保本基金规避股市高风险

Martin

　　面对近期股市的大幅波动，很多新“基民”坐不住了，纷纷打听是否要赎回还是持有。确实，股市的波动给新“基民”上了一堂风险教育课，投资基金并不是无风险买卖，有盈也会有亏。

保本基金适合谁

　　业内人士认为，投资者一定要根据自身的风险偏好去选择基金类型，不能盲目随从，比如对于风险承受力比较低且喜欢中长期投资的人来说，低风险稳健收益的保本基金不失为一种较为理想的选择。

　　据介绍，保本基金的特点是到期保证本金的安全。在此基础上通过动态调整股票和债券的投资比例来获取稳定的回报。相对股票基金而言，它可以保证本金的安全，但在牛市里收益水平也会相应地低于股票基金。与债券基金相比，它可以通过参与股票市场获取更高的回报。保本基金没有本金损失的风险，它是一种低风险低收益的投资品种。保本基金的保本功能很受注重风险的保守型投资者的青睐，近年来在国际市场上得到了较快的发展。

　　目前我国的保本基金是指在3年期限后（国泰金鹿是2年期限），投资者的投资本金能获得100%的安全保证的基金类型，但投资者如果在3年封闭期内赎回基金份额，就只按基金净值赎回，基金公司对此不作保本承诺。也就是说，3年保本期内，基金净值有可能在面值以下，这时候赎回的话，就形成亏损。

如何获取超额回报

　　保本基金的特性是在控制风险的前提下追求超额收益，所以其在收益率上自然不能和股票基金或混合型基金相提并论，那么保本基金如何能获得较好收益呢？

　　银华保本基金经理姜永康告诉记者，保本基金具有很低投资风险系数，在有效控制风险的基础上通过 “打新股”、投资可转债和独特的股票投资策略三大途径提高保本基金的收益率。

　　姜永康表示，保本基金在投资过程中强调风险控制，通过高的固定收益投资比例为投资者锁定风险。在现有的利率水平情况下，长期债券收益水平比短期债券收益水平提高较少，为了规避利率涨跌的风险，银华保本基金将会通过配置和3年保本期限基本相同的债券品种，把其中的部分资金投资在信用溢价和流动性溢价的债券，以提高保本基金债券投资部分的收益率。现阶段3年期央行票据收益率为3%左右，其他一些3年期企业债或其他债券收益率为3%-4%之间，有的企业债收益率可以达到5%左右。一般情况下，通过长短期债券品种的组合，银华保本基金债券投资部分可以获得3%左右的收益率。

　　姜永康透露，保本基金的股票投资策略和股票基金的投资有很大不同，将严格控制股票投资的下行风险。把保本基金资产配置在“打新股”或者可转债上，也都是风险很小的权益类投资。

　　可转债对保本基金来说有很高的投资价值。可转债兼具债券和股票的双重属性，在风险收益方面有下跌空间小、上涨空间较大的特征。即使在过去几年的熊市调整中，每年也可以提供10%左右的回报，而在2006年的牛市行情中有50%左右的回报。可转债投资为保本基金贡献了部分收益。

　　在股票投资方面，姜永康称，根据保本基金风险收益不对称的特点，银华保本基金会重点选择向下调整空间有限，同时又有比较大上涨空间的股票。例如一些估值水平合理，和同行业股票相比投资风险相对较小，并且有股权激励或者资产注入等重大题材可能的股票。

　　资料显示，运作接近3年的银华保本基金第一期投资收益率超过23%，折合每年收益率为7%-8%，首个保本周期将于3月1日正式到期。届时，该基金将进入第二个保本周期，期限为3年。据悉，总限额为60亿元的第二期募集也已开始。