第20次的游戏，第8次带领，本次主要话题是可转债，不知离去年写可转债过去一年的时间了，这一年在可转债上赚到的钱，委实不算多，今天先复盘游戏再写写可转债。

左手边第一位玩家是高工程师，感谢本次其对银行家的协助，本次游戏游刃有余，在获得第一桶金13万元后，与其他玩家合作，从而稳定的出圈；全程唯一一个想要探讨的点在于10元股的购买，游戏结束后交流了10元股的购买理由确实有明确的逻辑留一定的钱购买其他机会，同时也不浪费10元股的机会；从机会成本的角度，另一种观点是5元股在前几轮可以实现半桶金，10元股理论上是1/4桶金，对比3/2和其他机会，该笔投资以10元买入，20元卖出的平均收益计算，是2倍的机会，当时投资本金13000元，理论收益（实际收益）是13000元，而这笔钱并不能为第一桶金带来显著的提高。

Lisa 一如既往的开挂，仿佛卡片到了她这边都可以熠熠发光，不出圈不存在的；本次的观察只是因为过于有钱（常规操作）不太在意的购买一些性价比较低的机会。

王警官对机会的定价是本次的一个小发现，出售机会要价不高使得累积财富较为缓慢，不幸被收走，延缓了出圈的进度。

小新的观察力较强，观察到场上的大家纷纷与先富人群合作后，通过两笔巧妙地交易积累到了第一桶金，希望这位远道而来的朋友今天有所收获。

梅子警官是本场第一位实现梦想的玩家，虽然其谦虚地说有运气和职业地原因，但是银行家观察到其一开始连续领工资相对冷静，把握住了3/2，8室公寓地机会实现了出圈。

本场最有意思的一个现象就是120000股1元股最终也没能变现，当场上玩家纷纷从小生意转向大买卖的时候，每个玩家的当下的更好选择——抽大买卖，与整体最优——抽小机会出现了不一致，最后通过房产的变现大家依然实现了出圈。

分享时聊到了可转债，回忆上次激动的写可转债已经过去了整整一年，在这一年的错过的转债不少，把握到的不多，一定还存在盲区留待明年来看。

1. 可转债的定义：发行时是债券属性，面值100元，其持有者与一般债券不同在于获得了可转债=债券+期权（牺牲了一定的利率），期权的价值来自条款中约定的可转债持有人有权利在6个月后至债券到期前按照转股价将债券转换为股票。

2. 可转债持有者权利/回售条款——一般自发行第五个年度起，如果公司股价连续30个交易日低于转股价的70%，持有人有权将其持有的可转债按面值的103%（含当期计息年度利息）卖给公司。

3. 可转债发行者（上市公司）的权利

a. 提前强制赎回——

强制赎回举例：如果公司股票任意连续30个交易日中至少15个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130%，公司有权利按照债券面值加当期应急利息赎回部分或者全部转债。

b. 下调转股价格

举例：公司股票出现在任意连续20个交易日中至少10个交易日的收盘价低于当期转股价格90%的情况，公司董事会有权提出向下修正方案并提交公司股东大会表决，修正后的转股价不低于该次股东大会召开前20个交易日公司股票均价和前一交易日的公司股票交易均价，同时，修正后的转股价格不得低于最近一期经审计的每股净资产值和股票面值。

交易策略：摊大饼策略，通过选择溢价率和可转债都低的股票组合进行轮动。

做的和策略一致的地方：逐步增加转债配置，接近7：3

做的和策略不一致有待提高的地方：按规则筛选、买入、卖出，错过起步。

行动和改变：保持关注，进一步探索，执行一种策略千万不要画风漂移。

其他考虑尝试的：1. 关注即将到期转债套利  2. 下修套利

无限游戏中一时跑得快不那么重要，更重要的是如何留在游戏中/不下牌桌，艰巨在于漫长，许三多可真厉害。