够强劲的财务状况
就工业企业而言，流动资产应该至少是流动负债的两倍——所谓二比一的流动比。同时，长期债务不应该超过流动资产净额，即“营运资本”。就公用事业企业而言，负债不应超过股权（账面值）的两倍。
3.利润的稳定性：过去10年中，普通股每年都有一定的利润
4.股息记录：有连续支付股息的记录
5.过去10年内，每股利润的增长至少要达到三分之一（期初和期末使用三年平均数）
6.适度的市盈率
当期股价不应该高于过去3年平均利润的15倍
7.适度的股价资产比
当期股价不应该超过最后报告的资产账面值的1.5倍。然而，当市盈率低于15倍时，资产乘数可以相应的更高一些。根据经验法则，市盈率与价格账面值之比的乘积不应该超过22.5。
积极型投资者选择股票的建议：
1.财务状况：（a )流动资产与流动负债之比至少达到1.5倍；(b)(工业企业而言）债务占净流动资产的比例不高于110%
2.盈利稳定：近5年的数据中没有出现赤字
3.股息记录：目前有一些股息支付
4.利润增长：去年（1971年）利润高于1966年的利润。（可以简单地判断：去年的利润要高于五年前的利润）
5.股价：不高于有形资产净值的120%
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